เปิดสูตรสู้ตลาดผันผวน บล.บัวหลวง แนะถือหุ้น 60% ชู ‘แบงก์-ไฟฟ้า-ปันผล’

บล.บัวหลวง ประเมินหุ้นไทยมีโอกาสฟื้นแตะ 1,600-1,650 จุดปลายปี หากสงครามคลี่คลาย พร้อมคงเป้าปี 2570 ที่ 1,710 จุด แนะทยอยสะสมช่วงดัชนีย่อ 1,480-1,500 จุด เปิด 10 หุ้นเด่นนำโดย PTT-GULF-BGRIM-KTB-KBANK ชูจัดพอร์ตหุ้น 50-60% จับตา TISA หนุนหุ้นปันผลปีหน้า

นายพิริยพล คงวาณิช ผู้อำนวยการ นักกลยุทธ์ปัจจัยพื้นฐาน ฝ่ายวิเคราะห์การลงทุนเพื่อบริหารความมั่งคั่ง บริษัทหลักทรัพย์ บัวหลวง จำกัด (มหาชน) เปิดเผยว่า แนวโน้มตลาดหุ้นไทยช่วงโค้งสุดท้ายปี 2569 ยังเผชิญความผันผวนจากสถานการณ์สงคราม ราคาพลังงาน และทิศทางอัตราดอกเบี้ย แต่ยังมีปัจจัยสนับสนุนจากแนวโน้มกำไรบริษัทจดทะเบียนและการลงทุนภาคเอกชน

หากสถานการณ์สงครามคลี่คลาย ดัชนีตลาดหุ้นไทยมีโอกาสฟื้นตัวสู่ระดับ 1,600-1,650 จุดในช่วงปลายปี 2569 และคงเป้าหมายสิ้นปี 2570 ที่ 1,710 จุด อิงกำไรต่อหุ้น (EPS) 106 บาท และอัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/E) ประมาณ 16.1 เท่า

สำหรับกลยุทธ์ลงทุน แนะนำทยอยสะสมหุ้นพื้นฐานแข็งแกร่งในช่วงตลาดปรับฐาน โดยเฉพาะบริเวณแนวรับ 1,480–1,500 จุด เน้นบริษัทที่มีกำไรเติบโต กระแสเงินสดดี และจ่ายเงินปันผลสม่ำเสมอ

สำหรับนักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้ปานกลางค่อนข้างสูงและสามารถลงทุนข้ามปี แนะนำจัดพอร์ตเป็นหุ้น 50–60% เงินสดและตราสารหนี้ระยะสั้น 25–35% ตราสารหนี้ระยะกลางถึงยาว 10% และทองคำ 5% เพื่อกระจายความเสี่ยงและรักษาสภาพคล่อง

ส่วนการลงทุนหุ้นไทยแนะนำกลยุทธ์ Barbell กระจายลงทุนระหว่างหุ้นพลังงาน ธุรกิจที่ได้รับประโยชน์จากการลงทุนระยะยาว และหุ้นปันผล โดยคัดเลือก 10 หุ้นเด่น ได้แก่ PTT จากธุรกิจที่หลากหลายและการจ่ายเงินปันผล, GULF และ BGRIM รับโอกาสเติบโตจากการลงทุน Data Center และความต้องการใช้ไฟฟ้าเพิ่มขึ้น, CRC และ COM7 จากฐานลูกค้าที่มีกำลังซื้อและการบริหารค่าใช้จ่าย

CENTEL รับนักท่องเที่ยวระยะไกลที่ใช้จ่ายสูง โดยคาดกำไรปี 2570 เติบโตโดดเด่นที่สุดในกลุ่มโรงแรม, KTB และ KBANK คาดอัตราผลตอบแทนเงินปันผลประมาณ 5% ต่อปี โดยมีโอกาสเติบโตจากธุรกิจดิจิทัล รายได้ค่าธรรมเนียม และบริหารความมั่งคั่ง, CPN และ BDMS เป็นหุ้น Defensive ที่มีรายได้สม่ำเสมอ คาดอัตราผลตอบแทนเงินปันผลปี 2570 ประมาณ 4–4.5%

