หุ้น ‘M’ กำไรฟื้นอานิสงส์แข่งโปรโมชั่นบุฟเฟต์

โบรกฯชี้โปรโมชั่นบุฟเฟต์ปัง-หนุนกำไรหุ้น “M” ฟื้น “บล.พาย” เผยเดือน มิ.ย. ยอดขาย SSSG พลิกกลับมาเป็นบวกทำให้กำไรไตรมาส 2 ติดลบน้อยลง คาดครึ่งปีแรกกำไร 500 ล้าน ขณะที่ทั้งปีลุ้น Upside จากแบรนด์ใหม่ “Bonus Suki” ด้าน “บล.กรุงศรี” คงคำแนะนำ “Neutral” ที่ราคาเป้าหมาย 16 บาท

นายธนวิชช์ บุญชูวงศ์ รองผู้อำนวยการฝ่ายวิเคราะห์หลักทรัพย์ บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) พาย จำกัด (มหาชน) เปิดเผยว่า หุ้น M หรือ บริษัท เอ็มเค เรสโตรองต์ กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) จะแจ้งผลประกอบการในเร็ว ๆ นี้ โดยคาดว่า กำไรไตรมาส 2/2568 จะออกมาที่ประมาณ 270-280 ล้านบาท ดีขึ้นเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (QOQ) แต่หากเทียบช่วงเดียวกันปีก่อน (YOY) จะยังคงลดลง

“ปกติไตรมาส 2 จะเป็นเรื่องฤดูกาลส่วนหนึ่ง เพราะมีช่วงวันหยุดยาว ทำให้คนออกมาทานอาหารนอกบ้านกันมากขึ้น และอีกส่วนก็เป็นผลจากการทำโปรโมชั่นด้วย โดยเขามีโปรฯในเดือน มิ.ย. ทำให้ Same Store Sales Growth (SSSG) หรือการเติบโตของยอดขายจากสาขาเดิม ดีขึ้น พลิกกลับมาบวก และทำให้ไตรมาส 1 ที่ลบเยอะ 10.5% มาในไตรมาส 2 ติดลบน้อยลงน่าจะเหลือ 6-7%”

ทั้งนี้ ครึ่งปีแรก คาดว่า M จะมีกำไรราว 500 ล้านบาท ยังต่ำกว่าปีก่อนที่มีกำไรครึ่งปีแรก 742 ล้านบาท

ขณะเดียวกัน แนวโน้มไตรมาส 3 ที่ปกติจะเป็นช่วงโลว์ซีซั่น แต่ปีนี้น่าจะดีกว่าปีที่ผ่านมา เพราะว่ามีการต่อโปรโมชั่นออกไปอีก จากที่ต่ออายุมา 2 เดือนแล้ว เนื่องจากดูเทรนด์ของ GP Margin (Gross Profit Margin) ก็เหมือนจะไม่ได้ลงมาก คือการทำโปรฯนี้ไม่ได้ทำให้ GP Margin ต้องลดลงมาก หรือลดลง 4-5% ขนาดนั้น แล้วดูเทรนด์ราคาเนื้อสัตว์ก็ไม่ได้เพิ่มมาก รวม ๆ แล้วก็น่าจะโอเค

ส่วนภาพทั้งปี จากการประเมินไว้เดิม มอง M จะมีกำไรประมาณ 922 ล้านบาท ซึ่งดูจากการจัดโปรฯที่มีผลต่อ GP Margin อยู่มาก จากเดิมที่ประมาณการว่าจะติดลบ แต่จากนี้น่าจะลบไม่มาก เพราะยอดขายน่าจะกลับมา ดังนั้น กำไรปีนี้น่าจะเพิ่มขึ้นเป็น 1,099 ล้านบาทได้

“จริง ๆ ตอนนี้ราคาหุ้นสะท้อนแล้ว สำหรับโปรฯบุฟเฟต์ที่ทำในร้านปกติ ถ้าจะมี Upside ต้องรอดูในส่วนของโบนัสสุกี้ที่เปิดใหม่ ว่าทำแล้วกำไรจะเป็นอย่างไร แต่ถ้าเทียบเคียงกับรายอื่น ๆ ดูแล้วก็มี Upside ที่กำไรอาจจะกลับมาได้อีกราว 1,000 ล้านบาท ขึ้นกับว่าทำได้เร็วแค่ไหน”

บล.กสิกรไทยระบุว่า M เปิดเผยว่า กลยุทธ์ “คุ้มคุ้ม อิ่มไม่อั้น 299 บาท” ส่งผลให้ยอดขายเติบโตอย่างโดดเด่นถึง 42% ในเดือน มิ.ย.ที่ผ่านมา จาก 254 สาขา และเพิ่มขึ้นอีก 28% เมื่อขยายเป็น 299 สาขาใน ก.ค. โดยที่ลูกค้าเก่ากลับมาใช้บริการอย่างเหนียวแน่น โดยเฉพาะกลุ่มที่ห่างหายเกิน 6 เดือน กลับมาเพิ่มถึง 370% รวมถึงเพิ่มลูกค้าใหม่วัย 26-35 ปี อีก 6%

ด้าน บล.กรุงศรีระบุว่า ยังคงคำแนะนำ “Neutral” สำหรับหุ้น M ด้วยราคาเป้าหมาย 16 บาท โดยคาดว่ากำไรสุทธิในไตรมาส 2/2568 จะอยู่ที่ 268 ล้านบาท (-33% YOY) (+15% QOQ) จากผลของแคมเปญบุฟเฟต์ของเอ็มเค ซึ่งช่วยหนุนยอดขายและดึง SSSG ติดลบเลขตัวเดียว ส่งผลให้ครึ่งปีแรกปีนี้ มีกำไรสุทธิ 502 ล้านบาท (33% YOY) คิดเป็น 63% ของประมาณการทั้งปีที่ 799 ล้านบาท (+44% YOY) ซึ่งดีกว่าคาด

ทั้งนี้ บล.กรุงศรี มองว่า M มี Upside ต่อประมาณการจาก (1) SSSG ที่ฟื้นตัวเร็วกว่าคาดจากโปรโมชั่น (2) การเติบโตของแบรนด์ใหม่ “Bonus Suki” ที่มีศักยภาพขยายตัวในระยะยาว โดยยังไม่รวม Upside เหล่านี้ในประมาณการและราคาเป้าหมายปัจจุบัน แต่หากกลยุทธ์ชัดเจนขึ้นมีโอกาสที่ บล.กรุงศรี จะทบทวนอีกครั้ง