ศาลเยอรมนีเตรียมเผยคำวินิจฉัยความถูกต้อง ‘คิวอี’ ในวันนี้

สำนักข่าวซีเอ็นบีซีรายงานว่าศาลรัฐธรรมนูญของเมืองคาร์สรูล ประเทศเยอรมนี เตรียมประกาศคำวินิจฉัย ในวันนี้ (5 พ.ค. 2020) ว่ามาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณของธนาคารกลางยุโรป (อีซีบี) ถูกต้องตามกฎหมายของเยอรมนี โดยนักวิเคราะห์ส่วนใหญ่คาดว่าศาลจะไม่ตัดสินว่ามาตรการคิวอีผิดกฎหมาย แต่อาจกำหนดข้อจำกัดบางประการสำหรับอีซีบีในการดำเนินมาตรการดังกล่าว

โดย การออกข้อจำกัดจะทำให้การดำเนินการอัดฉีดของธนาคารกลางมีความยุ่งยากขึ้น โดย Holger Schmieding หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์จากธนาคาร Barenberg Bank ชี้ว่า “เราจำเป็นต้องเฝ้าระวังเงื่อนไขที่ศาลจะกำหนดให้กับอีซีบี ซึ่งจะเป็นการยากที่จะดำเนินมาตรการทางการเงินที่ยืดหยุ่นและมีประสิทธิภาพ”

ทั้งนี้ ธนาคารกลางยุโรปเริ่มดำเนินมาตรการคิวอีนับตั้งแต่ปี 2015 โดยทางอีซีบีจะเข้าซื้อพันธบัตรรัฐบาลกลุ่มสหภาพยุโรปจำนวน 20,000 ล้ายยูโร/เดือน อย่างไรก็ตามพันธบัตรดังกล่าวจะต้องมีเครดิตระดับ Investment Grade ซึ่งส่งผลให้บางประเทศไม่สามารถรับประโยชน์จากมาตรการนี้ได้ เช่น กรีซ และสเปน เป็นต้น

ภายหลังการระบาดของไวรัสโควิด-19 ทางธนาคารกลางยุโรปได้ประกาศทำคิวอีเพิ่มเติมอีก 750,000 ยูโร ซึ่งรายงานเรียกมาตรการนี้ว่า Coronavirus Package โดยมีการยกเลิกข้อจำกัดบางประการของมาตรการคิวอีปี 2015 อนุญาตการเข้าซื้อพันธบัตรระดับ Non-Investment Grade ซึ่งทำให้อีซีบีสามารถเข้าซื้อพันธบัตรของรัฐบาลกรีซและสเปนได้

ดังนั้นหากศาลเยอรมนีออกข้อจำกัดสำหรับการดำเนินมาตรการคิวอีปี 2015 รวมถึง Coronavirus Package เช่น การกำหนดเพดานของหนี้แต่ละประเทศที่ทางอีซีบีสามารถซื้อได้ เป็นต้น ก็จะเป็นการทำลายความยืดหยุ่นและประสิทธิภาพของมาตรการผ่อนคลายทางการเงินและจะกระทบประเทศอย่างกรีซและสเปน