ทองร่วงหนัก “บล.พาย” วิเคราะห์ยังลงทุนได้ ?

บล.พาย วิเคราะห์ ทองร่วงสู่ 4,700 เหรียญ ความเสี่ยงเพิ่มขึ้น โอกาส…หรือสัญญาณเตือน?

ผู้สื่อข่าวรายงานว่า บริษัทหลักทรัพย์ พาย (Pi) ได้วิเคราะห์ว่า ทองร่วงสู่ 4,700 เหรียญ ท่ามกลางความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้น นี่คือโอกาส…หรือสัญญาณเตือน?

โดยชี้ว่า ปกติแล้วเมื่อโลกเกิดความขัดแย้ง ทองคำมักถูกมองเป็นสินทรัพย์ปลอดภัย ทำให้ราคามีแนวโน้มปรับขึ้น แต่ในรอบนี้ราคาทองกลับไม่ได้พุ่งแรงเหมือนในหลายวิกฤตที่ผ่านมา

สาเหตุสำคัญคือ สงครามครั้งนี้กระทบตลาดพลังงานโดยตรง เมื่อความเสี่ยงด้านการขนส่งน้ำมันเพิ่มขึ้น ราคาน้ำมันจึงปรับตัวสูงขึ้นทันที และเมื่อน้ำมันแพงขึ้น สิ่งที่ตลาดกังวลต่อคือ เงินเฟ้ออาจกลับมาอีกครั้ง หากเงินเฟ้อเร่งตัว ธนาคารกลางอาจจำเป็นต้อง คงดอกเบี้ยในระดับสูง หรือแม้แต่ขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติม เพื่อควบคุมเงินเฟ้อ

บล.พาย ระบุว่า ง่าย ๆ เลยคือ ดอกเบี้ยที่สูงขึ้นจึงกลายเป็นแรงกดดันต่อราคาทองคำ เพราะทองเป็นสินทรัพย์ที่ ไม่ได้ให้ผลตอบแทนในรูปดอกเบี้ย ทำให้นักลงทุนบางส่วนเลือกถือเงินสดหรือพันธบัตรในระยะสั้นแทน ส่งผลให้ราคาทองอาจไม่ได้ตอบสนองทันทีเหมือนที่หลายคนคาด

อย่างไรก็ตาม หากมองในภาพใหญ่ ทาง บล.พาย มองว่าแนวโน้มทองคำระยะกลางยังมีโอกาสปรับขึ้นได้ เพราะความเสี่ยงของโลกยังไม่ได้จบลงง่าย ๆ แม้ว่าปัจจัยเรื่องสงครามครั้งนี้จะจบลงก็ตาม แถมราคาน้ำมันที่ยังอยู่ในระดับสูงอาจกลายเป็นปัจจัยที่ทำให้ เศรษฐกิจโลกชะลอตัวจากต้นทุนพลังงานที่แพงขึ้น และเมื่อเศรษฐกิจเริ่มส่งสัญญาณอ่อนแรง นักลงทุนมักจะเพิ่มการถือครอง สินทรัพย์ปลอดภัยอย่างทองคำอีกครั้ง

ในหลายวิกฤตที่ผ่านมา เราจึงมักเห็นรูปแบบคล้ายกัน คือ ทองอาจผันผวนในช่วงแรกของเหตุการณ์ แต่เมื่อความเสี่ยงทางเศรษฐกิจเริ่มชัดเจนขึ้น ทองคำก็มักจะกลับมาเป็นสินทรัพย์ที่ได้รับความสนใจอีกครั้ง

อีกหนึ่งสัญญาณสนับสนุนคือ การสะสมทองคำของธนาคารกลางทั่วโลก โดยข้อมูลล่าสุดระบุว่าธนาคารกลางยังคงซื้อทองสุทธิ 5 ตันในเดือนมกราคม แม้จะต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของปีก่อนที่ประมาณ 27 ตันต่อเดือน ด้านจีนเองยังคงซื้อทองต่อเนื่องเป็น เดือนที่ 15 ทำให้ทองคิดเป็นเกือบ 10% ของทุนสำรองทั้งหมด

ขณะเดียวกันในฝั่งนักลงทุนก็มีสัญญาณคล้ายกัน โดย เงินยังคงไหลเข้า Gold ETF ต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 9 ซึ่งสะท้อนว่าความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยยังคงอยู่ แม้ในระยะสั้นจะมีแรงขายทำกำไรและราคาทองเคลื่อนไหวในกรอบก็ตาม

ทั้งหมดนี้จึงทำให้ภาพของทองคำในวันนี้อาจไม่ใช่การพุ่งขึ้นทันที แต่เป็น สินทรัพย์ที่ยังคงถูกสะสมอย่างต่อเนื่องในช่วงที่โลกเต็มไปด้วยความไม่แน่นอน