ขณะที่ยังระมัดระวังการลงทุนในหุ้นอสังหาริมทรัพย์ที่พึ่งพากำลังซื้อกลุ่มเปราะบาง และธุรกิจบริหารหนี้ เช่น JMT และ BAM เนื่องจากหนี้ครัวเรือนและค่าครองชีพที่สูงอาจกระทบความสามารถในการชำระหนี้

จับตา Fed ขึ้นดอกเบี้ย เศรษฐกิจไทยฟื้นไม่ทั่วถึง

นายพิริยพล กล่าวว่า ปัจจัยเสี่ยงสำคัญยังอยู่ที่สถานการณ์สงคราม หากยืดเยื้อและทำให้ราคาน้ำมันทรงตัวสูงต่อเนื่อง จะเพิ่มต้นทุนธุรกิจ กดดันกำลังซื้อ และทำให้ธนาคารกลางต้องดำเนินนโยบายการเงินเข้มงวดนานกว่าคาด

โดยคาดธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) จะขึ้นดอกเบี้ยอีก 1 ครั้งในปี 2569 ส่งผลให้กรอบบนเพิ่มเป็น 4.25% และขึ้นอีก 2 ครั้งในปี 2570 สู่ระดับ 4.75% ส่วนประเทศไทยคาดคงดอกเบี้ยที่ 1% ในปีนี้ ก่อนมีโอกาสปรับขึ้นเป็น 1.25% ช่วงปลายปี 2570

ด้านเศรษฐกิจไทยยังฟื้นตัวแบบ K-shaped โดยคาดการส่งออกปี 2569 เติบโต 16% และปี 2570 เติบโต 14% จากความต้องการสินค้าอิเล็กทรอนิกส์และวัฏจักรการลงทุน AI ขณะที่การบริโภคในประเทศยังถูกกดดันจากหนี้ครัวเรือนและค่าครองชีพ

สำหรับกระแสเงินทุนต่างชาติ แม้เดือน ต.ค. 2569 ขายสุทธิประมาณ 6,600 ล้านบาท แต่ตั้งแต่ต้นปียังซื้อสุทธิราว 18,000 ล้านบาท ขณะที่ประมาณการกำไรตลาดหุ้นไทยปรับเพิ่มขึ้น 18.1% จากต้นปี ซึ่งยังเป็นปัจจัยสนับสนุนการลงทุน

มอง TISA หนุนหุ้นปันผลปี 2570

สำหรับแนวโน้มการลงทุนปี 2570 มองว่าหุ้นปันผลจะมีบทบาทมากขึ้น โดยเฉพาะหากโครงการบัญชีการออมเพื่อการลงทุนระยะยาว (TISA) ได้รับอนุมัติและมีสิทธิประโยชน์ทางภาษีตามแนวทางที่เสนอ ซึ่งคาดว่าจะเป็นปัจจัยบวกต่อหุ้นปันผลที่เข้าเกณฑ์มากกว่าดัชนีตลาดโดยรวม

ขณะเดียวกัน การลงทุน Data Center และโครงสร้างพื้นฐานยังเป็นโอกาสสำคัญ แต่ต้องติดตามว่าโครงการที่ได้รับส่งเสริมการลงทุนจะเข้าสู่ขั้นตอนก่อสร้างและเปิดดำเนินงานจริงได้มากน้อยเพียงใด เพื่อสร้างรายได้ให้บริษัทที่เกี่ยวข้อง

ทั้งนี้ แนะนำให้นักลงทุนเน้นหุ้นที่มีแนวโน้มกำไรเติบโตและกระแสเงินสดรองรับการจ่ายปันผล โดยไม่พิจารณาเพียงอัตราผลตอบแทนเงินปันผลสูง เนื่องจากการจ่ายปันผลอย่างยั่งยืนต้องมาจากผลประกอบการและฐานะการเงินที่แข็งแกร่ง