หุ้น-การเงิน

โบรกแนะนำ “ซื้อ” หุ้น BEM แม้ปริมาณรถบนทางด่วน-ผู้โดยสาร MRT ดิ่ง!

“บล.ฟินันเซียไซรัส” แนะนำซื้อหุ้น BEM ราคาเหมาะสม 10.50 บาท แม้สถิติเดือน มี.ค.ปริมาณรถบนทางด่วนต่ำสุดรอบ 9 ปี-ผู้โดยสาร MRT ดิ่งรอบ 7 ปี ด้าน “บล.เมย์แบงก์กิมเอ็ง” ให้ราคาซื้อ 13.30 บาท เชื่อเป็นหุ้นทนทาน COVID-19 ฟื้นกลับเร็ว ฐานะการเงินแกร่ง การต่อสัมปทานทางด่วน หนุนค่าใช้จ่ายค่าตัดจำหน่ายลดลงกว่า 1.5 พันล้านบาท/ปี เป็นกันชนที่ดีของปีนี้

บล.ฟินันเซียไซรัส รายงานข่าวว่า บริษัท ทางด่วนและรถไฟฟ้ากรุงเทพ จำกัด ( มหาชน) หรือ BEM รายงานสถิติเดือนมี.ค.2563 ว่า เห็นผลกระทบ COVID-19 ชัดขึ้น หลังมีประกาศ พ.ร.ก.ฉุกเฉิน รวมถึงขอความร่วมมือให้ประชาชนอยู่บ้าน และ Work from home ในช่วงครึ่งเดือนหลังของ มี.ค.โดยส่งผล (ดูตาราง)

1.ปริมาณรถบนทางด่วน -20% จากเดือนก่อนหน้า (M-M) และ -26% จากปีก่อน (Y-Y) อยู่ที่ 9.55 แสนเที่ยว/วัน เป็นระดับต่ำสุดในรอบ 9 ปี ซึ่งเป็นช่วงที่ยังไม่เปิดทางด่วนศรีรัชรอบนอก

2.จำนวนผู้โดยสารรถไฟฟ้า -36% (M-M) และ -29% (Y-Y) อยู่ที่ 2.34 แสนเที่ยวคน/วัน เป็นระดับต่ำสุดในรอบ 7 ปี ซึ่งเป็นช่วงที่ยังไม่เปิดรถไฟฟ้าสายสีม่วง และน้ำเงินส่วนต่อขยาย

การหดตัวของปริมาณรถ และผู้โดยสารดังกล่าว ถือว่ายังเป็นไปตามที่เราประเมินไว้ ขณะที่การประกาศเคอร์ฟิวในช่วง 22.00-04.00 น. ตั้งแต่วันที่ 3 เม.ย.63 ทำให้ชั่วโมงการเปิดให้บริการทั้งทางด่วนและรถไฟฟ้าลดลง เป็นอีกแรงกดดันให้ไตรมาส 2/63 ได้รับผลกระทบหนักสุด คาดปริมาณรถ -35% (Y-Y) และผู้โดยสาร -60% (Y-Y) ก่อนฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไปตั้งแต่เดือนก.ค.63 และใช้เวลาราว 3 เดือนจะกลับมาเป็นปกติ (สมมติฐาน COVID-19 ควบคุมได้ในไตรมาส 2)

แม้ระยะสั้นถูกกระทบ แต่พื้นฐานระยะยาวยังแข็งแกร่ง เชื่อว่าหุ้นจะฟื้นได้เร็ว หากสถานการณ์คลี่คลาย จากธุรกิจ Defensive ที่จำเป็นต่อการเดินทางในปัจจุบัน คงคำแนะนำซื้อราคาเหมาะสม 10.50 บาท

ด้าน บล.เมย์แบงก์ กิมเอ็ง ( ประเทศไทย) กล่าวว่า ตัวเลขผู้โดยสารรถไฟฟ้าเดือน มี.ค.อยู่ที่ 233,976 เที่ยวคน/วัน หดตัว -35% จากเดือน ก.พ.(M-M) และไตรมาส 1/63 เฉลี่ย 331,800 เที่ยวคน/วัน บวก+3% (Y-Y) ได้ประโยชน์จากการเปิดส่วนต่อขยายสายสีน้ำเงินปลายปี และเดินครบวงไตรมาส 1/63 ไปเรียบร้อยแล้ว

ส่วนปริมาณรถบนทางด่วนเดือน มี.ค.หดตัว -20% จากเดือน ก.พ.เป็น 9.5 แสนคัน/วัน ภาพไตรมาส 1/63 เฉลี่ย 1.123 ล้านคัน/วัน หรือ -11 Y-Y

ผลกระทบถือว่าทำได้ดีกว่าคาดของเราที่ระดับ -40% Y-Y ทางรถไฟฟ้าและทางด่วน อย่างไรก็ดียังคงต้องจับตาตัวเลขเดือน เม.ย.ต่อไป ซึ่งการลดลงน่าจะเร่งตัวขึ้นอีกอย่างไรก็ดีแนะนำให้ทยอยสะสม เนื่องจากเชื่อว่าหุ้น BEM จะทนทานได้ดีกับ COVID-19 เนื่องจากฐานะการเงินที่แข็งแกร่ง, การต่อสัมปทานทางด่วน ทำให้ค่าใช้จ่ายค่าตัดจำหน่าย (Amortization) ลดลงกว่า 1.5 พันล้านบาท/ปี เป็นกันชน (buffer) ที่ดีของปีนี้ ซึ่งเมื่อ COVID-19 คลี่คลายลง ราคาหุ้นจะดีดกลับได้เร็วมาก แนะนำซื้อ 13.30 บาท