KKP ชี้เฟดลดดอกเบี้ย 0.50% แค่ยกเท้าออกจากเบรก ยังไม่ได้เหยียบคันเร่ง

“ดร.พิพัฒน์ KKP” ชี้เฟดหั่นดอกเบี้ย 0.50% ตลาดรับรู้-ไม่เซอร์ไพรส์ รอบนี้เปรียบเหมือน “ยกเท้าออกจากเบรก แต่ยังไม่ได้เหยียบคันเร่ง” ยันยังไม่เห็นสัญญาณเศรษฐกิจสหรัฐถดถอย

วันที่ 19 กันยายน 2567 ดร.พิพัฒน์ เหลืองนฤมิตชัย หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ กลุ่มธุรกิจการเงินเกียรตินาคินภัทร กล่าวว่า การลดดอกเบี้ย 0.50% ของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) รอบนี้ถือว่าเข้าใจได้ เพราะเดิมอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐอยู่สูงถึง 5.50% ดังนั้น เมื่ออัตราเงินเฟ้อลดลงมาตามคาด ทำให้อัตราดอกเบี้ยระดับเดิม จึงสูงกว่าที่ควรจะเป็น ขณะเดียวกันตลาดแรงงานสหรัฐก็ไม่ได้มีสัญญาณ Over Heat เหมือนก่อนหน้านี้แล้ว

“2 เดือนที่ผ่านมา ตัวเลขของข้อมูล ชี้ว่าเงินเฟ้อก็ลดลง แล้วตลาดแรงงานก็มีสัญญาณที่เริ่มชะลอความจำเป็นที่ต้องเก็บดอกเบี้ยไว้สูง ๆ ก็มีน้อยลง ซึ่งตลาดก็คาดว่าคงต้องลดดอกเบี้ยไปเรื่อย ๆ เพราะยังไงก็ต้องลงมาแถว ๆ 3% โดยประเด็นที่เถียงกันอยู่คือ การจะดึงดอกเบี้ยจาก 5.20% ลงมาที่ 3% จะเร็วแค่ไหน ความยากของเฟด ก็คือ ทำอย่างไรจะสร้างสมดุล ระหว่างเงินเฟ้อกับตลาดแรงงาน”

อย่างไรก็ดี การลดดอกเบี้ยของเฟดครั้งนี้ ตลาดมีการคาดการณ์ไว้แล้ว จึงไม่ได้เป็นการเซอร์ไพรส์ ส่วนครั้งต่อไป ยังเถียงกันว่าจะต้องลด 0.50% อีกหรือไม่ ซึ่งตนคิดว่ามองไปข้างหน้า ยังไงเฟดก็ลดดอกเบี้ยต่ออีกหลายครั้ง จนกระทั่งลงมาใกล้ ๆ ระดับ 3% โดยหากลดเร็วเกินไป คนก็จะมองว่าเฟด behind the Curve หรือไม่ ซึ่งเฟดก็คงต้องบริหารจัดการการสื่อสารเรื่องนี้ต่อไป

“การลดดอกเบี้ยครั้งนี้เป็นการ normalize นโยบายการเงินให้กลับสู่ปกติเท่านั้น เป็นการยกเท้าออกจากเบรก แต่ยังไม่ได้เหยียบคันเร่ง เพราะเดิมนโยบายการเงินมันเข้มไป แล้วถามว่าเห็นสัญญาณเศรษฐกิจถดถอยในสหรัฐหรือไม่ ผมว่าดูตัวเลขทุกตัวแล้วยังไม่เห็นสัญญาณถดถอยเลย แค่มีสัญญาณการชะลอตัวของตลาดแรงงานเท่านั้น แต่ยังห่างไกลจากการถดถอย”