ทริสหั่นเครดิต EA เอฟเฟ็กต์ “เจ้าหนี้” เสี่ยงรีไฟแนนซ์ยาก

ทริสเรทติ้ง หั่นเครดิต EA เหลือ BB+ กระทบความเชื่อมั่นเจ้าหนี้ ความเสี่ยงรีไฟแนนซ์สูงขึ้น จับตาปัจจัยเชิงลบ “ไม่สามารถหาแหล่งเงินทุนชำระหนี้ที่เพียงพอ-ขอยกเว้นเงื่อนไขในสัญญาเงินกู้จากเจ้าหนี้ไม่ได้” จ่อหั่นเครดิตลงได้อีก

วันที่ 16 กรกฎาคม 2567 ทริสเรทติ้ง (TRIS Rating) รายงานว่า ได้ลดอันดับเครดิตองค์กรของ บริษัท พลังงานบริสุทธิ์ จำกัด (มหาชน) หรือ EA และอันดับเครดิตของหุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีหลักประกันของบริษัท มาอยู่ที่ระดับ BB+ จากเดิมที่ระดับ BBB+ ด้วยแนวโน้มอันดับเครดิต Negative หรือ “ลบ” การปรับลดอันดับเครดิตสะท้อนถึงความเสี่ยงด้านสภาพคล่องที่สูงขึ้นในระยะอันใกล้ รวมไปถึงประเด็นเกี่ยวกับธรรมาภิบาลของบริษัทภายหลังจากสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) ได้กล่าวโทษต่ออดีตประธานเจ้าหน้าที่บริหาร และรองประธานเจ้าหน้าที่บริหารของบริษัทในกรณีร่วมกระทำการทุจริต

ในขณะเดียวกัน ทริสเรทติ้งประกาศ “เครดิตพินิจ” แนวโน้ม Negative หรือ “ลบ” ให้กับอันดับเครดิตทั้งหมดของบริษัท ซึ่งสะท้อนถึงความเป็นไปได้ที่ทริสเรทติ้งจะต้องประเมินทั้งแนวโน้มทางธุรกิจและสถานะทางการเงินของบริษัทใหม่ เนื่องจากการกล่าวโทษเรื่องทุจริตนั้นสร้างผลกระทบต่อความน่าเชื่อถือของบริษัทอย่างรุนแรง

โดยเมื่อวันที่ 12 กรกฎาคม 2567 ทาง ก.ล.ต. ได้กล่าวโทษ นายสมโภชน์ อาหุนัย ซึ่งเป็นผู้ถือหุ้นใหญ่และประธานเจ้าหน้าที่บริหารของบริษัท พร้อมทั้ง นายอมร ทรัพย์ทวีกุล รองประธานเจ้าหน้าที่บริหาร และ นายพรเลิศ เตชะรัตโนภาส ว่าได้ร่วมกันกระทำการทุจริตเกี่ยวกับการจัดซื้ออุปกรณ์จากต่างประเทศและการจัดซื้อซอฟต์แวร์สำหรับโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ของบริษัทในระหว่างปี 2556 ถึง 2558 โดย ก.ล.ต. ได้ส่งเรื่องให้กรมสอบสวนคดีพิเศษ (DSI) และสำนักงานป้องกันและปราบปรามการฟอกเงิน (ปปง.) เพื่อดำเนินการทางกฎหมายต่อไป ทั้งนี้ ผู้บริหารที่ถูกกล่าวโทษได้ลาออกจากตำแหน่งทั้งหมดในบริษัทแล้ว

ทริสเรทติ้งมองว่าประเด็นเรื่องธรรมาภิบาลของบริษัทนั้นน่าจะสร้างผลกระทบอย่างรุนแรงต่อความเชื่อมั่นของเจ้าหนี้และนักลงทุนที่มีต่อบริษัท และทำให้ความเสี่ยงในการรีไฟแนนซ์สูงขึ้นสำหรับภาระหนี้หุ้นกู้ที่จะครบกำหนดชำระในเร็ว ๆ นี้ นอกจากนี้ ทริสเรทติ้งยังมองว่าการเปลี่ยนแปลงผู้บริหารระดับสูงอาจจะส่งผลกระทบต่อการดำเนินงาน และเป็นอุปสรรคต่อการฟื้นฟูธุรกิจยานยนต์ไฟฟ้า รวมถึงอาจส่งผลให้บริษัทผิดเงื่อนไขสัญญาเงินกู้ที่มีกับธนาคารซึ่งกำหนดให้บริษัทต้องรักษาผู้บริหารหลักไว้

ณ สิ้นเดือนมีนาคม 2567 บริษัทมีภาระหนี้ที่จะครบกำหนดชำระใน 12 เดือนข้างหน้า ประกอบด้วยหุ้นกู้รวมจำนวน 5.5 พันล้านบาท ซึ่งจะครบกำหนดไถ่ถอนในเดือนสิงหาคมและกันยายน 2567 นี้ เงินกู้ยืมระยะยาวจำนวน 5.7 พันล้านบาท และเงินกู้ยืมระยะสั้นจำนวน 8.4 พันล้านบาท ในขณะที่แหล่งเงินทุนประกอบด้วย เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดจำนวน 2.2 พันล้านบาท ประมาณการเงินทุนจากการดำเนินงานในช่วง 12 เดือนข้างหน้าจำนวน 7.6 พันล้านบาท

และวงเงินกู้ยืมที่ยังไม่ได้เบิกใช้จำนวน 4.3 พันล้านบาท ทั้งนี้ การออกหุ้นกู้ชุดใหม่ยังมีความไม่แน่นอนจากความเชื่อมั่นของนักลงทุน ดังนั้น บริษัทจึงต้องพึ่งพาการกู้ยืมจากธนาคารเป็นแผนสำรองหลัก ซึ่งค่อนข้างท้าทายเป็นอย่างมากเมื่อพิจารณาถึงประเด็นปัญหาด้านธรรมาภิบาลที่เกิดขึ้น

ทริสเรทติ้งคาดว่าจะทบทวนแนวโน้มเครดิตพินิจของบริษัทอีกครั้ง เมื่อบริษัทมีแผนการชำระคืนหนี้เงินกู้ซึ่งใกล้จะครบกำหนดที่ชัดเจนขึ้น รวมถึงได้พิจารณาถึงผลกระทบที่เกิดขึ้นต่อสถานะทางธุรกิจและการเงินอย่างครบถ้วน ทั้งนี้ ทริสเรทติ้งอาจปรับลดอันดับเครดิตลงได้อีกหากมีปัจจัยเชิงลบต่าง ๆ เกิดขึ้น เช่น การที่บริษัทไม่สามารถหาแหล่งเงินทุนสำหรับการชำระหนี้ที่เพียงพอ หรือกรณีที่บริษัทไม่สามารถขอยกเว้นการปฏิบัติตามเงื่อนไขในสัญญาเงินกู้จากเจ้าหนี้ได้