‘กอบศักดิ์-อมรเทพ’ มองเฟดหั่นดอกเบี้ยเร็วขึ้น อินโนเวสท์ เอกซ์ ชี้ภาพรวมยังหนุนสินทรัพย์เสี่ยง

นักเศรษฐศาสตร์แบงก์ “กอบศักดิ์-อมรเทพ” มองเฟดหั่นดอกเบี้ยเร็วขึ้น คาด 3 ครั้งในปีนี้ ด้าน “อินโนเวสท์ เอกซ์” ชี้โดยภาพรวมยังหนุนสินทรัพย์เสี่ยง พร้อมสรุป 10 ประเด็นสำคัญ

ดร.กอบศักดิ์ ภูตระกูล กรรมการรองผู้จัดการใหญ่ ธนาคารกรุงเทพ และ ประธานสภาธุรกิจตลาดทุนไทย (FETCO) โพสต์เฟซบุ๊กระบุว่า ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ลดดอกเบี้ยตามคาด 0.25% แต่จาก Dot Plot ชี้ว่าจะลดดอกเบี้ยปีนี้รวมกัน 3 ครั้ง ปีหน้า 1 ครั้ง เร่งขึ้นจากเดิมที่เคยบอกไว้ที่ 2 ครั้งปีนี้ ปีหน้า 2 ครั้ง

“ส่วนหนึ่งเป็นผลจากกรรมการท่านใหม่ Stephen Miran คนของนายโดนัลด์ ทรัมป์ ประธานาธิบดีสหรัฐ ที่อยากลดดอกเบี้ยเลยทันที โดดอยู่คนเดียว ให้ลงไปอยู่ที่ 2.75-3.0% ณ ปลายปี 2568 นี้”

ดร.อมรเทพ จาวะลา ผู้ช่วยกรรมการผู้จัดการใหญ่ ผู้บริหารสำนักวิจัย ธนาคารซีไอเอ็มบี ไทย โพสต์เฟซบุ๊ก ระบุว่าเฟดลดดอกเบี้ย 0.25% ต้องรักษาสมดุล ความเสี่ยงระหว่างการจ้างงานที่อ่อนแอกว่าคาด และเงินเฟ้อที่ยังสูง โดยมองต่อไปเฟดน่าปรับลดดอกเบี้ยอีก 2 ครั้งปีนี้

บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ จำกัด (InnovestX) สรุป 10 ข้อสำคัญ จากผลประชุม Fed ซึ่งโดยภาพรวมยังหนุนสินทรัพย์เสี่ยงต่อไป

1.Dot Plot ส่งสัญญาณผ่อนคลายมากขึ้นกว่าที่เคยคาด โดยจะลดดอกเบี้ยรวม 3 ครั้งในปีนี้ (อีก 2 ครั้งสำหรับปีนี้) อีก 1 ครั้งในปีหน้า และอีก 1 ครั้งในปี 2027 ลงไปสู่ระดับกลางราว 3%

2.Fed ประกาศลดดอกเบี้ย -0.25% ตามที่ตลาดคาด ทำให้อัตราดอกเบี้ยมาอยู่ที่ 4.0-4.25% ต่ำสุดในรอบเกือบสามปี

3.ความเห็นในคณะกรรมการแตกต่างกันชัดเจน เสียงโหวตเฉือนกัน 10 ต่อ 9 ระหว่างกลุ่มที่อยากลดเพียงครั้งเดียวในปีนี้ กับกลุ่มที่ต้องการลดสองครั้ง

4.การประชุมครั้งนี้ยังมีสีสันจาก Stephen Miran กรรมการใหม่สายการเมืองที่เสนอให้ลดแรงถึง 0.50% แต่ไม่เป็นที่เห็นด้วย

5.ตลาดตอบสนองแบบผสม Dow Jones ปิดบวก แต่ S&P500 และ Nasdaq ปิดลบ ขณะที่ยีลด์พันธบัตรสั้นลงลดลง แต่ยีลด์ยาวกลับเพิ่มขึ้น สะท้อนความกังวลภาวะ Stagflation ผลประชุมภาพรวมค่อนข้างออกมาตามคาด และดูดีที่มีการปรับประมาณการเศรษฐกิจขึ้น ขณะที่ดำเนินนโยบายการเงินผ่อนคลายลง น่าจะหนุนสินทรัพย์เสี่ยงรวมถึงทองคำ คริปโต ในภาพรวมต่อไป อิง View ที่เราเคยให้ได้ครับ

6.Jerome Powell ย้ำว่าทุกการตัดสินใจจะยึดข้อมูลเศรษฐกิจ ไม่ใช่การเมือง และกรรมการจะโน้มน้าวกันได้ด้วยเหตุผลเท่านั้น สะท้อนยืนยันในความเป็นอิสระของ Fed

7.ความท้าทายต่อไปจะขยับจากเงินเฟ้อไปสู่ตลาดแรงงาน และ Fed อาจยอมทนเงินเฟ้อเกินเป้าหมายชั่วคราว เพื่อรักษาการจ้างงาน ขณะที่การเข้ามาของ Miran อาจทำให้กรรมการที่เหลือรวมตัวกันแน่นกว่าเดิม

8.ในด้านตัวเลขคาดการณ์การจ้างงาน Fed มองว่าอัตราว่างงานจะขยับขึ้นไปที่ราว 4.5% ในปลายปีนี้เช่นเดิม ก่อนจะค่อย ๆ ลดลงเหลือประมาณ 4.3% ในปี 2027 และ 4.2% ในปี 2028

9.เงินเฟ้อซึ่งวัดด้วย PCE คาดว่าจะยังอยู่สูงราว 3% ในปีนี้เช่นเดิม ลดลงเหลือ 2.6% ในปีหน้า (เพิ่มจากคาดการณ์เดิมที่ 2.4%) และค่อย ๆ ชะลอลงสู่ 2.1% ในปี 2027 และ 2% ในปี 2028 ใกล้กรอบเป้าหมายของ Fed

10.สำหรับ GDP เป็นข่าวดีที่ Fed ปรับประมาณการเศรษฐกิจสหรัฐเติบโตขึ้นเป็น 1.6% จาก 1.4% ในปีนี้ ก่อนจะเร่งขึ้นมาที่ราว 1.8% ในปี 2026 และ 1.9% ในปี 2027 และ 1.8% ในปี 2028 โดยภาพรวมเศรษฐกิจที่ Fed สะท้อนจึงบอกได้ว่า นโยบายดอกเบี้ยที่ผ่อนคลายขึ้นมีเป้าหมายหลักเพื่อรองรับการชะลอของตลาดแรงงาน ขณะเดียวกัน ก็ต้องยอมรับว่าเงินเฟ้อจะใช้เวลาหลายปีจึงกลับเข้าเป้าได้