4 โบรกเกอร์ ให้เป้าหุ้นไอพีโอ LTMH ราคาเหมาะสม 6.6 – 7.4 บาท

4 โบรกเกอร์ “ฟินันเซีย ไซรัส-เคจีไอ- บียอนด์-โกลเบล็ก” ให้เป้าหุ้นไอพีโอ “LTMH” เจ้าของแบรนด์ “ลงทุนแมน” ที่ราคาเหมาะสม 6.6 – 7.4 บาท

บริษัท แอลทีเอ็มเอช จำกัด (มหาชน) หรือ LTMH ธุรกิจสื่อออนไลน์ เจ้าของแบรนด์ “ลงทุนแมน” และอีก 5 แบรนด์ชั้นนำ ได้แก่ ลงทุนเกิร์ล, MarketThink, BrandCase, MONEY LAB และ Mao-Investor ที่มีผู้ติดตามรวมทุกช่องทางกว่า 8.33 ล้านคน ณ 15 มกราคม 2568 และธุรกิจที่ปรึกษาด้านการตลาดออนไลน์แบบครบวงจร พร้อมกับธุรกิจจัดงานอีเวนต์และสัมมนาด้านการเงินการลงทุนที่มีคุณภาพ อีกทั้งยังมีแพลตฟอร์มสื่อ Blockdit ที่พัฒนาโดยหน่วยงานเทคโนโลยีของ LTMH

ด้วยวิสัยทัศน์ในการสร้างระบบนิเวศธุรกิจ (Ecosystem) ที่แข็งแกร่ง LTMH มองหาโอกาสลงทุนในธุรกิจที่มีศักยภาพอย่างต่อเนื่อง เช่น การเข้าถือหุ้น 25% ใน บลจ.ทาลิส ซึ่งประกอบธุรกิจการจัดการกองทุนส่วนบุคคลและกองทุนรวม

ทั้งนี้บริษัทเตรียมเสนอขายหุ้นสามัญเพิ่มทุนต่อประชาชนทั่วไปเป็นครั้งแรก (IPO) จำนวนไม่เกิน 50,000,000 หุ้น หรือคิดเป็นไม่เกินร้อยละ 25 ของจำนวนหุ้นสามัญที่ออกและเรียกชำระแล้วทั้งหมด ภายหลังการเสนอขายหุ้นสามัญเพิ่มทุนของบริษัทฯในครั้งนี้ และมีแผนจะเข้าซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ เอ็ม เอ ไอ (mai) หมวดบริการ (SERVICE)

สำหรับการเข้าระดมทุนในครั้งนี้ บริษัทจะนำเงินที่ได้ไปใช้ขยายการดำเนินธุรกิจเทคโนโลยีบริหารความมั่งคั่ง (WealthTech) ชำระคืนเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงิน ที่กู้ยืมมาลงทุนในหุ้น บลจ.ทาลิส และใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียนในการดำเนินงาน เพื่อขยายการเติบโตของบริษัทและบริษัทย่อย

โดยบทวิเคราะห์ จากบริษัทหลักทรัพย์ทั้ง 4 แห่ง ประกอบด้วย บริษัทหลักทรัพย์ ฟินันเซีย ไซรัส จำกัด (มหาชน) บริษัทหลักทรัพย์ เคจีไอ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) บริษัทหลักทรัพย์ บียอนด์ จำกัด (มหาชน) และบริษัทหลักทรัพย์ โกลเบล็ก จำกัด ได้ประเมินราคาเหมาะสมของหุ้น LTMH ในช่วงราคา 6.6 – 7.4 บาทต่อหุ้น

บริษัทหลักทรัพย์ ฟินันเซีย ไซรัส จำกัด (มหาชน) ประเมินมูลค่าเหมาะสม 7.4 บาทต่อหุ้น Forward PE ปี 2568 ที่ 25.5 เท่า ซึ่งมี premium จากกลุ่มสื่อราว 30% และประเมินจากการเติบโตของ LTMH ประกอบกันคิดเป็น PEG เพียง 0.5 บนประมาณการ EPS ของ LTMH ปี 2568 ที่ 0.29 บาทต่อหุ้น โดยคาดรายได้และกำไรสุทธิในช่วง 3 ปี (ปี 2567-2569) เติบโตเฉลี่ย 30% และ 48% CAGR ตามลำดับ จากการเติบโตของธุรกิจสื่อและแพลตฟอร์มสื่อด้วย 6 แบรนด์ ที่ได้รับความนิยมสูงและมีผู้ติดตามจำนวนมาก

