ต้นทุนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 30 ปี แตะระดับสูงสุดรอบ 25 ปี คำเตือนนักลงทุนถึงขุนคลังสหรัฐ
ต้นทุนในการออกพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 30 ปี ที่พุ่งสูงขึ้นอย่างมากจนทำสถิติสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2001 ส่งสัญญาณเตือนไปยังนายสก็อตต์ เบสเซนต์ รัฐมนตรีกระทรวงการคลังสหรัฐ ที่สะท้อนความกังวลของนักลงทุนต่อภาระหนี้และแนวทางนโยบายการคลัง
บลูมเบิร์ก (Blomberg) รายงานว่า เมื่อ 13 สิงหาคม เวลาท้องถิ่น รัฐบาลสหรัฐขายพันธบัตรอายุ 30 ปี มูลค่ารวม 8.3 แสนล้านบาท ในอัตราดอกเบี้ย 5.216% ซึ่งเป็นอัตราสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2001 หรือในรอบ 25 ปี เนื่องจากนักลงทุนต้องการผลตอบแทนที่สูงขึ้น (บอนด์ยีลด์) ในการแบกรับความเสี่ยงจากงบประมาณขาดดุลที่เพิ่มขึ้นของสหรัฐ
การขายได้รับการตอบรับที่ดีจากนักลงทุน เกิดขึ้นหลังจากที่กระทรวงการคลังจัดการประมูลพันธบัตรอายุ 10 ปีในวันก่อนหน้า (12 สิงหาคม) ซึ่งมีต้นทุนทางการเงินสูงสุดในระยะเวลาดังกล่าวตั้งแต่ปี 2007 หรือวิกฤตการเงินโลก
อัตราดอกเบี้ยที่สูงเป็นปัญหาใหญ่สำหรับประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ผู้นำสหรัฐและนายสก็อตต์ เบสเซนต์ รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง ก่อนการเลือกตั้งกลางเทอมในเดือนพฤศจิกายนนี้ เนื่องจากบอนด์ยีลด์ที่สูงขึ้นคือต้นทุนทางการเงินของรัฐบาลที่สูงขึ้นกำลังส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจโดยรวม หลังจากหลายปีที่อัตราเงินเฟ้อและการใช้จ่ายของรัฐบาลอยู่ในระดับสูง
นักลงทุนเรียกร้องผลตอบแทนที่สูงขึ้นเนื่องจากความไม่แน่นอนของอัตราเงินเฟ้อ ความเสี่ยงทางการคลัง และการที่ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ไม่ได้เป็นผู้ซื้อรายใหญ่แล้ว ซึ่งอาจนำไปสู่ผลตอบแทนระยะยาวที่สูงขึ้น
นายมิคาล สแตนซีค ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอของทีมตราสารหนี้ทั่วโลกที่บริษัทจัดการสินทรัพย์ระดับโลก Allspring Global Investments กล่าวว่า นักลงทุนถูกขอให้รับภาระหนี้ของรัฐบาลที่เพิ่มขึ้นทั่วโลก ในขณะที่การขาดดุลยังคงสูง ความไม่แน่นอนของเงินเฟ้อยังคงอยู่และธนาคารกลางสหรัฐไม่ได้เป็นผู้ซื้อรายใหญ่แล้ว
“หากนักลงทุนยังคงเรียกร้องค่าชดเชยที่มากขึ้นสำหรับความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อและการคลัง ผลตอบแทนระยะยาวอาจปรับตัวสูงขึ้นและห่างจาก 5% แม้ว่าการประมูลพันธบัตรของกระทรวงการคลังจะยังคงได้รับการสนับสนุนอย่างดีก็ตาม” เขากล่าว
ความกังวลของกระทรวงการคลังปรากฏให้เห็นชัดเจนเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว จากการปรับเปลี่ยนแนวทางการขายพันธบัตรที่เปิดโอกาสให้มีการลดปริมาณพันธบัตรระยะยาวลง ในขณะเดียวกัน นักลงทุนยังคงไม่รีบร้อนที่จะล็อกผลตอบแทนไว้ที่ระดับสูงสุดในรอบหลายทศวรรษ ซึ่งส่งสัญญาณถึงความระมัดระวังโดยรวมว่าการเทขายอาจยังไม่สิ้นสุด
ในปีนี้ อัตราผลตอบแทนระยะยาวพุ่งสูงกว่า 5% เนื่องจากความกังวลของนักลงทุนว่าการเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมัน ซึ่งเชื่อมโยงกับสงครามในตะวันออกกลาง จะเพิ่มแรงกดดันด้านต้นทุนบีบให้ธนาคารกลางสหรัฐต้องคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับสูงต่อไปอีกหลายปี นอกจากนี้ยังมีปริมาณพันธบัตรของกระทรวงการคลังที่เพิ่มขึ้นจากภาวะขาดดุลทางการคลังมาหลายปี การกู้ยืมของภาคเอกชนที่เพิ่มขึ้นอย่างฉับพลันเพื่อนำไปทุ่มกับการเติบโตของปัญญาประดิษฐ์ (เอไอ) และความต้องการที่ลดลงจากผู้ซื้อพันธบัตรระยะยาวแบบดั้งเดิม
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรของกระทรวงการคลังเป็นศูนย์กลางของระบบการเงินของสหรัฐ โดยทำหน้าที่เป็นเกณฑ์มาตรฐานสำหรับทุกสิ่งตั้งแต่หนี้ภาคเอกชนไปจนถึงสินเชื่อที่อยู่อาศัย เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว อัตราดอกเบี้ยเฉลี่ยของสินเชื่อบ้านแบบคงที่ 30 ปี เพิ่มขึ้นเป็น 6.69% ซึ่งเป็นอัตราสูงสุดนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2025