ฟิทช์ ชี้ AIS จ่ายปันผลพิเศษ ส่งผล Rating Headroom ลดลง ยังไม่กระทบอันดับเครดิตทันที

ฟิทช์ชี้ AIS จ่ายปันผลพิเศษ ส่งผลทำให้ Rating Headroom หรือความสามารถในการรองรับหนี้สินเพิ่มเติมลดลง แต่ยังไม่กระทบอันดับเครดิตทันที เหตุอัตราส่วนหนี้สินยังอยู่ในระดับที่สอดคล้องกับอันดับเครดิตในปัจจุบัน

รายงานจากฟิทช์ เรทติ้งส์ เปิดเผยว่า การประกาศจ่ายปันผลพิเศษของบริษัท แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส จำกัด (มหาชน) หรือ AIS (อันดับเครดิตที่ AAA(tha) แนวโน้มเครดิตมีเสถียรภาพ) จะทำให้อัตราส่วนหนี้สินของบริษัทเพิ่มขึ้น ส่งผลให้ความสามารถในการรองรับหนี้สินเพิ่มเติมโดยไม่กระทบต่ออันดับเครดิตปัจจุบัน (Rating Headroom) ลดลง

อย่างไรก็ตาม ฟิทช์ เรทติ้งส์ มองว่าธุรกรรมดังกล่าวจะไม่ส่งผลกระทบในทันทีต่ออันดับเครดิตของ AIS เนื่องจากอัตราส่วนหนี้สินน่าจะยังอยู่ในระดับที่สอดคล้องกับอันดับเครดิตในปัจจุบัน

คณะกรรมการของ AIS ได้อนุมัติเมื่อวันที่ 3 กุมภาพันธ์ 2569 ในการจ่ายเงินปันผลพิเศษในอัตรา 19.0 บาทต่อหุ้น ซึ่งคิดเป็นเงินจำนวนประมาณ 5.7 หมื่นล้านบาท การจ่ายเงินปันผลพิเศษเป็นการจ่ายเงินปันผลเพิ่มเติมจากการจ่ายเงินปันผลประจำปี ในอัตรา 15.3 บาทต่อหุ้น หรือคิดเป็นอัตราการจ่ายเงินปันผลที่ประมาณร้อยละ 95 ของกำไรสุทธิ ของปี 2568 ฟิทช์คาดว่าเงินปันผลพิเศษดังกล่าว ซึ่งยังต้องได้รับอนุมัติจากผู้ถือหุ้นในการประชุมสามัญผู้ถือหุ้นประจำปีวันที่ 7 เมษายน 2569 บางส่วนจะมาจากการกู้หนี้เพิ่มเติมของบริษัท

ฟิทช์คาดว่าสถานะทางการเงินที่แข็งแกร่งของ AIS จะช่วยลดทอนผลกระทบ จากการจ่ายเงินปันผลพิเศษที่อยู่ในระดับสูง ต่อสถานะทางเครดิตของบริษัท โดยฟิทช์คาดว่าการจ่ายเงินปันผลพิเศษจะทำให้อัตราส่วนหนี้สินของ AIS เพิ่มขึ้นประมาณ 0.6 เท่า และส่งผลให้อัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อกำไรจากการดำเนินงานก่อนดอกเบี้ยจ่าย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่าย (EBITDA Net Leverage) เพิ่มเป็นประมาณ 1.5-1.6 เท่าในปี 2569 (2568 : 0.8 เท่า) ซึ่งยังคงอยู่ในระดับต่ำกว่า 2.0 เท่า ซึ่งเป็นระดับที่ฟิทช์อาจพิจารณาปรับลดอันดับเครดิต

ฟิทช์คาดว่าการจ่ายเงินปันผลพิเศษครั้งนี้จะเกิดขึ้นครั้งเดียว และไม่ได้เป็นการบ่งชี้ถึงการเปลี่ยนแปลงของนโยบายการเงินของ AIS ดังนั้น ฟิทช์คาดว่าจะไม่มีการจ่ายเงินปันผลในระดับสูงอย่างต่อเนื่องในช่วงสองถึงสามปีข้างหน้า ฟิทช์เชื่อว่า AIS จะยังคงรักษาวินัยทางการเงิน และรักษาสถานะทางการเงินในระดับที่แข็งแกร่ง

แม้ว่าความสามารถในการรองรับหนี้สินเพิ่มเติมโดยไม่กระทบต่ออันดับเครดิตปัจจุบัน (Rating Headroom) จะลดลง แต่สถานะทางเครดิตของบริษัทยังคงได้รับการสนับสนุนจากสถานะทางการตลาดที่แข็งแกร่ง ความสามารถในการสร้างกระแสเงินสดที่ดี และอัตราส่วนหนี้สินที่ต่ำ ฟิทช์คาดว่า AIS จะมีกระแสเงินสดสุทธิ (Free Cash Flow) เป็นบวกปี 2570 เป็นต้นไป และมีรายได้และ EBITDA ในระดับแข็งแกร่ง จากการให้บริการ 5G ที่เพิ่มขึ้น

นอกจากนี้ ค่าใช้จ่ายเพื่อการลงทุน (Capex) น่าจะอยู่ในระดับปานกลาง เนื่องจากบริษัทผ่านช่วงการลงทุนที่สูงในระบบ 5G มาแล้ว ปัจจัยดังกล่าวน่าจะช่วยทำให้อัตราส่วนหนี้สินปรับตัวลดลงอย่างค่อยเป็นค่อยไป และช่วยเพิ่มความคล่องตัวทางการเงินในช่วง 2-3 ปีข้างหน้า