อัตรากำไรขั้นต้นมีแนวโน้มสูงขึ้นหลังจากที่ LTMH ได้เตรียมลงทุนไปก่อนหน้านี้แล้ว โดยการเพิ่มทีมงานสำหรับธุรกิจ WealthTech แม้จะเป็นธุรกิจใหม่สำหรับ LTMH แต่ด้วยประสบการณ์ด้านการลงทุนของผู้บริหาร ความเข้าใจในธุรกิจการเงินการลงทุนของทีมงาน และการตั้งเป้าที่เป็นไปได้ เช่น ส่วนแบ่งตลาดเพียง 1.3% ของมูลค่าเงินกองทุนรวมของผู้ลงทุนไทย เชื่อว่าจะประสบความสำเร็จได้ไม่ยากนัก

บริษัทหลักทรัพย์ เคจีไอ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) ประเมินระดับความเหมาะสมราคาหุ้น ที่ 7.0 บาทต่อหุ้น อิง Forward PE ปี 2568 ที่ 26.0 เท่า ซึ่งมี premium กว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่มอุตสาหกรรม ด้วยบริษัทดำเนินธุรกิจเกี่ยวเนื่องกับสื่อออนไลน์ซึ่งมีแนวโน้มเติบโตสูงกว่าสื่อประเภทอื่น ๆ และความสามารถในการทำกำไรในระดับที่สูงกว่า

รวมทั้งมีศักยภาพการเติบโตของรายได้จากการให้บริการและการขายของธุรกิจหลักในระยะยาว รวมถึงโอกาสทางธุรกิจเพิ่มขึ้นจากแผนการขยายธุรกิจสู่การเป็นผู้ให้บริการด้านเทคโนโลยีบริหารความมั่งคั่ง (WealthTech) พร้อมทั้งคาดกำไรของ LTMH จะโตแข็งแกร่งด้วยอัตราเติบโตเฉลี่ยต่อปี (CAGR) 25% ในปี 2567-2569 หนุนโดยการขยายตัวของรายได้จากการให้บริการและการขายเฉลี่ย 19% หลัก ๆ จากธุรกิจสื่อและแพลตฟอร์มออนไลน์บนสมมติฐานการเพิ่มขึ้นของจำนวนลูกค้าและการปรับราคาบางส่วน รวมถึงความสามารถในการทำกำไรดีขึ้น

บริษัทหลักทรัพย์ บียอนด์ จำกัด (มหาชน) ให้ราคาเหมาะสมที่ 6.8 บาทต่อหุ้นอิง Forward PE ปี 2568 ที่ 23.2 เท่า คิดเป็น PEG ที่ 0.65 เท่า โดยให้ premium ที่สูงกว่าค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมสื่อในไทย แม้จะเป็นหุ้นสื่อรายเล็ก จากแนวโน้มผลกำไรที่คาดเติบโตโดดเด่นที่ 35.5% CAGR ปี 2567-2570 โดยคาดกำไรสุทธิของ LTMH ในปี 2568 จะฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งราว 69% YoY เป็น 58.8 ล้านบาท

จากรายได้สื่อที่ยังคงเติบโตโดดเด่น 22.3% YoY ด้วยความสามารถในการปรับเพิ่มราคาตามจำนวน followers ที่เพิ่มขึ้น และมีอัตราการทำกำไรขั้นต้น (GPM) สูงถึงระดับ 58.8% ตามรายได้ที่เพิ่มขึ้น (จากต้นทุนคงที่ส่วนใหญ่) ด้วยการใช้ Ecosystem ด้านสื่อออนไลน์ จะช่วยส่งเสริมผลกำไรของ LTMH ให้เติบโตดีขึ้น

บริษัทหลักทรัพย์ โกลเบล็ก จำกัด ประเมินราคาเหมาะสมของ LTMH ที่ 6.6 บาทต่อหุ้น โดยอิง Prospective PE ปี 2568 ที่ 24.2 เท่า เนื่องจากไม่มีบริษัทในตลาดฯ ที่ประกอบธุรกิจเช่นเดียวกับบริษัท LTMH จึงใช้หลักทรัพย์ที่ประกอบธุรกิจใกล้เคียงกับ LTMH (อุตสาหกรรมบริการ/หมวดธุรกิจสื่อและสิ่งพิมพ์) ในการอ้างอิงโดยใช้ค่าเฉลี่ย P/E Ratio ย้อนหลัง 2 ปีของ PLANB ที่ระดับ 32.0 เท่า และ ONEE ที่ระดับ 16.4 เท่า

ประกอบกับคาดการณ์กำไรสุทธิต่อหุ้นปี 2568 ราว 0.272 บาท/หุ้น คำนวณเป็นราคาเหมาะสมปี 2568 เท่ากับ 6.60 บาท คาดรายได้ปี 2567 และ 2568 อยู่ที่ 225 ล้านบาท (ทรงตัว YoY) และ 300 ล้านบาท (+33% YoY) ตามลำดับ และคาดกำไรสุทธิปี 2567 และ 2568 อยู่ที่ 34 ล้านบาท (-8% YoY) และ 54 ล้านบาท (+58% YoY) ตามลำดับ