เทขายพันธบัตรสหรัฐ ยีลด์อายุ 30 ปี พุ่งทำนิวไฮ นับตั้งแต่ปี 2007

อัตราผลตอบแทนพันธบัตร (บอนด์ยีลด์) รัฐบาลสหรัฐอายุ 30 ปี แตะระดับสูงสุดในรอบเกือบสองทศวรรษจากแรงเทขายต่อเนื่อง สะท้อนให้เห็นถึงความวิตกกังวลของนักลงทุนเกี่ยวกับการใช้จ่ายของรัฐบาลที่พุ่งสูงขึ้นและอัตราเงินเฟ้อที่ยังคงสูงกว่าเป้าหมายของธนาคารกลางสหรัฐ

บลูมเบิร์ก (Bloomberg) รายงานว่า อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 30 ปี พุ่งแตะระดับสูงสุดในรอบเกือบสองทศวรรษ ซึ่งสะท้อนถึงความกังวลของนักลงทุนต่อการใช้จ่ายของรัฐบาลที่พุ่งสูงขึ้น และอัตราเงินเฟ้อที่ยังคงค้างอยู่เหนือเป้าหมายของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด)

อัตราดอกเบี้ยพันธบัตรระยะยาวปรับตัวสูงขึ้นเกือบ 6 จุดพื้นฐาน มาอยู่ที่ 5.31% เมื่อ 17 ส.ค.2026 สูงกว่าระดับสูงสุดเมื่อก.ค. และแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2007 การเคลื่อนไหวนี้เกิดขึ้นในตลาดพันธบัตรแคนาดาเช่นกัน โดยผลตอบแทนของพันธบัตรอายุ 30 ปีปรับตัวสูงขึ้นสู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2010 เช่นเดียวกับในยุโรป ซึ่งอัตราดอกเบี้ยของเยอรมนีอยู่ในระดับเดียวกับปี 2011

การเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยในสหรัฐ ซึ่งส่งผลให้ต้นทุนการกู้ยืมของรัฐบาลกลางสูงขึ้นนั้น สถานการณ์นี้ไม่ได้เกิดขึ้นเฉพาะแค่ในสหรัฐเท่านั้น แต่เป็นเทรนด์ที่เกิดขึ้นพร้อมกันทั่วโลก เนื่องจากนักลงทุนต้องการผลตอบแทนที่มากขึ้นเพื่อป้องกันความเสี่ยงจากภาวะเงินเฟ้อสูงอย่างต่อเนื่อง ซึ่งมีแนวโน้มที่จะทำให้อัตราดอกเบี้ยระยะสั้นทรงตัวอยู่ในระดับสูง

การเคลื่อนไหวนี้ยังได้รับแรงหนุนจากการเพิ่มขึ้นของการกู้ยืมของภาคเอกชนเพื่อลงทุนในด้านปัญญาประดิษฐ์ และความต้องการที่ลดลงจากผู้ซื้อพันธบัตรระยะยาวแบบดั้งเดิม ในขณะที่การขาดดุลประจำปีของรัฐบาลกลางเกือบ 2 ล้านล้านดอลลาร์ยังคงผลักดันหนี้สาธารณะให้สูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง

“เราเคยเตือนมาโดยตลอดว่าอย่าเพิ่งสวนกระแสด้วยการเข้าช้อนซื้อในจังหวะที่ตลาดพันธบัตรระยะยาวกำลังถูกเทขาย และเราก็ยังคงยืนยันคำเดิมเช่นนั้น” แอนชูล ประธาน (Anshul Pradhan) หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์อัตราดอกเบี้ยสหรัฐจากบาร์เคลย์ส (Barclays Plc.) กล่าว และระบุอีกว่า “มุมมองเชิงบวกจะเกิดขึ้นได้ก็ต่อเมื่อมีปัจจัยเหล่านี้ผสมผสานกัน ได้แก่ ตัวเลขทางการคลังที่ลดลงอย่างไม่คาดคิด, การออกตราสารหนี้ที่เกี่ยวข้องกับ AI ชะลอตัวลง, การปรับเปลี่ยนกลยุทธ์การออกพันธบัตรของกระทรวงการคลัง, และตัวเลขกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่อ่อนแอลงอย่างต่อเนื่อง”

การซื้อขายในวันที่ 17 ส.ค.ยังคงเกิดขึ้นต่อเนื่องจากการเทขายจากสัปดาห์ที่แล้ว ซึ่งทำให้กระทรวงการคลังสหรัฐต้องขายพันธบัตรอายุ 30 ปีชุดใหม่มูลค่า 25,000 ล้านดอลลาร์ (ราว 820,000 ล้านบาท) ในอัตราผลตอบแทน 5.216% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดสำหรับการประมูลลักษณะนี้ตั้งแต่ปี 2001 และหนึ่งวันก่อนหน้านั้น การประมูลพันธบัตรอายุ 10 ปีของกระทรวงการคลังมีต้นทุนทางการเงินสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2007

โนห์ชาด ชาห์ หัวหน้าฝ่ายขายตราสารหนี้ประจำภูมิภาค EMEA ของ Citadel Securities กล่าวว่า ผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวสะท้อนให้เห็นถึงความลังเลของธนาคารกลางสหรัฐที่จะเข้มงวดนโยบายการเงิน แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อจะสูงกว่าเป้าหมายมาเป็นเวลานานก็ตาม

การเคลื่อนไหวนี้อาจสร้างความไม่พอใจให้กับเจ้าหน้าที่ของรัฐบาลทรัมป์ ซึ่งเมื่อต้นปีที่แล้วกล่าวว่านโยบายการคลังของประธานาธิบดีทรัมป์จะช่วยลดอัตราดอกเบี้ยระยะยาวลงได้โดยการควบคุมการใช้จ่ายของรัฐบาลและอัตราเงินเฟ้อ แต่ในทางกลับกัน อัตราดอกเบี้ยพันธบัตรของกระทรวงการคลังกลับปรับตัวสูงขึ้นในปีนี้ ส่งผลกระทบต่อต้นทุนของสินเชื่อบ้านและสินเชื่ออื่น เนื่องจากสงครามระหว่างสหรัฐกับอิหร่านส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจด้วยภาวะช็อกด้านราคาน้ำมัน และรัฐบาลยังคงใช้จ่ายมากกว่ารายรับอย่างมาก

การเพิ่มขึ้นของบอนด์ยีลด์เกิดขึ้นแม้ว่าข้อมูลเศรษฐกิจล่าสุดจะดูเหมือนช่วยลดแรงกดดันต่อเจ้าหน้าที่เฟดในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า ตัวชี้วัดอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานที่เผยแพร่เมื่อสัปดาห์ที่แล้วแสดงให้เห็นว่าอยู่ในระดับที่ลดลง รายงานการจ้างงานล่าสุดเปิดเผยว่านายจ้างในสหรัฐลดจำนวนงานลงอย่างไม่คาดคิดในเดือนกรกฎาคม และยอดขายปลีกของสหรัฐฯลดลงมากที่สุดในรอบกว่าหนึ่งปี