ยูโรโซนกิจกรรมเศรษฐกิจดีเกินคาด แต่อาจดีชั่วคราวเพราะโอลิมปิกหนุน

แนวโน้มกิจกรรมทางเศรษฐกิจของยูโรโซนดีเหนือคาด ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) เดือนสิงหาคมอยู่ที่ 51.2 จุด แต่นักเศรษฐศาสตร์เตือนว่าอาจดีแค่ชั่วคราว เพราะแรงหนุนจากการจัดกีฬาโอลิมปิกในฝรั่งเศส 

รอยเตอร์ (Reuters) รายงานเมื่อวันที่ 22 สิงหาคม 2024 ว่า ฮัมบูร์ก คอมเมอร์เชียล แบงก์ (Hamburg Commercial Bank : HCOB) เผยตัวเลขดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) ภาพรวมทั้งภาคการผลิตและภาคบริการของ 20 ประเทศในกลุ่มยูโรโซน ที่รวบรวมโดยเอสแอนด์พี โกลบอล (S&P Global) ซึ่งแสดงให้เห็นว่ากิจกรรมทางธุรกิจของยูโรโซนในเดือนสิงหาคมมีความแข็งแกร่งขึ้น

PMI ของยูโรโซนในเดือนสิงหาคมอยู่ที่ 51.2 จุด บ่งชี้แนวโน้มการเติบโตของเศรษฐกิจ โดยขยับขึ้นจาก 50.2 จุด ในเดือนกรกฎาคม และขยับออกห่างจากตัวเลข 50 ซึ่งเป็นจุดแบ่งระหว่างการเติบโตและหดตัว อีกทั้งยังสูงกว่าคาดการณ์ของนักเศรษฐศาสตร์ในการสำรวจของรอยเตอร์ที่คาดว่าจะอยู่ที่ 50.1 จุด และยังสูงกว่าคาดการณ์ในมุมมองบวกที่สุดซึ่งคาดไว้ที่ 50.8 จุดด้วย

PMI เดือนสิงหาคมแข็งแกร่งขึ้นอย่างน่าประหลาดใจ แม้ว่าภาคธุรกิจมีการปรับขึ้นราคาสินค้าและบริการในอัตราที่เร็วขึ้น โดยดัชนีราคาผลผลิตรวมเพิ่มขึ้นสู่ 52.9 จุด จาก 52.1 จุดในเดือนกรกฎาคม 

ตัวเลขที่ “ดีกว่าคาด” นี้อาจทำให้ตลาดลดความคาดหวังที่ว่าธนาคารกลางยุโรป (European Central Bank : ECB) จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงอีกสองครั้งในปีนี้ หลังจากที่ลดดอกเบี้ยครั้งแรกของรอบนี้ในการประชุมเมื่อเดือนมิถุนายนที่ผ่านมา ก่อนจะคงไว้ที่ระดับนั้นในการประชุมเมื่อเดือนกรกฎาคม  

อย่างไรก็ตาม มีสัญญาณว่าอาจเป็นการแกว่งตัวขึ้นเพียงชั่วคราว ซึ่งเป็นผลมาจากการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของกิจกรรมในภาคบริการของฝรั่งเศส อันเป็นผลมาจากการเป็นเจ้าภาพการแข่งขันกีฬาโอลิมปิก ซึ่งส่งผลให้ PMI ภาคบริการของยูโรโซนในเดือนสิงหาคมกระโดดขึ้นไปที่ 53.3 จุด จาก 51.9 จุดในเดือนกรกฎาคม ขณะที่ PMI ภาคการผลิตลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 8 เดือนที่ 45.6 จุด จาก 45.8 จุดในเดือนกรกฎาคม 

ฟรานซิสกา พาลมาส (Franziska Palmas) นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสด้านเศรษฐกิจยุโรปจากบริษัทวิจัย แคปิตัล อีโคโนมิกส์ (Capital Economics) กล่าวว่า การเพิ่มขึ้นของ PMI ในเดือนสิงหาคมนั้นไม่ได้ดีเท่าที่เห็น เนื่องจากส่วนใหญ่เป็นผลมาจากแรงหนุนของการแข่งขันกีฬาโอลิมปิกที่ปารีส และผลสำรวจยังชี้ด้วยว่า จีดีพียูโรโซนจะเติบโตช้าลงในไตรมาส 3

เธอแสดงความเห็นอีกว่า ด้วยแรงกดดันด้านราคา ทำให้ ECB จะยังคงกำหนดนโยบายการเงินอย่างระมัดระวัง 

แมทธิว แลนดอน (Matthew Landon) นักกลยุทธ์การลงทุนทั่วโลกของ เจ.พี.มอร์แกน ไพรเวต แบงก์ (J.P. Morgan Private Bank) กล่าวว่า เดือนสิงหาคมเป็นเดือนที่ภาคบริการมีความแข็งแกร่งและช่วยชดเชยภาคการผลิตที่อ่อนแอได้อีกครั้ง 

อย่างไรก็ตาม เขาบอกว่าผลกระทบจากโอลิมปิกทำให้ยากที่จะระบุได้ว่า พื้นฐานความแข็งแกร่งที่แท้จริงของเศรษฐกิจนั้นอยู่ที่ระดับไหน แต่โดยรวมแล้ว ข้อมูลดูเหมือนจะสอดคล้องกับการเติบโตอย่างมั่นคง แต่เป็นไปในอัตราที่ชะลอตัว

ทั้งนี้ ข้อมูลในรายประเทศมีไฮไลต์จะอยู่ที่เยอรมนี ประเทศที่มีขนาดเศรษฐกิจใหญ่ที่สุดในยุโรปหดตัวลงเป็นเดือนที่สองติดต่อกัน และหดตัวมากกว่าที่คาดการณ์ไว้ บ่งชี้ว่าเศรษฐกิจของเยอรมนีซึ่งหดตัว 0.1% (YOY) ในไตรมาสที่ 2 ยังไม่ได้ดีขึ้นเลยเมื่อเข้าสู่ครึ่งปีหลัง

ส่วนในฝรั่งเศส การเติบโตของเศรษฐกิจโดยรวมได้รับแรงหนุนจากการฟื้นตัวของธุรกิจ ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากการฟื้นตัวอย่างรวดเร็วของภาคบริการที่ได้ประโยชน์จากการแข่งขันกีฬาโอลิมปิก และการฟื้นตัวของภาคบริการก็ได้ช่วยชดเชยความอ่อนแอของภาคการผลิตที่อ่อนแออย่างต่อเนื่องมาระยะหนึ่ง