สรุปสุนทรพจน์ เจอโรม พาวเวลล์ ที่แจ็กสันโฮล “ถึงเวลาแล้วที่ต้องลดดอกเบี้ย” 

การประชุมประจำปี 2024 ของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ที่เมืองแจ็กสันโฮล รัฐไวโอมิง ประเทศสหรัฐอเมริกา หรือที่เรียกว่า “การประชุมแจ็กสันโฮล” มีไฮไลต์อยู่ในวันที่ 2 จากการประชุมทั้งหมด 3 วัน ระหว่างวันที่ 22-24 สิงหาคม

ไฮไลต์ที่ว่าคือการกล่าวสุนทรพจน์ของ เจอโรม พาวเวลล์ (Jerome Powell) ประธานธนาคารกลางสหรัฐ ซึ่งนักลงทุนทั่วโลกตั้งตารอดูว่าประธานเฟดจะส่งสัญญาณถึงการลดดอกเบี้ยอย่างไรบ้าง ขณะที่ตลาดเพิ่มความคาดหวังมากขึ้นว่าเฟดจะลดดอกเบี้ยลงอย่างเร็วและแรงถึง 0.50% ในการประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงิน (FOMC) ในเดือนกันยายนที่จะถึงนี้ 

พาวเวลล์กล่าวอะไรบ้าง “ประชาชาติธุรกิจ” สรุปออกมาได้ดังนี้ 

1.สี่ปีครึ่งหลังการมาถึงของโควิด-19 ความผิดปกติทางเศรษฐกิจที่เกี่ยวข้องกับโรคระบาดใหญ่ที่เลวร้ายที่สุดก็เริ่มจางหายไป อัตราเงินเฟ้อลดลงอย่างมาก ตลาดแรงงานก็ไม่ร้อนแรงเกินไปอีกต่อไป และตอนนี้สภาพการณ์ก็ตึงตัวน้อยลงกว่าก่อนเกิดโรคระบาดโควิด-19 ข้อจำกัดด้านอุปทานได้กลับสู่ภาวะปกติ และน้ำหนักของความเสี่ยงต่อภารกิจคู่ขนานของเฟดได้เปลี่ยนไป

2.เป้าหมายของเฟดคือการฟื้นฟูเสถียรภาพของราคา พร้อมกับคงความแข็งแกร่งของตลาดแรงงานเอาไว้ หลีกเลี่ยงการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของการว่างงาน ซึ่งเป็นลักษณะเฉพาะของกระบวนการลดเงินเฟ้อก่อนหน้านี้ซึ่งไม่สามารถยึดหนี่ยวอัตราเงินเฟ้อคาดการณ์เอาไว้ได้ดีนัก ทั้งนี้ แม้ว่าภารกิจนี้จะยังไม่เสร็จสมบูรณ์ แต่ก็มีความคืบหน้าอย่างมาก

3.นโยบายการเงินที่เข้มงวดของเฟดช่วยฟื้นสมดุลระหว่างอุปทานและอุปสงค์ ช่วยบรรเทาแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ และทำให้มั่นใจได้ว่าสามารถยึดเหนี่ยวอัตราเงินเฟ้อคาดการณ์เอาไว้ได้ดี ปัจจุบันอัตราเงินเฟ้อเข้าใกล้เป้าหมายมากขึ้น “ผมมั่นใจมากขึ้นว่าอัตราเงินเฟ้ออยู่บนเส้นทางที่ยั่งยืนที่จะมุ่งสู่อัตรา 2%” 

4.โดยรวมแล้ว เศรษฐกิจยังคงเติบโตในอัตราที่มั่นคง แต่ข้อมูลเงินเฟ้อและตลาดแรงงานแสดงให้เห็นถึงสถานการณ์ที่เปลี่ยนไป ความเสี่ยงด้านบวกต่อเงินเฟ้อลดลง และความเสี่ยงด้านลบต่อการจ้างงานเพิ่มขึ้น ดังที่ FOMC ได้เน้นย้ำในแถลงการณ์ฉบับล่าสุด “เราให้ความสำคัญกับความเสี่ยงทั้งสองด้านของภารกิจคู่ขนานของเรา” 

5.ถึงเวลาแล้วที่จะต้องปรับนโยบาย ซึ่งทิศทางที่จะเดินไปนั้นชัดเจน แต่ระยะเวลาและความเร็วในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยจะขึ้นอยู่กับข้อมูลที่เข้ามา แนวโน้มที่เปลี่ยนแปลงไป และน้ำหนักของความเสี่ยงของภารกิจคู่ขนาน  

6.เฟดจะทำทุกอย่างที่ทำได้ เพื่อสนับสนุนตลาดแรงงานให้แข็งแกร่ง ในขณะที่เฟดเดินหน้าสร้างเสถียรภาพด้านราคาต่อไป และด้วยการปรับลดข้อจำกัดด้านนโยบายอย่างเหมาะสมนั้น ก็มีเหตุผลที่ดีที่จะคิดว่าเศรษฐกิจสหรัฐจะกลับมามีอัตราเงินเฟ้อ 2% พร้อมกับรักษาตลาดแรงงานที่แข็งแกร่งเอาไว้ได้ด้วย และระดับอัตราดอกเบี้ยนโยบายในปัจจุบันทำให้เฟดมีพื้นที่เพียงพอในการตอบสนองต่อความเสี่ยงใด ๆ ที่อาจเผชิญ รวมถึงความเสี่ยงของการอ่อนแอลงของตลาดแรงงานซึ่งเป็นสิ่งที่ไม่พึงประสงค์