ญี่ปุ่นส่งสัญญาณเปลี่ยนระยะในนโยบาย หลังปรับขึ้นดอกเบี้ย 0.25 %
ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 0.25 % เป็น 1.25% โดยประธาน BOJ ส่งสัญญาณการเปลี่ยนระยะนโยบายจากการผลักดันอัตราเงินเฟ้อให้ไปสู่เป้าหมายที่ระดับ 2% มาเป็นการรักษาเสถียรภาพของเงินเฟ้อให้อยู่ที่ราวๆระดับดังกล่าว
นิกเคอิ เอเชีย (Nikkei Asia) และบลูมเบิร์ก (Bloomberg) รายงานว่านายคาซูโอะ อูเอดะ ผู้ว่าการธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) กล่าวว่า นโยบายการเงินเข้าสู่ระยะใหม่ท่ามกลางความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อที่เพิ่มสูงขึ้น หลังจากที่ธนาคารกลางมีมติด้วยคะแนนเสียงที่ไม่เป็นเอกฉันท์ให้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายสู่ระดับ 1.25% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบหลายทศวรรษ ท่ามกลางความคาดหวังของนักลงทุนว่าธนาคารจะดำเนินมาตรการเพื่อควบคุมเงินเฟ้อ
ภายหลังการประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงินที่มีขึ้นเป็นเวลาสองวัน BOJ ตัดสินใจปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นสู่ระดับ 1.25% นับเป็นการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งที่สองของปีนี้ หลังจากที่เคยปรับขึ้นสู่ระดับ 1% ในเดือนมิถุนายน และถือเป็นระดับอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่สูงที่สุดนับตั้งแต่ปี 1995
สะท้อนระยะเวลาที่ปรับกระชั้นชิดขึ้น การปรับขึ้นครั้งนี้เกิดขึ้นเพียง 3 เดือน หลังจากรอบก่อนหน้า (ซึ่งปรับขึ้นไปที่ 1.0% ในช่วงกลางปี 2026) ถือเป็นระยะห่างระหว่างการปรับขึ้นที่สั้นที่สุดนับตั้งแต่ยุคฟองสบู่ในปี 1990 สะท้อนถึงความเร่งด่วนในการคุมเข้ม
ในการแถลงข่าว นายอูเอดะส่งสัญญาณถึงการเปลี่ยนแปลงระยะของนโยบายการเงิน โดยระบุว่าจุดเน้นได้เปลี่ยนจากการผลักดันอัตราเงินเฟ้อให้ไปสู่เป้าหมายที่ระดับ 2% มาเป็นการรักษาเสถียรภาพของเงินเฟ้อให้อยู่ที่ราวๆระดับดังกล่าว เนื่องจากเริ่มมีความเสี่ยงที่ราคาจะปรับตัวสูงขึ้น
เป้าหมายระยะยาวของ BOJ คือการทำให้อัตราเงินเฟ้ออยู่ที่ระดับ 2% อย่างยั่งยืน
นอกจากนี้ นายอูเอดะยังกล่าวว่าภาวะทางการเงินยังคงอยู่ในระดับที่เอื้อต่อเศรษฐกิจ (accommodative) แม้ว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยสู่ระดับ 1.25% แล้วก็ตาม ซึ่งบ่งชี้ว่า BOJ ยังมีช่องว่างที่จะดำเนินนโยบายการเงินแบบเข้มงวดต่อไปได้
มติดังกล่าวไม่เป็นเอกฉันท์ โดยมีกรรมการ 2 คนจากทั้งหมด 9 คนลงมติคัดค้านการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย
นายโทอิชิโร อาซาดะ ให้เหตุผลในการคัดค้านว่า ในเมื่ออัตราการเพิ่มขึ้นของดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ปรับตัวลดลงต่ำกว่าระดับ 2% ในช่วงที่ผ่านมา จึง “ไม่อาจกล่าวได้ว่าสถานการณ์ทางเศรษฐกิจมีความแข็งแกร่ง” และเห็นว่า “เป็นเรื่องเหมาะสม” ที่ BOJ จะคงนโยบายการเงินไว้ในรูปแบบเดิมไปก่อนในขณะนี้
ทางด้านนางอายาโนะ ซาโตะ ลงมติคัดค้านเช่นกัน โดยระบุว่า “พัฒนาการทางเศรษฐกิจและราคาในปัจจุบันดูเหมือนจะไม่ได้เร่งตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับช่วงก่อนหน้านี้”
ทั้งนายอาซาดะและนางซาโตะเพิ่งเข้ารับตำแหน่งในคณะกรรมการเมื่อปีนี้ หลังจากได้รับการเสนอชื่อโดยรัฐบาลของซานาเอะ ทาคาอิจิ นายกรัฐมนตรีญี่ปุ่น นักวิชาการทั้งสองคนมีแนวคิดสนับสนุนการกระตุ้นเศรษฐกิจและเงินเฟ้อ (reflationist) และสนับสนุนนโยบายการเงินแบบผ่อนคลาย การแต่งตั้งบุคคลทั้งสองทำให้เกิดความคาดหวังในกลุ่มผู้เล่นในตลาดบางส่วนว่า นายกฯ ทาคาอิจิมีแนวโน้มสนับสนุนนโยบายการเงินที่เอื้อต่อเศรษฐกิจมากกว่า
นายอูเอดะลดความสำคัญของประเด็นเรื่องมติที่ไม่เป็นเอกฉันท์ โดยกล่าวว่าคณะกรรมการได้มีการ “หารือกันอย่างเหมาะสม” แล้ว เขาย้ำว่าการตัดสินใจด้านนโยบายจะยังคงขึ้นอยู่กับพัฒนาการทางเศรษฐกิจและราคา มากกว่าการคาดเดาเกี่ยวกับการแต่งตั้งกรรมการในอนาคต
