ปัจจัยที่ต้องจับตาในปี 2024
คอลัมน์ : นั่งคุยกับห้องค้า ผู้เขียน : กฤติกา บุญสร้าง, กอบสิทธิ์ ศิลปชัย ธนาคารกสิกรไทย
ปีมังกร 2024 เริ่มต้นปีมาด้วยความปั่นป่วนในตลาดการเงิน จากการเคลื่อนไหวที่รุนแรงของทุกสินทรัพย์ ท่ามกลางจุดเปลี่ยนผ่านของนโยบายการเงิน (Pivot Point) มีปัจจัยที่น่าสนใจ ดังนี้
1.ปี 2024 จะเป็นปีแห่งการลดดอกเบี้ย
ในปี 2023 ภาวะการเงินทั่วโลกตึงตัวอย่างมากที่สุดในรอบมากกว่า 20 ปี จากเงินเฟ้อที่เร่งตัวขึ้นทั่วโลกหลังวิกฤตโควิด-19 ทำให้ธนาคารกลางทั่วโลกต้องขึ้นดอกเบี้ยครั้งใหญ่ อย่างรวดเร็ว และรุนแรง นำโดยธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) และ ธนาคารกลางยุโรป (อีซีบี) ที่ขึ้นดอกเบี้ยไปสู่ระดับสูงสุดที่โลกไม่ได้เห็นมานับตั้งแต่ปี 2001
อย่างไรก็ตาม วัฏจักรการขึ้นดอกเบี้ยมีแนวโน้มจบลงไปแล้ว จากตัวเลขเงินเฟ้อล่าสุดในหลายประเทศที่ชะลอลงอย่างมาก และเข้าใกล้กรอบเป้าหมายของธนาคารกลางต่าง ๆ มากยิ่งขึ้น
ทำให้ปัจจุบัน ตลาดคาดการณ์ว่าธนาคารกลางหลายแห่งที่ขึ้นดอกเบี้ยแรง จำเป็นจะต้องลดดอกเบี้ยอย่างรุนแรงในปี 2024 เพื่อสนับสนุนเศรษฐกิจที่เริ่มส่งสัญญาณชะลอลง และหลีกเลี่ยงภาวะถดถอย
ดังนั้น “เป็นเรื่องที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ที่ปี 2024 จะเป็นขาลงของดอกเบี้ยทั่วโลก”
ยกเว้นญี่ปุ่น ซึ่งเพิ่งมีความคืบหน้าในการแก้ปัญหาเงินฝืดที่เผชิญมามากกว่า 10 ปี
แต่คำถามสำคัญคือ “ใครจะเป็นผู้ลดดอกเบี้ยก่อน และการลดดอกเบี้ยจะมากแค่ไหน ?”
2.เศรษฐกิจโลกชะลอตัว จับตามองเศรษฐกิจสหรัฐ และจีน
ผลของการขึ้นดอกเบี้ยครั้งใหญ่ ทำให้เศรษฐกิจโลกเริ่มชะลอตัวจากแรงฉุดรั้งของดอกเบี้ยที่อยู่ในระดับสูง เพิ่มต้นทุนภาระทางการเงินให้กับทุกภาคส่วน ส่งผลให้เศรษฐกิจทั่วโลกเริ่มส่งสัญญาณชะลอลง โดยเฉพาะภาคการผลิตของสหรัฐ
ประกอบกับจีนกำลังเผชิญปัญหาภาคอสังหาริมทรัพย์ที่ยาวนานยืดเยื้อจนมากระทบภาคการเงิน ส่งผลให้เกิดการล้มของธนาคารเงาครั้งใหญ่ที่สุดครั้งหนึ่งในประวัติศาสตร์จีน
แน่นอนว่าผลกระทบจากสองยักษ์ใหญ่เป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ แต่ทุกคนคาดหวังว่าในปีมังกรนี้ “เศรษฐกิจโลกจะมีโอกาสไม่มากก็น้อยในการหลีกเลี่ยงภาวะถดถอย”
ในขณะที่เจเนต เยลเลน รัฐมนตรีคลังสหรัฐ ให้ความเชื่อมั่นว่าสามารถนำพาเศรษฐกิจสหรัฐ กลับสู่ระดับปกติได้แล้ว (Soft Landing)
3.การเลือกตั้งสหรัฐ และความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์
ในเดือนพฤศจิกายน 2024 เป็นวันชี้ชะตาผู้นำสหรัฐ คนใหม่ แน่นอนว่าจะต้องมีการกล่าวถึงนโยบายในด้านต่าง ๆ รวมถึงนโยบายต่างประเทศ
ทุกคนต่างจับตามองความสัมพันธ์สหรัฐและจีน โดยเฉพาะในประเด็นไต้หวัน ที่สร้างความตึงเครียดอยู่เป็นระยะในช่วงที่ผ่านมา
นอกจากนี้ ยังมีประเด็นสงครามรัสเซีย-ยูเครนที่ยืดเยื้อ และสงครามอิสราเอล-ฮามาสที่ยังคงดำเนินต่อไปที่ต้องจับตามองอย่างใกล้ชิด