วรภัค ชี้เฟดลดดอกเบี้ย 0.25% กดดัน ‘บาทแข็ง’ แนะจับตาเงินร้อนเข้าไทย

“วรภัค” ว่าที่ รมช.คลัง เผย เฟดลดดอกเบี้ย 0.25% มาตามนัด ดึงดูดเงินทุนต่างชาติไหลเข้าไทย หวั่นเงินบาทแข็งค่า กระทบภาคส่งออก-ท่องเที่ยว

นายวรภัค ธันยาวงษ์ อดีตกรรมการผู้จัดการใหญ่ธนาคารกรุงไทย ว่าที่รัฐมนตรีช่วยว่าการกระทรวงการคลัง โพสต์เฟซบุ๊ก “Vorapak Tanyawong” ระบุว่า กรณีเฟดลดดอกเบี้ย 0.25% ครั้งแรกของปี เหมือน “มาตามนัด” ตามที่ตลาดรอคอยกันอยู่แล้ว เพราะสัญญาณตลาดแรงงานอ่อนแรงชัดเจน-ตัวเลขจ้างงานเดือนสิงหาคมเพิ่มเพียง 22,000 ตำแหน่ง

และการทบทวนสถิติย้อนหลังทำให้พบว่า การจ้างงานตั้งแต่ปี 2024 ถูกปรับลดลงไปถึง 911,000 ตำแหน่ง เรียกได้ว่าแรงงานอเมริกากำลัง “เย็นลง” อย่างต่อเนื่อง ตลาดฟิวเจอร์ยังคาดการณ์ว่าเฟดจะลดดอกเบี้ยอีก 2 ครั้งในปีนี้

เจย์ พาวเวลล์ ออกมาอธิบายว่า นี่คือการตัดสินใจเชิง “Risk Management Cut” เพราะความเสี่ยงจากตลาดแรงงานสำคัญกว่าความเสี่ยงเงินเฟ้อในเวลานี้ แม้อัตราเงินเฟ้อ CPI จะขยับขึ้นเล็กน้อยจาก 2.7% เพิ่มเป็น 2.9% และ PCE Core Index ยังอยู่ที่ 2.6% เหนือกว่าเป้าหมาย 2% ก็ตาม

ทั้งนี้ ที่ประชุมคณะกรรมการเฟดลงมติ 11 ต่อ 12 เสียง เห็นชอบการลดดอกเบี้ย โดย Stephen Miran พันธมิตรใกล้ชิดโดนัลด์ ทรัมป์ และสถาปนิก Mar-a-Lago Accord เสนอให้ลดแรงกว่านี้ที่ 0.5% เพื่อผลักดันแนวทางดอลลาร์อ่อนและนโยบาย “อเมริกาต้องมาก่อน”

ด้านตลาดการเงิน S&P 500 ปิดลบเล็กน้อย 0.1% ขณะที่ดอลลาร์แข็งขึ้น 0.3% ท่ามกลางการซื้อขายผันผวน นักลงทุนมองว่าเฟดเข้าสู่โหมด “Risk Management” ที่เน้นบริหารความเสี่ยงเชิงโครงสร้าง มากกว่าการรอข้อมูลเศรษฐกิจรายเดือน

สำหรับผลกระทบต่อไทย การลดดอกเบี้ยดอลลาร์และสัญญาณว่าจะมีการลดอีก 2 ครั้งในปีนี้ ทำให้ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยไทย-สหรัฐ แคบลง ดึงดูดนักลงทุนต่างชาติหาผลตอบแทนในตลาดเกิดใหม่มากขึ้น โดยเฉพาะพันธบัตรไทยและตลาดทุนเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ ทำให้เงินบาทมีแนวโน้มแข็งค่า แต่หากเฟดลดดอกเบี้ยต่อเนื่อง ขณะที่เงินเฟ้อสหรัฐยังสูง ความผันผวนค่าเงินดอลลาร์อาจรุนแรงขึ้น ทำให้เงินบาทแกว่งแรงทั้งแข็งและอ่อน

“นี่เป็นโจทย์สำคัญของ ธปท. ว่าจะใช้การทำ Smoothing Operations อย่างไร เพื่อไม่ให้เงินบาทแข็งค่าจนกระทบผู้ส่งออกและการท่องเที่ยว พร้อมเตือนให้ไทยจับตาเงินร้อนที่จะไหลเข้ามาเร็วกว่าที่คาดและอาจทำให้ค่าเงินบาทแข็งเกินดุล”