ดอลลาร์อ่อนค่าหลังพาวเวลล์ส่งสัญญาณลดดอกเบี้ย

ดอลลาร์อ่อนค่าหลัง ‘เจอโรม พาวเวลล์’ ประธานธนาคารกลางสหรัฐ ส่งสัญญาณลดดอกเบี้ย

ฝ่ายค้าเงินตราต่างประเทศ ธนาคารกรุงเทพรายงานว่า สภาวะการเคลื่อนไหวตลาดปริวรรตเงินตราประจำวันจันทร์ที่ 25 สิงหาคม 2568 ค่าเงินบาทเปิดตลาดเช้าวันนี้ (25/08) ที่ระดับ 32.40/41 บาท/ดอลลาร์สหรัฐ แข็งค่าจากระดับปิดตลาดเมื่อวันศุกร์ (22/08) ที่ระดับ 32.64/65 บาท/ดอลลาร์สหรัฐ หลังเจอโรม พาวเวลล์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ส่งสัญญาณชัดเจนมากขึ้นถึงความเป็นไปได้ในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในการกล่าวสุนทรพจน์ในการประชุมประจำปีของเฟด ณ เมืองแจ็กสัน โฮล รัฐไวโอมิง

โดยระบุว่าแม้อัตราการว่างงานจะยังอยู่ในระดับต่ำ แต่ด้วยนโยบายการเงินที่ยังคงเข้มงวด แนวโน้มเศรษฐกิจโดยรวมและดุลความเสี่ยงที่เปลี่ยนแปลงไปอาจทำให้เฟดจำเป็นต้องปรับเปลี่ยนจุดยืนด้านนโยบายการเงิน นอกจากนี้เขายังชี้ให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงของดุลความเสี่ยงระหว่างภารกิจหลักสองด้านของเฟด ได้แก่ การส่งเสริมการจ้างงานเต็มศักยภาพและการรักษาเสถียรภาพด้านราคา โดยมีปัจจัยแวดล้อมจากการเปลี่ยนแปลงด้านนโยบายภาษี การค้า และการย้ายถิ่นฐานเข้ามาเกี่ยวข้อง

ทั้งนี้ เฟดยังคงเผชิญกับความท้าทายจากความเสี่ยงสองด้าน คือ การว่างงานที่อาจเพิ่มขึ้นและเงินเฟ้อที่ยังอยู่ในระดับสูง ซึ่งทำให้การตัดสินใจด้านอัตราดอกเบี้ยต้องพิจารณาอย่างรอบคอบระหว่างการกระตุ้นเศรษฐกิจและการควบคุมเงินเฟ้อ ขณะเดียวกันพาวเวลล์กล่าวยืนยันถึงความเป็นอิสระของเฟด

โดยระบุว่าสมาชิก FOMC จะทำการตัดสินใจโดยอิงจากการประเมินข้อมูลและสิ่งบ่งชี้ต่อแนวโน้มเศรษฐกิจ รวมทั้งดุลความเสี่ยงเท่านั้น โดยเราจะไม่เบี่ยงเบนจากแนวทางดังกล่าว หลังการกล่าวสุนทรพจน์ของพาวเวลล์ FedWatch Tool ของ CME Group บ่งชี้ว่านักลงทุนให้น้ำหนัก 91.5% ว่าเฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ย 0.25% สู่ระดับ 4.00-4.25% ในการประชุมเดือน ก.ย. เพิ่มขึ้นจากเดิมที่ให้น้ำหนักเพียง 75.0% นอกจากนี้ นักลงทุนคาดการณ์ว่า เฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีก 0.25% สู่ระดับ 3.75-4.00% ในการประชุมเดือน ธ.ค.

