หุ้น “GULF-INTUCH“ ราคาพุ่ง-วอลุ่มทะลัก ดีลควบรวมฉลุย

“GULF-INTUCH“ ราคาพุ่ง-วอลุ่มทะลัก ตอบรับผู้ถือหุ้นอนุมัติควบรวมบริษัท จัดตั้ง NewCo คาดดีลแล้วเสร็จไตรมาส 1/68 ”บล.เอเซีย พลัส“ เผย สถาบันการเงินให้เครดิตเงินกู้แก่ GULF เกือบ 4 แสนล้านบาท คาดจะใช้วงเงินราว 8.9 หมื่นล้านบาท ทำคำเสนอซื้อหุ้น ADVANC-THCOM ช่วงไตรมาส 4/67 ถึงไตรมาส 1/68 ด้านภาพรวมธุรกิจ NewCo ผู้บริหารเผยระยะเริ่มต้นสัดส่วนรายได้จากธุรกิจไฟฟ้า-โครงสร้างพื้นฐานดิจิทัล 80:20 แต่ระยะถัดไปเป็น 50:50 ชี้ธุรกิจ Data Center-Cloud ยังมีโอกาสโตได้อีกมากในระยะยาว ชี้อยู่ระหว่างทบทวนราคาหุ้นใหม่ คงคำแนะนำเน้นหาจังหวะเข้าทยอยสะสมลงทุน

วันที่ 4 ตุลาคม 2567 ผู้สื่อข่าวรายงานความเคลื่อนไหวของราคาหุ้น บริษัท กัลฟ์ เอ็นเนอร์จี ดีเวลลอปเมนท์ จำกัด (มหาชน) หรือ GULF พบว่าปิดตลาดหุ้นวันนี้ ยืนอยู่ที่ราคา 59 บาท ปรับตัวเพิ่มขึ้น 1.25 บาท หรือ +2.16% เมื่อเทียบจากราคาวันก่อนหน้า โดยมีมูลค่ากการซื้อขายรวม 2,800 ล้านบาท ขณะที่บริษัท อินทัช โฮลดิ้งส์ จำกัด (มหาชน) หรือ INTUCH ยืนอยู่ที่ราคา 97.25 บาท ปรับตัวเพิ่มขึ้น 1.75 บาท หรือ +1.83% เมื่อเทียบจากราคาวันก่อนหน้า โดยมีมูลค่ากการซื้อขายรวม 3,549 ล้านบาท ถือเป็น 2 หุ้น ที่มีมูลค่าการซื้อขายสูงสุดของวันนี้ในอันดับ 3 และ 4 รองจาก PTTEP และ OKJ (หุ้นไอพีโอ)

นางสาวนลินรัตน์ กิตติกำพลรัตน์ นักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านตลาดทุน บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) เอเซีย พลัส จำกัด กล่าวว่า จากที่ประชุมผู้ถือหุ้น GULF ได้มีมติอนุมัติการเข้าทำธุรกรรมการควบรวมบริษัทระหว่าง GULF และ INTUCH และทำคำเสนอซื้อทั้งหมดโดยสมัครใจแบบมีเงื่อนไข (VTO) ของบริษัท แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส จำกัด (มหาชน) หรือ ADVANC และบริษัท ไทยคม จำกัด (มหาชน) หรือ THCOM ด้วยสัดส่วนคะแนนเสียงเห็นด้วย:ไม่เห็นด้วย ที่ 99.9931 : 0.0068

ส่งผลให้ GULF และ INTUCH จะสิ้นสุดสภาพจากการเป็นนิติบุคคล และมีสถานะเป็นบริษัทมหาชนจำกัดใหม่ (NewCo) โดยมีอัตราส่วนการจัดสรรหุ้นที่ 1 หุ้นเดิมใน GULF ต่อ 1.02974 หุ้น NewCo และ 1 หุ้นเดิมใน INTUCH ต่อ 1.69335 หุ้น NewCo โดยคาดคาดดีลจะแล้วเสร็จภายในไตรมาส 2/2568

ประเด็นดังกล่าวถือเป็นความคืบหน้าตามแผนกลยุทธ์ของ GULF ในการปรับโครงสร้างภายในบริษัท เพื่อลดความซับซ้อนของโครงสร้างการถือหุ้น ซึ่งจะทำให้การบริหารจัดการภายในกลุ่มบริษัทมีความคล่องตัวในการดำเนินธุรกิจ และมีประสิทธิภาพมากยิ่งขึ้น อีกทั้งจะช่วยให้มีสถานะทางการเงินที่แข็งแกร่ง และรับรู้กำไรและกระแสเงินสดได้มากขึ้น

