คอลัมน์ สถานีคิดลงทุน
โดย ธนรัชต์ พสวงศ์ ฮั่วเซ่งเฮง โกลด์ ฟิวเจอร์ส
ราคาทองคำ spot ปี 2560 ปรับตัวขึ้นติดต่อกันเป็นปีที่ 2 โดยปรับขึ้น 9% (ณ วันที่ 15 ธันวาคม 2560 ปิดที่ 1,254 ดอลลาร์/ออนซ์) ขณะที่ราคาทองแท่งในประเทศกลับลดลง 1.7% เมื่อเทียบกับราคาสิ้นปี 2559 (ณ วันที่ 15 ธันวาคม 2560 ปิดที่ 19,400 บาท) เนื่องจากราคาทองแท่งในประเทศได้รับผลกระทบจากเงินบาทปี 2560 ที่แข็งค่าขึ้นถึง 3.30 บาท หรือประมาณ 9% ซึ่งเป็นผลจากเงินดอลลาร์สหรัฐเมื่อเทียบกับเงินบาทที่อ่อนค่าลงเม็ดเงินไหลจากต่างประเทศที่ไหลเข้าตลาดหุ้น ตลาดตราสารหนี้ไทย โดยเฉพาะอย่างยิ่งตลาดตราสารหนี้ ประกอบกับเศรษฐกิจไทยที่มีการขยายตัวดีขึ้น
ราคาทองคำ spot ได้รับปัจจัยหนุนจากเงินดอลลาร์สหรัฐที่เริ่มอ่อนค่าลง หลังจากที่เงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้นสุดในรอบ 14 ปี ในช่วงที่ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ชนะการเลือกตั้งในเดือนพฤศจิกายน 2559 จากความคาดหวังว่าประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์จะมีการออกนโยบายการคลังเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจ ทั้งการปฏิรูปภาษีและการลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน อย่างไรก็ดี เงินดอลลาร์สหรัฐกลับมาอ่อนค่าลงปี 2560 เนื่องจากมีความล่าช้าในการออกกฎหมายหรือการดำเนินนโยบายต่าง ๆ ตามที่ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ได้มีการหาเสียงไว้
นอกจากนี้มีประเด็นความเสี่ยงของการเมืองยุโรป สถานการณ์ในคาบสมุทรเกาหลีเป็นปัจจัยที่ทำให้มีความต้องการทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย โดยที่ในปี 2560 มีการเลือกตั้งยุโรปในหลายประเทศ ทั้งการเลือกตั้งเนเธอร์แลนด์ในเดือนมีนาคม การเลือกตั้งฝรั่งเศสรอบแรกในเดือนเมษายน รอบที่ 2 ในเดือนพฤษภาคม และการเลือกตั้งเยอรมนีในเดือนกันยายน ที่สำคัญคือ การเลือกตั้งของฝรั่งเศสที่เป็นประเทศที่มีขนาดเศรษฐกิจใหญ่เป็นอันดับที่ 2 รองจากเยอรมนี ซึ่งมีพรรคการเมือง National Front มีแนวนโยบายขวาจัดต้องการให้ฝรั่งเศสถอนตัวออกจากสมาชิกสหภาพยุโรป ทำให้มีแรงซื้อกองทุนอีทีเอฟทองคำเข้ามามากจากยุโรปในช่วงเดือนกุมภาพันธ์ถึงเดือนเมษายน เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากพอร์ตการลงทุน
สถานการณ์ในคาบสมุทรเกาหลีเป็นปัจจัยสำคัญที่ทำให้ราคาทองคำปรับขึ้นทำจุดสูงสุดในปีนี้ ซึ่งสถานการณ์ในคาบสมุทรเกาหลีเริ่มตึงเครียดในเดือนเมษายน โดยในวันที่ 15 เมษายน เกาหลีเหนือได้แสดงแสนยานุภาพทางทหารในการเดินสวนสนามครั้งใหญ่ เพื่อเฉลิมฉลองครบรอบวันคล้ายวันเกิดปีที่ 105 ของคิม อิล ซุง ผู้นำสูงสุดคนแรกของเกาหลีเหนือ เกาหลีเหนือได้ประกาศจะทดสอบขีปนาวุธทั้งรายสัปดาห์ รายเดือน และรายปี ทำให้ราคาทองคำปรับตัวขึ้นเข้าใกล้ 1,300 ดอลลาร์/ออนซ์เป็นครั้งแรกของปีนี้ ตามมาด้วยในวันที่ 4 กรกฎาคมซึ่งเป็นวันชาติสหรัฐ เกาหลีเหนือตั้งใจท้าทายสหรัฐโดยทดสอบยิงขีปนาวุธข้ามทวีป (ICBM) เป็นครั้งแรก ในช่วงต้นเดือนกันยายนสถานการณ์มีความตึงเครียดมากที่สุด เนื่องจากเกาหลีเหนือมีการทดลองอาวุธนิวเคลียร์ครั้งที่ 6 ซึ่งเป็นระเบิดไฮโดรเจนที่มีอำนาจทำลายล้างรุนแรงกว่าอาวุธนิวเคลียร์ 10-20 เท่า ส่งผลให้ในวันที่ 8 กันยายนราคาทองคำ spot ปรับขึ้นไปสูงสุดที่ 1,357 ดอลลาร์สหรัฐ และราคาทองแท่งในประเทศขึ้นไปสูงสุดที่ 21,150 บาท
อย่างไรก็ดี หลังจากนั้นเริ่มมีแรงเทขายทองคำออกมา หลังจากตลาดคลายความกังวล สถานการณ์ในคาบสมุทรเกาหลีและมีความหวังว่าสหรัฐจะสามารถผลักดันร่างกฎหมายปฏิรูปภาษีได้สำเร็จในปีนี้ที่จะช่วยกระตุ้นเศรษฐกิจสหรัฐ ถึงแม้ว่าจะทำให้สหรัฐประสบปัญหาขาดดุลงบประมาณมากขึ้น และมีหนี้สาธารณะเพิ่มขึ้นในอนาคตก็ตาม ทำให้มีแรงเก็งกำไรในตลาดหุ้น เงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้น และมีแรงเทขายทองคำซึ่งเป็นสินทรัพย์ปลอดภัย