ตื๊อเท่านั้นที่ครองโลก Couche-Tard ขอนัดเจรจา Seven & i

คอลัมน์​ : Market Move

แม้ Seven & i Holdings จะปฏิเสธข้อเสนอซื้อกิจการมูลค่า 3.85 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ จาก Alimentation Couche-Tard หรือ Couche-Tard ไปแล้ว แต่ดูเหมือนดีลประวัติศาสตร์นี้จะยังไม่จบลงง่าย ๆ เมื่อยักษ์สะดวกซื้อแคนาดา ขอนัดเจรจากับบริษัทแม่ของเซเว่นอีเลฟเว่นอีกครั้ง

สำนักข่าวรอยเตอร์ รายงานว่า Couche-Tard ยังคงเดินหน้าความพยายามซื้อกิจการ Seven & i Holdings ต่อไป ด้วยการพยายามนัดเจรจากับยักษ์สะดวกซื้อญี่ปุ่นเกี่ยวกับดีลนี้อีกครั้ง

โดยหลัง Seven & i Holdings แจ้งปฏิเสธข้อเสนอพร้อมอธิบายสาเหตุ-ข้อกังวลเบื้องหลังการตัดสินใจ ฝ่าย Couche-Tard ได้ออกแถลงการณ์ของตนมาชี้แจงข้อกังวลต่าง ๆ ของยักษ์สะดวกซื้อญี่ปุ่น อาทิ เรื่องความกังวลต่อกฎหมายป้องกันการผูกขาดของสหรัฐอเมริกานั้น บริษัทเสนอรับมือด้วยการขายกิจการบางส่วนออกไป เพื่อให้เข้าเกณฑ์ที่จะได้รับไฟเขียวจากหน่วยงานกำกับดูแล เช่นเดียวกับการปรับตัวให้ผ่านเกณฑ์ต่าง ๆ ของฝ่ายกำกับดูแลในญี่ปุ่น

พร้อมกันนี้ Couche-Tard ยังย้ำความพร้อมในการจัดหาเงินทุนสำหรับเข้าซื้อกิจการ โดยระบุว่า ได้รับจดหมายจากที่ปรึกษาทางการเงินซึ่งยืนยันความมั่นใจว่าจะสามารถจัดหาเงินทุนได้ตามข้อเสนอซื้อกิจการอย่างแน่นอน

“เมื่อคำนึงถึงผลประโยชน์ที่จะเกิดจากการควบรวมกิจการกันแล้ว เรารู้สึกผิดหวังที่ Seven & i ปฏิเสธข้อเสนอนี้ ทั้งนี้ยังมั่นใจมากว่าการหารือร่วมกันทั้ง 2 ฝ่ายจะช่วยให้ผู้ถือหุ้นของ Seven & i ได้รับประโยชน์เพิ่มขึ้นได้”

ทั้งนี้ ยังไม่มีความเคลื่อนไหวจาก Seven & i เกี่ยวกับความพยายามของ Couche-Tard ที่จะพยายามยื่นข้อเสนอซื้อกิจการอีกครั้ง

ก่อนหน้านี้ เมื่อวันศุกร์ที่ 6 กันยายน 2024 สำนักข่าวนิกเคอิ เอเชีย รายงานว่า Seven & i Holdings บริษัทแม่ของเซเว่นอีเลฟเว่น ส่งจดหมายเปิดผนึกถึง Couche-Tard เพื่อแจ้งผลการตัดสินใจของบริษัทเกี่ยวกับเรื่องข้อเสนอซื้อกิจการซึ่งกลายเป็นกระแสความสนใจไปทั่วโลกเมื่อช่วงปลายเดือนสิงหาคมที่ผ่านมา

โดยยักษ์สะดวกซื้อญี่ปุ่น ตัดสินใจปฏิเสธข้อเสนอซื้อกิจการของ Couche-Tard ด้วยหลายเหตุผลทั้งด้านราคาเสนอซื้อซึ่งยังต่ำเกินกว่ามูลค่า และศักยภาพของยักษ์ร้านสะดวกซื้อสัญชาติญี่ปุ่น และเงื่อนไขต่าง ๆ ในกระบวนการควบรวมกิจการที่ยังไม่ครอบคลุมเพียงพอ จนเสี่ยงอาจเกิดปัญหาในอนาคต

สำหรับการปฏิเสธนี้ มาจากการตัดสินใจของคณะกรรมการบริษัทของ Seven & i Holdings ที่มีมติเป็นเอกฉันท์ว่า ข้อเสนอซื้อกิจการของ Couche-Tard ซึ่งจะซื้อหุ้นที่จำหน่ายแล้วทั้งหมดของ Seven & i ในมูลค่าหุ้นละ 14.86 ดอลลาร์สหรัฐนั้น ไม่เกิดประโยชน์สูงสุดกับผู้ถือหุ้นและผู้มีส่วนเกี่ยวข้องอื่น ๆ

ขณะเดียวกันการชี้แจงเหตุผลของการตัดสินใจนี้ ยังเป็นการเปิดเผยข้อมูลที่หลายฝ่ายจับตาอย่างมูลค่าคำเสนอซื้อกิจการจาก Couche-Tard อีกด้วย โดยหากคำนวณข้อเสนอซื้อกิจการที่ราคาหุ้น 14.86 ดอลลาร์สหรัฐแล้ว เท่ากับว่ายักษ์สะดวกซื้อแคนาดาประเมินมูลค่าของ Seven & i ไว้ที่ 3.85 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ

โดยนอกจากเหตุผลด้านราคาเสนอที่ยังต่ำไปแล้ว ยังมีเหตุผลสำคัญด้านเทคนิคอย่างการที่ Couche-Tard ยังไม่ได้คำนึงถึงความท้าทายต่าง ๆ ที่อาจเกิดขึ้นในกระบวนการควบรวมกิจการอย่างเพียงพอ เช่น กฎหมายต่อต้านการผูกขาดของสหรัฐอเมริกา

ด้านนักวิเคราะห์ให้ความเห็นต่อการปฏิเสธของ Seven & i ในครั้งนี้ว่า อาจไม่ใช่เรื่องน่าแปลกใจนักจากหลายปัจจัย

โดย “ฮิคารุ สุกาวาระ” นักวิเคราะห์ของบริษัทหลักทรัพย์ Iwai Cosmo กล่าวว่า แม้กลุ่มผู้ถือหุ้นจะทำให้ Seven & i ไม่สามารถปฏิเสธข้อเสนอซื้อกิจการได้อย่างเปิดเผย แต่เชื่อว่าบรรดาผู้ถือหุ้นก็ไม่ได้กระตือรือร้นกับข้อเสนอนี้มากนัก ส่วนเรื่องราคานั้น ทาง Seven & i อาจมองว่าข้อเสนอนี้ยังไม่สะท้อนศักยภาพการฟื้นตัวของราคาหุ้นที่เกิดจากการชะลอตัวของเศรษฐกิจสหรัฐ

ด้าน “อาเมียร์ อันเวอร์ซาเดห์” นักวางแผนกลยุทธ์ ของ Asymmetric Advisors บริษัทที่ปรึกษาด้านหุ้น ให้ความเห็นว่า รัฐบาลญี่ปุ่นอาจยกสถานะความสำคัญของบริษัท Seven & i ให้สูงขึ้น เพื่อป้องกันการซื้อกิจการโดยต่างชาติ

หลังจากนี้ต้องรอดูกันว่า Seven & i Holdings จะตอบสนองต่อความพยายามครั้งใหม่ของ Alimentation Couche-Tard อย่างไร