ราคาทองคำกลับทิศทางเป็นขาขึ้น

สถานีลงทุน
ธนรัชต์ พสวงศ์ 
ฮั่วเซ่งเฮง โกลด์ ฟิวเจอร์ส

เดือน พ.ย. ราคาทองคำ spot กลับทิศทางเป็นขาขึ้นและปรับขึ้นอย่างต่อเนื่องทำจุดสูงสุดในรอบเกือบ 5 เดือนแตะ 1,877 ดอลลาร์ หลังจากราคาทองคำปรับลดลงตอบรับการประชุมธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ที่ประกาศปรับลดวงเงินมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) ไปแล้ว

โดยเฟดจะทยอยปรับลดวงเงินมาตรการ QE 1.5 หมื่นล้านดอลลาร์ต่อเดือนตั้งแต่เดือน พ.ย. และคาดจะยุติมาตรการ QE ในช่วงกลางปีหน้า

ทั้งนี้ ทองคำได้รับปัจจัยหนุนจากประธานเฟดส่งสัญญาณไม่เร่งปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย และนักลงทุนเข้าซื้อทองคำซึ่งเป็นสินทรัพย์ที่ป้องกันเงินเฟ้อ หลังจากสหรัฐเปิดเผยดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) เดือน ต.ค.เพิ่มขึ้น 8.6% เมื่อเทียบรายปี

และดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เดือน ต.ค.เพิ่มขึ้น 6.2% เมื่อเทียบรายปี ซึ่งเป็นระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์นับตั้งแต่เริ่มมีการเก็บข้อมูลในปี 2553

แนวโน้มราคาทองคำ spot เดือน ธ.ค.คาดยังมีโอกาสปรับขึ้นได้ต่อ เนื่องจากคาดจะมีแรงซื้อทองคำจากเอเชียในช่วงก่อนเทศกาลปีใหม่และเทศกาลตรุษจีน โดยปัจจัยสำคัญที่กระทบต่อราคาทองคำในเดือน ธ.ค. คือการประชุมนโยบายการเงินเฟด ในวันที่ 14-15 ธ.ค.

ถึงแม้ว่าการประชุมในเดือน พ.ย. เฟดได้ประกาศปรับลดวงเงินมาตรการ QE ไปแล้ว แต่การประชุมเฟดครั้งสุดท้ายของปียังน่าสนใจที่จะต้องติดตามในเรื่องนโยบายการเงินด้านอัตราดอกเบี้ย ประมาณการอัตราดอกเบี้ยหรือ dot plot

และประมาณการข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐของเฟด ที่สำคัญจะเป็นเรื่องมุมมองเรื่องอัตราดอกเบี้ยที่คาดการณ์ว่าเฟดจะปรับเปลี่ยนปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเร็วขึ้น

ถึงแม้ว่าทั้งประธานเฟดและประธานเฟดสาขาต่าง ๆ แถลงว่าอัตราเงินเฟ้อสหรัฐเพิ่มขึ้นเพียงชั่วคราว และเฟดไม่เร่งปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย

แต่มุมมองของตลาดในปัจจุบันคาดการณ์ว่าเฟดจะเริ่มปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปีหน้า 2 ครั้ง ครั้งละ 0.25% และจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกในเดือน มิ.ย. หรือเดือน ก.ค. เร็วกว่าเดิม 5-6 เดือน

หลังจากเมื่อเดือน ก.ย. เฟดคาดการณ์จะเริ่มปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปีหน้า 0.25% ซึ่งตลาดคาดการณ์เฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกในเดือน ธ.ค.ปีหน้า

ทำให้ทองคำอาจถูกกดดันจากประเด็นเรื่องการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟด แต่คาดราคาทองคำน่าจะตอบรับประเด็นดังกล่าวไปพอสมควร แรงเทขายทองคำน่าจะน้อยลงและจะมีแรงซื้อทองคำกลับเข้ามาเช่นกันในช่วงที่ราคาทองคำปรับลง

สำหรับการประชุมนโยบายการเงินธนาคารกลางอังกฤษเดือน ธ.ค.คาดการณ์ว่าจะเริ่มปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย รวมทั้งจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปีหน้าเพื่อรับมือกับเงินเฟ้อที่พุ่งขึ้น

นอกจากนี้ การจ้างงานของสหรัฐเดือน พ.ย.ยังเป็นปัจจัยที่จะทำให้ราคาทองคำผันผวนได้ ทั้งนี้ ในกรณีที่การจ้างงานออกมาแตกต่างจากที่ตลาดคาดไว้มาก ถ้าตัวเลขการจ้างงานออกมาดีกว่าที่ตลาดคาด ราคาทองคำจะลดลง แต่ถ้าตัวเลขการจ้างงานออกมาแย่กว่าตลาดคาด ราคาทองคำจะเพิ่มขึ้น

ส่วนประเด็นเงินบาทยังคงมีผลกระทบต่อราคาทองแท่งในประเทศ เนื่องจากเงินบาทแข็งค่าขึ้นอย่างต่อเนื่อง หลังจากหลุด 33 บาท/ดอลลาร์ในเดือน พ.ย. ทำให้กระทบทางลบต่อราคาทองแท่งในประเทศ สำหรับแนวโน้มเงินบาทคาดยังทิศทางแข็งค่าขึ้นอย่างต่อเนื่อง