หุ้นไทยหลังโหวตนายกฯ “อิ๊งค์-พิธา-ประยุทธ์-เศรษฐา” ยุคไหนท็อปฟอร์ม ?

ดัชนีหุ้นไทยหลังโหวตนายกฯ “อิ๊งค์-พิธา-ประยุทธ์-เศรษฐา” ยุคไหนท็อปฟอร์ม ?

วันที่ 21 สิงหาคม 2567 บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) เอเซีย พลัส จำกัด รายงานว่า องค์ประกอบดัชนีตลาดหุ้นไทย (SET Index) เริ่มดูดีขึ้น น่าทยอยเพิ่มน้ำหนักลงทุนด้วยปัจจัยต่าง ๆ ดังนี้

1. สุญญากาศทางการเมืองเกิดไม่นาน ถือว่าดีต่อตลาดหุ้นคือ 1.1 ช่วงมีการเลือกนายกฯ หุ้นมักขึ้นได้ดี ซึ่งผ่านมา 3 วันทำการ ตั้งแต่โหวตเลือกนายกฯคนที่ 31 คุณแพทองธาร ชินวัตร ดัชนี SET ปรับตัวขึ้นมา 3% ถือว่าปรับตัวขึ้นเหมือนกับช่วงโหวตเลือกนายกฯทุกคน ในช่วง 5 ปีที่ผ่านมา แต่ขึ้นได้ร้อนแรงกว่า ถือเป็นจุดเริ่มต้นของการฟื้นตัวของดัชนี SET ได้ดี โดยช่วงโหวตเลือกนายกฯ คุณประยุทธ์ จันทร์โอชา, คุณพิธา ลิ้มเจริญรัตน์ และคุณเศรษฐา ทวีสิน ดัชนี SET ปรับตัวขึ้นมา 1%, 2.8%, 0.9% (ตามลำดับ)

1.2 ในอตีตช่วง 1 ปี หลังพรรคเพื่อไทย (ย้อนหลังไปถึงชื่อเดิมที่ถูกยุบพรรคไปแล้ว) เป็นนายกฯ หุ้นขึ้นได้ดีทุกรอบ โดยเฉลี่ยปรับตัวขึ้นได้ราว 9.9% และมีกรอบการปรับตัวขึ้น 2.4-18.9% ในช่วง 1 ปี ทำให้คาดหวังว่าช่วงต่อจากนี้ดัชนี SET ก็มีโอกาสปรับตัวขึ้นต่อ

• ยุคทักษิณ ชินวัตร ปี 2544 ดัชนี SET ปรับตัวขึ้นมา 8.9%
• ยุคทักษิณ ชินวัตร ปี 2548 ดัชนี SET ปรับตัวขึ้นมา 2.4%
• ยุคสมชาย วงศ์สวัสดิ์ ปี 2551 ดัชนี SET ปรับตัวขึ้นมา 18.9%
• ยุคยิ่งลักษณ์ ชินวัตร ปี 2544 ดัชนี SET ปรับตัวขึ้นมา 8.9%
• ยุคแพทองธาร ชินวัตร ปี 2567 ดัชนี SET ปรับตัวขึ้นมา 3%

1.3 การดำเนินนโยบายภาครัฐกลับมาต่อได้เร็ว โดยช่วงต่อจากนี้น่าจะเห็นการเร่งเบิกจ่ายงบประมาณปี 2567 และงบประมาณปี 2568 ก็น่าจะไม่ถูกเลื่อน ออกไปตามที่ตลาดกังวลในช่วงก่อนหน้า

2. Bloomberg Consensus คาด GDP ไทยปี 2567 เติบโต 2.7% หนุน GDP ช่วงครึ่งปีหลัง 2567 เติบโตเด่น 3.5% เมื่อเทียบจากช่วงเดียวกันปีก่อน (YOY) ดีขึ้นกว่าครึ่งปีแรกที่เติบโต 1.9% YOY หนุนกำไรบริษัทจดทะเบียนช่วงครึ่งปีหลังมีโอกาสฟื้นขึ้นได้เด่นเช่นกัน อีกทั้งฐานกำไรช่วงครึ่งปีหลัง 2566 ยังต่ำเพียง 4.6 แสนล้านบาท หนุนกำไรช่วงครึ่งปีหลัง 2567 เติบโตเด่นได้

3. เงินทุนต่างชาติ (Fund Flow) เริ่มไหลกลับเข้ามาในตลาดหุ้นไทย และธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ยิ่งลดดอกเบี้ยเร็วกว่าไทย ฟันด์โฟลว์ก็มีโอกาสไหลเข้าตลาดหุ้นไทยเพิ่ม โดยในช่วงครึ่งปีหลัง 2567 เม็ดเงินต่างชาติมีการไหลเข้าตลาดการเงินไทยทุกตราสาร อาทิ ตลาด TFEX จำนวน 1.5 แสนสัญญา ตลาดตราสารหนี้ 4.7 หมื่นล้านบาท และตลาดหุ้น 1.4 หมื่นล้านบาท

4. วัฏจักรดอกเบี้ยขาลงใกล้เข้ามา หนุนผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล (Bond Yield) ขยับลง และตามกลไกหนุนให้ดัชนี SET ซื้อขายบน P/E ที่สูงขึ้น โดยทุก ๆ บอนด์ยีลด์ที่ลดลง 5 bps จะหนุนให้อัพไซด์ของดัชนี SET เพิ่มขึ้นได้ 12 จุด

ทั้งหมดที่กล่าวมาหนุนให้ดัชนี SET ในช่วงที่เหลือของปีมีแนวโน้มที่จะปรับตัวขึ้นได้ดีผิดกับช่วงครึ่งปีแรกที่ผ่านมา ดังนั้นในยามที่ดัชนี SET ย่อตัวลง น่าจะเป็นจังหวะที่เก็บสะสมหุ้นเพิ่ม