นอกจากนี้ยังเป็นส่วนช่วยสร้างโอกาสการเติบโตและการเกิด Cynergy ใหม่ ๆ ในธุรกิจโครงสร้างพื้นฐานดิจิทัลของ GULF ในระยะกลางถึงยาวได้มากกว่าการถือหุ้น ADVANC โดยอ้อมแบบเดิม

หลังจากนี้ GULF จำเป็นต้องมีหน้าที่ทำคำเสนอซื้อทั้งหมด โดยสมัครใจแบบมีเงื่อนไข (VTO) ของทั้ง ADVANC และ THCOM เพื่อให้เป็นไปตามหลักเกณฑ์ Chain Principle ของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) โดยสามารถใช้เงินกู้ได้ทั้งในประเทศและต่างประเทศ

ซึ่งปัจจุบันมีสถาบันการเงินให้เครดิตเงินกู้แก่ GULF เกือบ 4 แสนล้านบาท แต่เบื้องต้นคาดจะใช้วงเงินราว 8.9 หมื่นล้านบาท ประกอบด้วยวงเงินสำหรับ VTO ใน ADVANC ราว 8.2 หมื่นล้านบาท และใน THCOM ราว 7 พันล้านบาท โดยธุรกรรม VTO จะต้องดำเนินการให้แล้วเสร็จก่อนการควบรวมบริษัท ซึ่งคาดกรอบระยะเวลาจะอยู่ในช่วงไตรมาส 4/2567 จนถึงไตรมาส 1/2568

รวมถึงจะจัดให้มีการรับซื้อหุ้น GULF จากผู้ถือหุ้นทั้งหมดที่ออกเสียงคัดค้านธุรกรรมควบรวมบริษัท จำนวน 715,100 หุ้น ที่ราคาปิด ณ วันที่ 2 ต.ค. 2567 เท่ากับ 56.50 บาท คิดเป็นมูลค่า 40.4 ล้านบาท โดยไทม์ไลน์จะอยู่ในช่วงไตรมาส 1/2568

นอกจากนี้ INTUCH จะจ่ายปันผลพิเศษในอัตรา 4.5 บาทต่อหุ้น ซึ่งจะเกิดขึ้นหลังขั้นตอนการรับซื้อหุ้นจากผู้ที่คัดค้าน และเกิดขึ้นก่อนการควบรวมบริษัทจะดำเนินการแล้วเสร็จ ซึ่งคาดจะอยู่ในช่วงไตรมาส 1/2568

สำหรับภาพรวมธุรกิจ NewCo ผู้บริหารเผยมุมมองว่าในระยะเริ่มต้นจะมีสัดส่วนรายได้มาจากธุรกิจไฟฟ้า : โครงสร้างพื้นฐานดิจิทัลที่ 80:20 แต่อย่างไรก็ตาม ในระยะถัดไปอาจอยู่ที่ 50:50 เนื่องจากธุรกิจโทรคมนาคม Data Center และ Cloud ยังมีโอกาสเติบโตได้อีกมากในระยะยาว

โดยตั้งแผนจะขยายธุรกิจ Data Center เพิ่มอีกราว 100 เมกะวัตต์ จากปัจจุบันที่มีในแผนแล้วราว 50 เมกะวัตต์ ในขณะที่ธุรกิจ Cloud ซึ่งได้ร่วมมือกับ Google คาดจะมีความชัดเจนเกี่ยวกับแผนธุรกิจมากขึ้นในช่วงต้นปี 2568

ในด้านของธุรกิจไฟฟ้ายังมีอัพไซด์ส่วนเพิ่มจากการเปิดรับซื้อไฟฟ้าพลังงานหมุนเวียนในประเทศไทยรอบ 2 อีก 3.7 พันเมกะวัตต์ ซึ่ง GULF คาดจะเป็นผู้ได้รับโครงการไม่ต่ำกว่า 20% ของจำนวนที่เปิดรับซื้อร่วมกับพันธมิตร

เบื้องต้นยังคงประมาณการ และมูลค่าพื้นฐานปี 2567 ของ GULF ที่ 56 บาท โดยยังอยู่ระหว่างทบทวนประมาณการ และประเมินมูลค่าพื้นฐานปี 2568 สำหรับ NewCo ช่วงสั้นคาดยังมีปัจจัยบวกจากประเด็นความคืบหน้าจากการควบรวมบริษัท และการเปิดรับซื้อไฟฟ้าพลังงานสะอาด Phase 2 จากสํานักงานคณะกรรมการกำกับกิจการพลังงาน (กกพ.) คงคำแนะนำเน้นหาจังหวะเข้าทยอยสะสมลงทุนระยะ