ตัวเลขเงินเฟ้อสหรัฐ จะเอื้อให้ลดดอกเบี้ยหรือไม่ เมื่อ “พาวเวลล์” อยากลดแล้ว

สำนักงานสถิติแรงงาน (Bureau of Labor Statistics) ของสหรัฐมีกำหนดการเผยแพร่รายงานดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ซึ่งเป็นมาตรวัดเงินเฟ้อประจำเดือนมิถุนายน 2024 ในวันที่ 11 กรกฎาคมนี้ 

ตัวเลขเงินเฟ้อที่กำลังออกมานี้สำคัญอย่างยิ่งในการที่จะตัดสินว่าธนาคารกลางสหรัฐ หรือเฟด (Federal Reserve System) จะสามารปรับลดดอกเบี้ยนโยบายลงได้ตามที่ตลาดคาดหรือไม่ ในการประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงิน (FOMC) วันที่ 17-18 กันยายนที่จะถึงนี้ หลังจากที่ เจอโรม พาวเวลล์ (Jerome Powell) ประธานธนาคารกลางสหรัฐได้เข้าแถลงต่อคณะกรรมาธิการการเงินของวุฒิสภาเมื่อวันที่ 9 กรกฎาคมที่ผ่านมา ซึ่งทำให้ตลาดมั่นใจมากขึ้น

พาวเวลล์กล่าวต่อคณะกรรมาธิการการเงินของวุฒิสภาว่า ผู้กำหนดนโยบายการเงินยังคงมุ่งมั่นที่จะนำอัตราเงินเฟ้อลงสู่ระดับเป้าหมาย แต่อัตราดอกเบี้ยในปัจจุบันสูงมากพอแล้ว และหากยังคงอัตราดอกเบี้ยไว้ระดับสูงเป็นเวลานานเกินไปอาจเป็นอันตรายต่อการเติบโตของเศรษฐกิจ 

“…เมื่อพิจารณาถึงความคืบหน้าทั้งในการลดอัตราเงินเฟ้อและทำให้ตลาดแรงงานเย็นลงได้ในช่วง 2 ปีที่ผ่านมา อัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้นไม่ใช่ความเสี่ยงเดียวที่เราเผชิญ แต่การลดความเข้มงวดทางนโยบาย (การเงิน) ที่ช้าเกินไปหรือน้อยเกินไปอาจทำให้กิจกรรมทางเศรษฐกิจและการจ้างงานอ่อนแอลงเกินควร”

พาวเวลล์กล่าวด้วยว่า เขามีกำลังจากใจข้อมูลที่บ่งชี้ว่าอัตราเงินเฟ้อลดลง แต่เฟดก็ยังคงต้องการ “ข้อมูลที่ดี” เพิ่มเติมเพื่อให้มั่นใจได้ว่าอัตราเงินเฟ้อกำลังลดลงสู่เป้าหมาย 2% อย่างยั่งยืน

ตลาดหุ้นสหรัฐตอบรับอย่างแช่มชื่นกับคำกล่าวของพาวเวลล์ เนื่องจากตลาดประเมินว่าคำพูดของเขาเป็นการส่งสัญญาณว่าเฟดจะลดดอกเบี้ยในเดือนกันยายนนี้แน่ ๆ โดยดัชนีเอสแอนด์พี 500 (S&P 500) และดัชนีแนสแด็ก (Nasdaq) ของสหรัฐพุ่งปิดตลาดที่ระดับสถิติใหม่ในวันที่ 9 กรกฎาคม และทั้งสองดัชนีพุ่งขึ้นเป็นวันที่ 6 ติดต่อกัน

ปัจจุบันอัตราดอกเบี้ยนโยบายของสหรัฐอยู่ที่ 5.25-5.50% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบ 23 ปี และเป็นผลมาจากการปรับขึ้นติดต่อกัน 11 ครั้ง หลังจากอัตราเงินเฟ้อสหรัฐแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่ต้นทศวรรษ 1980 ในเดือนพฤษภาคม 2022 

เทรดเดอร์ในตลาดเดิมพันว่าเฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างน้อย 2 ครั้งในปีนี้ นั่นคือเริ่มลดครั้งแรกในการประชุมเดือนกันยายน 

หนึ่งสัปดาห์ก่อนหน้านี้ ข้อมูลจาก FedWatch Tool ของ CME Group ณ วันที่ 3 กรกฎาคม ตลาดทุนคาดการณ์ว่ามีโอกาส 68.4% ที่เฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเดือนกันยายน แต่หลังจากที่พาวเวลล์เข้าแถลงต่อสภาแล้ว ณ เวลา 19.20 น. (เวลาไทย) วันที่ 10 กรกฎาคม 2024 ตลาดทุนคาดการณ์ว่ามีโอกาส 71.8% ที่เฟดจะลดดอกเบี้ยในเดือนกันยายน 

“เรามั่นใจมากขึ้นในการคาดการณ์ของเราว่าเฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน” ไรอัน สวีต (Ryan Sweet) หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์สหรัฐของบริษัทวิจัยและพยากรณ์ทางเศรษฐกิจ ออกซ์ฟอร์ด อีโคโนมิกส์ (Oxford Economics) เขียนวิเคราะห์ 

สำหรับคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อเดือนมิถุนายนที่จะประกาศในวันพฤหัสที่ 11 กรกฎาคมนี้ จากการสำรวจความคิดเห็นนักเศรษฐศาสตร์ซึ่งสำรวจโดยดาวโจนส์ (Dow Jones) และ เดอะ วอลล์สตรีต เจอร์นัล (The Wall Street Journal) นักเศรษฐศาสตร์คาดว่าจะอยู่ที่ 3.1% ชะลอลงจากอัตรา 3.3% เมื่อเดือนพฤษภาคม 

นอกจากนั้น ในวันที่ 9 มิถุนายนเช่นกัน เจเน็ต เยลเลน (Janet Yellen) รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังของสหรัฐกล่าวต่อคณะกรรมาธิการการเงินของสภาผู้แทนราษฎรสหรัฐว่า ค่าเช่าที่อยู่อาศัยยังคงทำให้เงินเฟ้อสหรัฐสูงกว่าที่อยากให้เป็น แต่แรงกดดันราคาผู้บริโภคจะลดลงต่อไปในอนาคต และเธอบอกว่ามีความคืบหน้าอย่างมากในการลดเงินเฟ้อ

“แม้ตลาดแรงงานจะตึงตัวมากในช่วงแรก แต่ตอนนี้เรามีตลาดแรงงานที่แข็งแกร่ง แต่มีแรงกดดันที่จะทำให้เกิดความกังวลเรื่องเงินเฟ้อน้อยลง ดังนั้น เงินเฟ้อจึงกำลังลดลง” ขุนคลังสหรัฐกล่าว