AOT ร่วงแรง 10% รับข่าวคิงเพาเวอร์ ‘ขอยกเลิกสัญญา’ ดิวตี้ฟรี 3 สนามบิน

หุ้น AOT ร่วงแรง 10% รับข่าวคิง เพาเวอร์ “ขอยกเลิกสัญญา“ ดิวตี้ฟรี 3 สนามบิน โบรกฯ มองผลกระทบเชิงลบหวั่นรายได้หาย-ค่าตอบแทนลดลงกว่า 56% กดดันราคาเป้าหมายเหลือ 30 บาท

ผู้สื่อข่าวรายงานความเคลื่อนราคาหุ้น บริษัท ท่าอากาศยานไทย จำกัด (มหาชน) หรือ AOT ราคาปรับลดลงแรง โดยช่วงเช้า (13 มิ.ย.) เปิดที่ราคา 31.75 บาท ซึ่งราคาลดลงแรง ไปทดสอบระดับต่ำสุด (LOW) ที่ราคา 28.50 บาท ลดลง 3.25 บาท หรือติดลบ 10.23%

โดยบริษัทหลักทรัพย์ (บล.) กรุงศรีฯ รายงานว่า จากที่ AOT (Under Review)​ King Power ยื่นขอยกเลิกสัญญา Duty Free ดอนเมือง และสัญญา Duty ภูเก็ต เชียงใหม่ และเชียงใหม่ รวม 2 สัญญา มองเป็นการส่งสัญญาณเพื่อเจรจาสัญญาสัมปทานทั้งหมดระหว่าง King Power และ AOT

เบื้องต้นประเมิน Sensitivities Downside risk หากมีการลดค่าผลประโยขน์ตอบแทนขั้นต่ำลงไปเท่ากับสัญญาก่อนหน้าในปี 2019 (ผลประโยชน์ต่ำกว่าสัญญาปัจจุบันราว -​56%) ราคาเป้าหมายหุ้น AOT จะอยู่ที่ 30 บาท

King Power ยื่นหนังสือขอยกเลิก (1) สัญญา Duty Free ดอนเมือง และ (2) สัญญา Duty ภูเก็ต เชียงใหม่ และเชียงใหม่ รวม 2 สัญญา (โดย King Power ยังมีสัญญากับ AOT อีก 2 สัญญา คือ สัญญา Duty Free สุวรรณภูมิ และสัญญาพื้นที่เชิงพาณิชย์สุวรรณภูมิ)

King Power แจ้งขอนำส่งค่าตอบแทนตามสัญญา 20% ในแต่ละเดือน และจ่ายทุกสิ้นเดือนของเดือนถัดไป (จากปัจจุบันจ่ายเป็น Minimum Guarantee ต่อหัว และจ่ายทุกสิ้นเดือนของเดือนก่อนหน้า)​

ทั้งนี้ มองเป็นการส่งสัญญาเพื่อขอเจรจาผลประโยชน์ตอบแทนขั้นต่ำระหว่าง King Power และ AOT เนื่องจากผลกระทบการยกเลิก Inbound Duty Free การเรียกคืนพื้นที่ ผลกระทบทางเศรษฐกิจ และสงคราม ส่งผลให้ยอดผู้โดยสารและรายได้ Duty Free ไม่เป็นไปตามคาดการณ์

เบื้องต้นประเมิน Downside หากมีการลดค่าผลประโยชน์ตอบแทนขั้นต่ำไปเท่ากับปี 2019 (ต่ำกว่าสัญญาปัจจุบันราว -​56% และเป็นระดับที่เราคาดว่า King Power น่าจะดำเนินธุรกิจต่อไปได้)​ เราประเมินราคาเป้าหมาย AOT จะอยู่ที่ 30 บาท

ทั้งนี้ ปี FY24 คาด AOT มีรายได้จาก King Power รวม 1.8 หมื่นล้านบาท คิดเป็นสัดส่วน 27% ของรายได้รวม แบ่งเป็น Duty Free สุวรรณภูมิ 1.1 หมื่นล้านบาท พื้นที่เชิงพาณิชย์สุวรรณภูมิ 4.3 พันล้านบาท Duty Free เชียงใหม่/หาดใหญ่/ภูเก็ต 1.6 พันล้านบาท Duty Free ดอนเมือง 1.5 พันล้านบาท