ขณะเดียวกัน ในวันศุกร์ (22/08) ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ประกาศผ่านแพลตฟอร์ม Truth Social ว่าจะดำเนินการสอบสวนด้านภาษีศุลกากรครั้งใหญ่กับเฟอร์นิเจอร์นำเข้าจากต่างประเทศ ซึ่งมีมูลค่าการนำเข้าสหรัฐในปี 2567 สูงถึง 25,500 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 7% จากปีก่อน โดยกว่า 60% มาจากเวียดนามและจีน การสอบสวนภายใต้มาตรา 232 อาจนำไปสู่การกำหนดอัตราภาษีใหม่

ซึ่งยังไม่ระบุชัดเจน โดยคาดว่าการสอบสวนจะแล้วเสร็จภายใน 50 วัน ซึ่งหากมีการกำหนดภาษีใหม่จริง อาจส่งผลกระทบต่อห่วงโซ่การค้าโลกและความเชื่อมั่นของนักลงทุน โดยเฉพาะในช่วงที่เฟดกำลังพิจารณาปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อรับมือกับความเสี่ยงด้านเศรษฐกิจและการจ้างงาน

สำหรับปัจจัยภายในประเทศ (25/08) สำนักงานสภาพัฒนาการเศรษฐกิจและสังคมแห่งชาติ (สภาพัฒน์) รายงานสถานการณ์แรงงานในไตรมาส 2/2568 ว่าตลาดแรงงานไทยยังคงทรงตัว โดยมีผู้มีงานทำ 39.5 ล้านคน เพิ่มขึ้น 0.02% เมื่อเทียบกับไตรมาสเดียวกันของปีก่อน ขณะที่ภาคเกษตรกรรมลดลงต่อเนื่อง ส่วนสาขานอกภาคเกษตรกรรม เช่น ขนส่งและโรงแรม มีการจ้างงานเพิ่มขึ้นเล็กน้อย ชั่วโมงทำงานเฉลี่ยสูงขึ้นในภาคเอกชน แต่แรงงานล่วงเวลาและแรงงานต่ำระดับลดลง อัตราว่างงานขยับขึ้นเล็กน้อยเป็น 0.91% ส่วนค่าจ้างแรงงานเฉลี่ยลดลง 1.9% แต่ภาคเอกชนกลับเพิ่มขึ้น 2.4%

นอกจากนี้ประเด็นที่ต้องจับตา ได้แก่ ผลกระทบจากภาษีนำเข้าสหรัฐ การเปลี่ยนรูปแบบการจ้างงานเป็นไม่เต็มเวลา การขาดแคลนแรงงานต่างด้าว และความเสี่ยงด้านความปลอดภัยในการทำงาน ขณะที่หนี้ครัวเรือนไตรมาส 1/2568 อยู่ที่ 87.4% ของผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศ (GDP) ลดลงเล็กน้อยเป็นครั้งแรกเมื่อเทียบรายปี ทว่าคุณภาพสินเชื่อยังคงมีปัญหา โดยเฉพาะความเสี่ยงจากเงินกู้นอกระบบและการใช้บริการซื้อก่อนจ่ายทีหลัง (BNPL) ที่อาจทำให้ประชาชนก่อหนี้เกินตัว วันนี้ (25/08) สำนักงานนโยบายและยุทธศาสตร์การค้า (สนค.) รายงานว่าในเดือน ก.ค. การส่งออกของไทยมีมูลค่า 28,580 ล้านดอลลาร์ ขยายตัว 11.0% สูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ที่ 9.6%

ขณะที่การนำเข้ามีมูลค่า 28,258 ล้านดอลลาร์ ส่งผลให้ไทยเกินดุลการค้า 322 ล้านดอลลาร์ โดยการส่งออกขยายตัวต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 13 และขยายตัวในระดับสองหลักต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 7 นับตั้งแต่เดือน ม.ค. อีกทั้งยังเกินดุลการค้าต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 3 สำหรับช่วง 7 เดือนแรกของปี (ม.ค.-ก.ค.) การส่งออกรวมอยู่ที่ 195,432 ล้านดอลลาร์ ขยายตัว 14.4% ส่วนการนำเข้าอยู่ที่ 15,172 ล้านดอลลาร์ ขยายตัว 10.6% ส่งผลให้ไทยเกินดุลการค้า 260 ล้านดอลลาร์

