เลือกหุ้นเด่น รับกระแสหลังเลือกตั้ง

คอลัมน์ : เติมความคิดพิชิตการลงทุน
ผู้เขียน : พบชัย ภัทราวิชญ์ บริษัทหลักทรัพย์ InnovestX

เข้าสู่โค้งสุดท้ายใกล้เลือกตั้งในวันที่ 8 ก.พ. 2569 เรามองว่าจุดเปลี่ยนสำคัญของเศรษฐกิจไทย ซึ่งมีผลต่อ GDP นั้นจะแตกต่างกันขึ้นกับสถานการณ์จัดตั้งรัฐบาล โดยหากจัดตั้งได้เร็วใน 1-2 เดือน และผลักดันงบประมาณปี 2570 ผ่าน ครม.ได้ทันใน 2Q69 จะเอื้อต่อเศรษฐกิจมากที่สุด ขณะที่จากการวิเคราะห์พบว่า นโยบายของพรรคการเมืองเกือบทั้งหมดเป็นการแจกเงิน ซึ่งมี Multiplier ต่อเศรษฐกิจต่ำกว่าการลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน

อย่างไรก็ดี พบทุกพรรคเพิ่มสัดส่วนโครงสร้างพื้นฐานอย่างเห็นได้ชัดจาก 2-3% ในปี 2566 เป็น 15-26% ในปี 2569 สะท้อนการเรียนรู้จากประเทศที่พัฒนาแล้ว ซึ่งบรรลุการเติบโตที่แข็งแกร่งจากการลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน ส่วนการแสดงวิสัยทัศน์ของพรรคการเมืองบนเวที FETCO เพื่อแก้ปัญหาขาดความเชื่อมั่น ปัญหาขาดสภาพคล่อง และปัญหาเชิงโครงสร้าง มองว่า หากทำได้จริงจะส่งผลบวกต่อ SET ในระยะยาว โดยจะช่วยยกระดับ PER และเปลี่ยนการลงทุนจากกลุ่มหุ้นวัฏจักรหรืออุตสาหกรรมเดิม ไปสู่หุ้นกลุ่ม New S-Curve มากขึ้น

ขณะที่ในช่วงเดือนที่ผ่านมา SET จะตอบรับเชิงบวกและเกิดปรากฏการณ์ Election Rally เราเชื่อว่ายิ่งเข้าใกล้วันเลือกตั้งมากเท่าใด บรรดาพรรคการเมืองต่าง ๆ จะยิ่งเร่งนำเสนอนโยบายเศรษฐกิจอย่างเข้มข้นมากขึ้น ทั้งนี้ สถิติตลาดหุ้นไทยก่อนการเลือกตั้ง 1 สัปดาห์ใน 8 ครั้งล่าสุดพบว่า SET จะให้ผลตอบแทนเป็นบวกเฉลี่ยราว 1.1% ด้วยความน่าจะเป็น 75%

ขณะที่ในช่วงหลังการเลือกตั้ง พบว่า SET มักให้ผลตอบแทนเป็นบวกสูงสุดเฉลี่ยราว 3.9% หลังผ่านวันเลือกตั้งไปแล้ว 1 เดือน ด้วยความน่าจะเป็น 75% (ยกเว้นการเลือกตั้งล่าสุดในปี 2566 ซึ่ง SET ให้ผลตอบแทนติดลบหลังพ้นการเลือกตั้งไปแล้วกว่า 2 เดือน ซึ่งมองเกิดจากตลาดกังวลการจัดตั้งรัฐบาลใหม่ล่าช้า) อย่างไรก็ดี ปี 2569 การโหวตเลือกนายกรัฐมนตรีจะใช้เพียงเสียงของสภาผู้แทนฯ 500 เสียงเท่านั้น จึงคาดจะทำให้ความเสี่ยงจัดตั้งรัฐบาลลดลง

ขณะที่เมื่อพิจารณาการปรับขึ้นของ SET หลังการเลือกตั้ง ส่วนใหญ่เกิดจากแรงซื้อของนักลงทุนต่างชาติ (Fund Flow ไหลเข้า) ยกเว้นในการเลือกตั้งครั้งปี 2566 ที่เป็นแรงซื้อจากกลุ่มนักลงทุนสถาบันและรายย่อย โดยสังเกตได้ว่า NVDR Top Buy 10 อันดับแรกในช่วงหลังการเลือกตั้ง พบว่า ส่วนใหญ่หุ้นขนาดใหญ่ที่มีแรงซื้อมากสุดหลังการเลือกตั้ง 1 เดือน ได้แก่ กลุ่มธนาคาร (BBL KBANK KTB) กลุ่มสื่อสาร (ADVANC TRUE) และกลุ่มพลังงาน (PTT)

กลยุทธ์ลงทุนระยะสั้น สำหรับนักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้และต้องการเก็งกำไรในกรอบระยะเวลา 1 เดือน แนะนำ เก็งกำไรในหุ้นที่คาดหวังการขับเคลื่อนนโยบายเศรษฐกิจหลังทราบผลการเลือกตั้ง และเริ่มมีการจัดตั้งรัฐบาลใหม่ โดยเน้นหุ้น Big Cap. ซึ่งคาดเป็นเป้าหมายของนักลงทุนต่างชาติที่จะกลับมาเพิ่มน้ำหนักตามความชัดเจนทางการเมือง

ได้แก่ กลุ่มธนาคาร (BBL KTB KBANK) กลุ่มสื่อสาร (ADVANC TRUE) กลุ่มพลังงาน (PTT GULF GPSC) กลุ่มรับเหมาและวัสดุก่อสร้าง (STECON CK SCC) ซึ่งมีความเชื่อมโยงกับนโยบายและโครงการของรัฐ