INVX เชื่อคลังแก้ปม TISA ปรับสูตรลดหย่อนภาษี คาด พ.ร.ก.กู้ส่อได้ใช้แค่ 1.78 แสนล้าน

บล.อินโนเวสท์ เอกซ์ คาด พ.ร.ก.กู้ส่อได้ใช้เงินแค่ 1.78 แสนล้าน เชื่อคลังแก้ปม TISA ปรับสูตรลดหย่อนภาษี จับตา “ประชุมเฟด-สงคราม” ความเสี่ยงหลักกระทบการลงทุน

ดร. ปิยศักดิ์ มานะสันต์ หัวหน้านักวิจัยเศรษฐกิจ บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ จำกัด (INVX) กล่าวว่า ต้องจับตาการประชุมธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ในช่วงสัปดาห์ข้างหน้านี้ ซึ่งรอบนี้ท้าทาย โดยมองไปข้างหน้า คาดว่าช่วงไตรมาส 3 จะไม่ค่อยดี เพราะความเสี่ยงเศรษฐกิจต่าง ๆ เริ่มเห็นตัวเลขที่ชัดเจนขึ้นแล้ว จากช่วงที่ผ่านมาที่ยังไม่ค่อยชัด แต่ทั้งนี้ ต้องขึ้นกับพัฒนาการของสงครามด้วย

สำหรับหุ้นไทย ไม่ได้รับผลกระทบรอบนี้ เนื่องจากหุ้นไทยแย่มานาน และ การเมืองมีความชัดเจนขึ้น ซึ่งทำให้มีเงินไหลเข้าตั้งแต่ปลายปีที่แล้ว แม้จะมีความเสี่ยงบ้างตอนยุบสภา กับตอนเริ่มสงคราม แต่ภาพรวมยังไปได้ ส่วนความกังวลเกี่ยวกับการขาดดุลแฝด ก็ไม่ได้น่ากังวลมากนัก เพราะที่ผ่านมา ไทยก็มีการนำเข้าเพื่อมาลงทุนจำนวนมาก และ ภาคเอกชนก็เป็นตัวหลักที่ทำให้เศรษฐกิจไตรมาสแรกโตได้ดีกว่าคาด

ดร.ปิยศักดิ์ กล่าวว่า ในส่วนของพระราชกำหนดกู้เงิน 4 แสนล้านบาทที่ยังอยู่ในการพิจารณาของศาลรัฐธรรมนูญนั้น บล.อินโนเวสท์ เอกซ์ ไม่ได้มองเป็นความเสี่ยง เนื่องจากประเมินไว้แล้วว่า วงเงินที่จะใช้ได้น่าจะมีแค่ 1.78 แสนล้านบาท ที่อนุมัติใช้ไปแล้ว ส่วนก้อนกว่า 2 แสนล้านบาทที่เหลือ อาจจะไม่ได้ใช้ เพราะเศรษฐกิจก็ไม่ได้แย่มาก

“แต่ถ้า พ.ร.ก.เดินหน้าในส่วน 2 แสนล้านบาทหลังได้ ก็จะเป็นบวก เราประเมิน GDP ปีนี้โต 1.6% ดีกว่าเดิมประเมินแค่ 1.4% แต่ถ้ารวม 2 แสนล้านบาทที่เหลือ ก็จะช่วยให้โตได้ 2% แล้วส่งออกก็ต้องดีด้วย เรามองว่าส่งออกจะโตประมาณ 5.6% ในปีนี้ ปรับประมาณการขึ้นเพราะกระแส AI มันแรง ซึ่งถ้าส่งออกโตไปได้ถึง 9% ก็จะทำให้ GDP โตไปถึง 2% ได้”

ดร.ปิยศักดิ์ กล่าวด้วยว่า สำหรับโครงการบัญชีการออมส่วนบุคคล (Thailand Individual Saving Account: TISA) หากออกมาได้ ก็จะช่วยหุ้นไทยอยู่แล้ว โดยปีนี้หุ้นขึ้นมากว่า 25% ซึ่งจะเป็น wealth effect ทำให้เรื่องของการบริโภค การลงทุนเพิ่มขึ้นได้บ้างประมาณ 0.05% ของ GDP และหากหุ้นขึ้นมากกว่า 25% ก็จะมีผลบวกต่อ GDP ได้เพิ่มขึ้น

“TISA คงต้องปลดเรื่องตัวคูณ ที่ใช้กำหนดค่าลดหย่อนภาษี เพราะคนที่ออมหลัก ๆ จะเป็นคนชั้นกลางระดับบนขึ้นไป ซึ่งอยู่ในเรตที่จะโดนตัวคูณที่ทำให้ลดทอน ผมว่าเขาต้องปรับตรงนั้น คือมันตอบทุกโจทย์ไม่ได้หรอก หากกระทรวงการคลังอยากจะตอบโจทย์ เรื่องลดความช่วยเหลือด้านภาษี ก็ไม่ตอบโจทย์ในเรื่องการออม ดังนั้นถ้าอยากให้ออมก็ต้องผ่อนคลาย แล้วสุดท้ายมันก็จะดี เพราะ GDP จะโตขึ้น แล้วก็จะทำให้รายได้ภาครัฐเพิ่มขึ้นด้วย”