โดยนายพูลพงษ์ นัยนาภากรณ์ ผู้อำนวยการ สนค.ระบุว่าการส่งออกยังเติบโตดีแม้ใกล้หมดมาตรการยกเว้นภาษีศุลกากรตอบโต้ของสหรัฐ โดยผู้นำเข้ายังคงเร่งนำเข้าสินค้าเพื่อหลีกเลี่ยงความเสี่ยงและรัฐบาลไทยได้สร้างความเชื่อมั่นว่าจะสามารถเจรจาอัตราภาษีได้สำเร็จ พร้อมมีมาตรการรองรับผลกระทบ

อย่างไรก็ตาม คาดว่าหลังเดือน ส.ค. การส่งออกจะเริ่มชะลอตัวลงจากผลกระทบด้านภาษี โดย สน.เตรียมทบทวนเป้าหมายการส่งออกทั้งปีใหม่หลังหารือกับภาคเอกชน โดยยังคงเป้าหมายเดิมไว้ที่ 2-3% แต่ก็มีโอกาสที่การส่งออกทั้งปีจะเติบโตได้มากกว่านี้ ทั้งนี้ ในระหว่างวันค่าเงินดอลลาร์สหรัฐเคลื่อนไหวอยู่ในกรอบระหว่าง 32.40-32.46 บาท/ดอลลาร์สหรัฐ และปิดตลาดที่ระดับ 32.44/45 บาท/ดอลลาร์สหรัฐ

สำหรับการเคลื่อนไหวของค่าเงินยูโรเปิดตลาดเช้าวันนี้ (25/08) ที่ระดับ 1.1700/01 ดอลลาร์สหรัฐ/ยูโร แข็งค่าจากระดับปิดตลาดเมื่อวันศุกร์ (22/08) ที่ระดับ 1.1597/99 ดอลลาร์สหรัฐ/ยูโร วันนี้ (25/08) สถาบันวิจัยเศรษฐกิจ Ifo ของเยอรมนีเปิดเผยว่าในเดือน ส.ค. ดัชนีความเชื่อมั่นทางธุรกิจปรับตัวเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 89.0 จากระดับ 88.6 ในเดือน ก.ค. แตะระดับสูงสุดในรอบ 15 เดือน และสูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ว่าจะทรงตัวที่ระดับเดิม โดยได้รับปัจจัยหนุนหลักมาจากการที่ภาคธุรกิจมีมุมมองเชิงบวกต่อแนวโน้มในอนาคตมากขึ้น

อย่างไรก็ตาม เมื่อพิจารณาสถานการณ์ปัจจุบันผู้ประกอบการกลับประเมินว่าภาวะทางธุรกิจแย่ลงเล็กน้อย ทั้งนี้ เคลเมนส์ ฟิวสต ประธานสถาบัน Ifo กล่าวว่าภาพรวมการฟื้นตัวของเศรษฐกิจเยอรมนียังคงอ่อนแอ ทั้งนี้ ในระหว่างวันค่าเงินยูโรเคลื่อนไหวอยู่ในกรอบระหว่าง 1.1690-1.1721 ดอลลาร์สหรัฐ/ยูโร และปิดตลาดที่ระดับ 1.1691/92 ดอลลาร์สหรัฐ/ยูโร

