เสวนาเปิดม่านประชุม IMF-World Bank ชี้ AI ไม่ใช่เครื่องยนต์วิเศษรักษาโรค “หนี้สาธารณะท่วมหัวประชาชน”

ประธานาธิบดีธาร์มาน ชานมูการัตนัม จากสิงคโปร์และคริสตาลินา กอร์เกียวา กรรมการผู้จัดการกองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) เตือนถึงความเสี่ยงเชิงโครงสร้างจากหนี้สาธารณะทั่วโลก บนเวทีกิจกรรมเสวนาแบบเป็นกันเองที่สิงคโปร์จัดขึ้น ถือเป็นกิจกรรมอุ่นเครื่องเพื่อปูพื้นหรือส่งสัญญาณในหัวข้อสำคัญก่อนการประชุมประจำปีร่วมกันระหว่าง IMF และธนาคารโลกที่ประเทศไทยเป็นเจ้าภาพในระหว่างวันที่ 12-18 ตุลาคมนี้

Business Times สื่อด้านการเงินของสิงคโปร์ และเว็บไซต์กองทุนการเงินระหว่างประเทศรายงานว่า ในสถานการณ์ที่รัฐบาลทั่วโลกกำลังเผชิญแรงกดดันที่เพิ่มขึ้นในการควบคุมหนี้สิน เนื่องจากต้นทุนการกู้ยืมที่สูงขึ้นทำให้มีขีดความสามารถจำกัดในการรับมือวิกฤตในอนาคต ซึ่งการเติบโตที่ขับเคลื่อนด้วย AI อาจไม่ใช่ทางออกของปัญหาอัตราส่วนหนี้สาธารณะต่อ GDP ที่อยู่ในระดับสูง ซึ่งเป็นประเด็นสำคัญจากการสนทนาระหว่างประธานาธิบดีธาร์มานและกอร์เกียวาที่วิทยาลัยนโยบายสาธารณะลีกวนยู ซึ่งเป็นฮับด้านวิชาการระดับภูมิภาค เมื่อ 7 ตุลาคมที่ผ่านมา

ผู้นำทั้งสองล้วนเตือนว่าเศรษฐกิจโลกได้เข้าสู่ภาวะแวดล้อมทางการคลังที่ยากลำบากยิ่งขึ้น ซึ่งรัฐบาลไม่สามารถคาดหวังได้อีกต่อไปว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจจะสูงกว่าต้นทุนในการชำระหนี้ได้อย่างสบายเหมือนเช่นที่ผ่านมา

ความเสี่ยงทางการคลัง

การบริหารจัดการปัญหาการขาดดุลงบประมาณ หนี้สาธารณะ และภาระต้นทุนการชำระหนี้ที่อยู่ในระดับสูงนั้นทำได้ยากขึ้น ท่ามกลางภาวะอัตราดอกเบี้ยที่อยู่ในระดับสูง

กอร์เกียวา ซึ่งดำรงตำแหน่งผู้นำ IMF มาตั้งแต่ปี 2019 ได้กล่าวในสุนทรพจน์เปิดงานก่อนหน้านี้ว่า การขาดดุลงบประมาณที่สูงเกินควร หนี้สาธารณะที่พุ่งสูงเป็นประวัติการณ์ และภาระต้นทุนการชำระหนี้ที่สูงลิ่ว กำลังกลายเป็นปัญหาที่จัดการได้ยากขึ้นเรื่อยๆ ในภาวะที่อัตราดอกเบี้ยยังคงอยู่ในระดับสูง

“หนี้สาธารณะทั่วโลกกำลังอยู่ในระดับใกล้เคียงกับช่วงหลังสงครามโลกครั้งที่สอง และมีแนวโน้มที่จะพุ่งทะลุระดับ 100% ของผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศ (GDP) ในเร็วๆ นี้” เธอกล่าว

ในขณะเดียวกัน ต้นทุนการกู้ยืมก็ได้ปรับตัวสูงขึ้นอย่างมาก โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีของสหรัฐ เยอรมนี และญี่ปุ่น พุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบหลายทศวรรษ

ด้าน ประธานาธิบดีธาร์มาน ซึ่งเคยดำรงตำแหน่งประธานคณะกรรมการการเงินและการคลังระหว่างประเทศ (IMFC) ของ IMF ในช่วงปี 2011 ถึง 2014 กล่าวว่า ปัญหาการขาดดุลการคลังในระดับสูงกลายเป็นเรื่องที่พบเห็นได้ทั่วไป โดยเฉพาะในกลุ่ม “ประเทศเศรษฐกิจขนาดใหญ่ที่มีความสำคัญต่อระบบเศรษฐกิจโลก” ซึ่งภาวะความแตกแยกทางความคิดของประชาชนสร้างแรงกดดันต่อผู้นำทางการเมือง ให้หลีกเลี่ยงการตัดสินใจด้านการคลังที่ไม่เป็นที่นิยมในหมู่ประชาชน