ผลการลงคะแนนที่แตกแยกส่งผลให้เงินเยนอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์ โดยลดลงจากระดับ 156 ลงมาอยู่ที่ระดับ 157 ระหว่างการแถลงข่าวของนายอุเอดะ เงินเยนแข็งค่าขึ้นชั่วครู่กลับไปอยู่ที่ระดับ 156 เยนต่อดอลล่าร์
แม้ว่าเงินเยนจะอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์หลังจากการตัดสินใจขึ้นดอกเบี้ย แต่ก็ยังคงแข็งค่ากว่าระดับในเดือนกรกฎาคมที่ผ่านมา หลังจากที่สหรัฐและญี่ปุ่นเข้าแทรกแซงอย่างประสานงานกันในช่วงปลายเดือนนั้น ช่วยผลักดันให้เงินเยนแข็งค่าขึ้นจากระดับต่ำสุดในรอบประมาณ 40 ปีที่ 163.99 เมื่อวันที่ 23 กรกฎาคม
“การขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) 0.25 % เป็น 1.25% ทำให้การปรับนโยบายเป็นปกติยังคงดำเนินไปอย่างมั่นคง แต่การอ่อนค่าของเงินเยนในช่วงแรกสะท้อนให้เห็นถึงความเห็นที่แตกต่างกันสองประการ และข้อเท็จจริงที่ว่าเป็นการประชุมตัดสินใจดอกเบี้ยที่ไม่มีรายงานแนวโน้มเศรษฐกิจฉบับปรับปรุงใหม่ ซึ่งจำกัดความสามารถของ BOJ ในการตอกย้ำสัญญาณที่แข็งกร้าวผ่านการคาดการณ์ที่แก้ไขใหม่” มาซาฮิโกะ ลู นักกลยุทธ์ตราสารหนี้อาวุโสของ State Street Investment Management กล่าว
การดำเนินการของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) เกิดขึ้นท่ามกลางแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่เพิ่มสูงขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งจากความขัดแย้งที่ยืดเยื้อในตะวันออกกลางและราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้น สำหรับญี่ปุ่นซึ่งพึ่งพาการนำเข้าน้ำมัน ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นอาจกระตุ้นให้เกิดเงินเฟ้อและส่งผลกระทบต่อดุลการค้า
ในการประชุมนโยบายการเงินครั้งก่อนในเดือนกรกฎาคม BOJ ได้ระบุถึงปัจจัยเสี่ยงด้านเงินเฟ้อ 3 ประการ ได้แก่ ความตึงเครียดที่เพิ่มขึ้นในตะวันออกกลาง ความต้องการด้านปัญญาประดิษฐ์ที่เพิ่มขึ้นทั่วโลก และค่าเงินเยนที่อ่อนค่าลง และในวันนี้ (18 ก.ย. 2026) ธนาคารได้เน้นย้ำถึงปัจจัยทั้งสามนี้อีกครั้ง โดยระบุว่าจะติดตามผลกระทบต่อเศรษฐกิจและราคาเมื่อพิจารณาถึงช่วงเวลาและอัตราการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม
ในแถลงการณ์วันนี้ ธนาคารกลางญี่ปุ่นกล่าวว่ามีความเสี่ยงที่เงินเฟ้อพื้นฐานจะเบี่ยงเบนขึ้นไปสู่ระดับที่สูงกว่าเป้าหมายเสถียรภาพราคา “เนื่องจากปัจจัยต่างๆ เช่น พฤติกรรมของบริษัทที่เปลี่ยนไปสู่การขึ้นค่าจ้างและราคาสินค้ามากขึ้น และความคาดหวังเงินเฟ้อในระยะกลางถึงระยะยาวที่เพิ่มสูงขึ้น”
นับตั้งแต่การยกเลิกอัตราดอกเบี้ยติดลบครั้งประวัติศาสตร์ในเดือนมีนาคม 2024 ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) ได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก 5 ครั้ง รวมถึงในวันนี้
โดยปกติแล้ว BOJ จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยทุกๆ ประมาณ 6 เดือน การตัดสินใจในวันนี้เกิดขึ้นเพียง 3 เดือนหลังจากปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายน
การขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งล่าสุดของญี่ปุ่นถือเป็นครั้งแรกที่ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) และธนาคารกลางยุโรป (ECB) ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนเดียวกัน การดำเนินการพร้อมกันนี้ยังเน้นย้ำให้เห็นว่า BOJ ได้เปลี่ยนแปลงไปมากจากสถานะที่เป็นผู้กำหนดนโยบายการเงินที่แตกต่างจากประเทศอื่นๆ ในระดับโลกมาอย่างยาวนาน
“การตัดสินใจของธนาคารกลางญี่ปุ่นที่ขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งหลังจากปรับขึ้นครั้งล่าสุดในเดือนมิถุนายนไม่นาน บ่งชี้ว่าแรงกดดันทางการเมืองและการทูตเพื่อยับยั้งการอ่อนค่าของเงินเยนเป็นปัจจัยสำคัญที่ผลักดันให้เกิดการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย มากกว่าความกังวลเรื่องเงินเฟ้อเพียงอย่างเดียว การอ่อนค่าเล็กน้อยของเงินเยนหลังข่าวนี้เน้นย้ำถึงความประหลาดใจในเชิงบวกเมื่อเทียบกับความคาดหวังในตลาด (แต่ไม่ใช่ความคาดหวังของเราเอง)” ทาโร่ คิมูระ นักเศรษฐศาสตร์บลูมเบิร์กกล่าว