สำหรับการเคลื่อนไหวของค่าเงินเยนเปิดตลาดเช้าวันนี้ (25/08) ที่ระดับ 147.35/36 เยน/ดอลลาร์สหรัฐ แข็งค่าจากระดับปิดตลาดเมื่อวันศุกร์ (22/08) ที่ระดับ 148.66/68 เยน/ดอลลาร์สหรัฐ วันเสาร์ (23/08) คาซูโอะ อุเอดะ ผู้ว่าการธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) แสดงมุมมองเชิงบวกต่อแนวโน้มการปรับขึ้นค่าจ้างในญี่ปุ่นในการประชุมประจำปีของเฟดที่เมืองแจ็กสัน โฮล โดยค่าจ้างปรับตัวเพิ่มขึ้นจากบริษัทขนาดใหญ่ไปสู่ธุรกิจขนาดกลางและเล็กจากตลาดแรงงานที่ติงตัว

โดย BOJ ปรับเพิ่มคาดการณ์เงินเฟ้อและการเติบโตทางเศรษฐกิจ ส่งสัญญาณว่าอาจมีการขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งภายในปีนี้ วันนี้ (25/08) สมาคมเครือข่ายร้านค้าปลีกญี่ปุ่นเปิดเผยว่า ในเดือน ก.ค. ยอดขายของซูเปอร์มาร์เก็ตในญี่ปุ่นปรับตัวเพิ่มขึ้น 3.1% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของเดือนก่อนหน้า โดยเป็นการปรับตัวเพิ่มขึ้นเป็นเดือนที่ 5 ติดต่อกัน โดยยอดขายอาหารซึ่งคิดเป็น 70% ของรายได้ทั้งหมดเพิ่มขึ้น 3.6% ช่วยชดเชยยอดขายสินค้าครัวเรือนและเสื้อผ้าที่ลดลง เนื่องจากครัวเรือนต้องประหยัดท่ามกลางภาวะราคาที่สูงขึ้น

ขณะเดียวกันผู้บริโภคยังคงเลือกซื้อสินค้าจำเป็นในช่วงโปรโมชั่นในปริมาณมาก แม้ต้องรัดเข็มขัดมากขึ้นจากค่าใช้จ่ายฤดูร้อนที่เพิ่มขึ้น สะท้อนถึงความอ่อนไหวต่อราคาที่สูงขึ้นอย่างชัดเจนในภาวะเศรษฐกิจปัจจุบัน ในระหว่างวันค่าเงินเยนเคลื่อนไหวอยู่ในกรอบระหว่าง 147.11-147.52 เยน/ดอลลาร์สหรัฐ และปิดตลาดที่ 147.34/35 เยน/ดอลลาร์สหรัฐ

สำหรับตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐที่สำคัญในสัปดาห์นี้ ได้แก่ ยอดขายบ้านใหม่เดือน ก.ค. ของสหรัฐ (25/08), ยอดสั่งซื้อสินค้าคงทนเดือน ก.ค. ของสหรัฐ (26/08), ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคเดือน ส.ค. จาก Conference Board ของสหรัฐ (26/08), ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคเดือน ก.ย.จากสถาบัน Gfk ของเยอรมนี (27/08), ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคเดือน ส.ค.ของยุโรป (28/08), จำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานรายสัปดาห์ของสหรัฐ (28/08),

ดัชนี GDP ไตรมาส 2/2568 (ประมาณการครั้งที่ 2) ของสหรัฐ (28/08), ยอดทำสัญญาขายบ้านที่รอปิดการขายเดือน ก.ค.ของสหรัฐ (28/08), อัตราว่างงานเดือน ก.ค. ของญี่ปุ่น (29/08), ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) กรุงโตเกียวเดือน ส.ค. (29/08), ดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) เดือน ก.ค. ของสหรัฐ (29/08) และดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคขั้นสุดท้ายเดือน ส.ค.จากมหาวิทยาลัยมิชิแกน (29/08)

สำหรับอัตราป้องกันความเสี่ยง (Swap point) ภาคเช้า 1 เดือนในประเทศอยู่ที่ -8.60/-8.55 สตางค์/ดอลลาร์สหรัฐ และอัตราป้องกันความเสี่ยงภาคเช้า 1 เดือนต่างประเทศอยู่ที่ -6.7/-5.8 สตางค์/ดอลลาร์สหรัฐ