“ผู้นำในประเทศเหล่านี้จะไม่ยอม (ตัดสินใจในเรื่องดังกล่าว) จนกว่าจะไม่มีทางเลือกอื่นเหลืออยู่แล้ว” เขากล่าวเสริม

ประธานาธิบดีกล่าวว่า ตลาดพันธบัตรกำลังมีความสำคัญมากขึ้นเรื่อยๆ ในการสร้างวินัยทางการคลัง โดยส่งสัญญาณว่าสถานะทางการคลังกำลังไม่ยั่งยืน

“รัฐบาลต้องตระหนักว่านี่ไม่ใช่เพียงความผิดปกติของตลาด แต่เป็นสัญญาณที่สมเหตุสมผลจากผู้เล่นจำนวนมากในตลาดโลกที่บอกว่าผู้นำเหล่านี้มาถึงขีดจำกัดแล้ว และตอนนี้ต้องตัดสินใจอย่างยากลำบาก” เขากล่าวเสริม

ผู้นำทั้งสองยังชี้ให้เห็นถึงความเสี่ยงของการครอบงำทางการคลัง ซึ่งก็คือเมื่อแรงกดดันทางการคลังของรัฐบาลกำหนดนโยบายการเงินของประเทศ

โดยสังเกตว่ารัฐบาลหลายแห่งในปัจจุบันเริ่มต้นจากสถานะที่มีการขาดดุลทางการคลังจำนวนมากและหนี้สินสูงมาก ธาร์มันเตือนว่าธนาคารกลางอาจถูกบีบให้ผ่อนคลายนโยบายการเงินในภาวะเศรษฐกิจถดถอยหรือวิกฤตที่เกิดจากปัญญาประดิษฐ์ เนื่องจากรัฐบาลขาดความสามารถในการแทรกแซง

“ความสามารถในการรับมือกับวิกฤตในอนาคตของพวกเขานั้นถูกจำกัดมากขึ้น” เขากล่าว

กอร์เกียวา เตือนว่าอย่าปล่อยให้ “นักการเงินหัวรุนแรงวิ่งเข้ามาช่วยนักการคลัง” ในสถานการณ์เช่นนั้น พร้อมเสริมว่าธนาคารกลางควรเน้นไปที่การสร้างเสถียรภาพด้านราคามากกว่า

ปัญญาประดิษฐ์ไม่ใช่ยาวิเศษรักษาทุกโรค

การเติบโตของปัญญาประดิษฐ์นำมาซึ่งการลงทุนที่เพิ่มขึ้นในเศรษฐกิจโลก โดยการสร้างโครงสร้างพื้นฐานและความต้องการฮาร์ดแวร์เป็นแรงขับเคลื่อนการเติบโตและการค้า

แต่กอร์เกียวเตือนว่า การเติบโตนี้อาจส่งผลให้ต้นทุนการกู้ยืมปรับตัวสูงขึ้นเช่นกัน การออกหุ้นกู้ภาคเอกชนระยะยาวที่เพิ่มขึ้นกำลังแย่งชิงเงินออมแข่งกับภาครัฐ ในขณะเดียวกัน ความคาดหวังเกี่ยวกับเติบโตอย่างก้าวกระโดดที่ขับเคลื่อนด้วย AI ก็อาจมีส่วนทำให้ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล (Core Yields) ปรับตัวสูงขึ้นด้วย

ธาร์มันยังเตือนไม่ให้ประเมินศักยภาพของการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ขับเคลื่อนด้วยปัญญาประดิษฐ์ว่าจะสามารถบรรเทาแรงกดดันจากหนี้สาธารณะที่พอกพูนจนสูงเกินไป เนื่องจาก “การเติบโตในอนาคตอาจไม่ได้หมายถึงการเติบโตของรายได้รัฐบาลในอนาคต” เขากล่าว

เขาเน้นย้ำว่าการเติบโตอย่างรวดเร็วของปัญญาประดิษฐ์ทั่วโลกอาจส่งผลให้เกิดการกระจายรายได้เชิงโครงสร้างที่เอนเอียงไปทางทุนมากกว่าแรงงาน ซึ่งหมายความว่ารัฐบาลที่พึ่งพาภาษีจากรายได้จากการจ้างงานเป็นหลัก อาจเห็นรายได้ของตนเติบโตช้ากว่า GDP ทำให้ความท้าทายทางการคลังมีความซับซ้อนเชิงโครงสร้างมากกว่าการหวังเพียงว่าการเติบโตที่เร็วขึ้นจะช่วยลดอัตราส่วนหนี้สาธารณะต่อจีดีพีลงได้