โบรกคาดกำไร TLI ปี 69-71 โตเฉลี่ยปีละ 4% อิงมาตรฐานบัญชีใหม่

นักวิเคราะห์ “หยวนต้า” คาดกำไร “ไทยประกันชีวิต” ปี 2569-2571 กลับมาโตเฉลี่ยปีละ 4% อิงมาตรฐานบัญชีใหม่ มอง TLI เป็นหุ้น Defensive มากขึ้น หนึ่งธุรกิจแข็งแรงเติบโตได้ในระยะยาว แนะนำ “ซื้อ” ราคาดเป้าหมาย 14.20 บาท 

ฝ่ายวิจัยบริษัทหลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด เปิดเผยว่า บมจ.ไทยประกันชีวิต (TLI) ได้รายงานผลการปรับใช้มาตรฐานการรายงานทางการเงิน ฉบับที่ 17 (TFRS 17) เรื่อง สัญญาประกันภัย และมาตรฐานการรายงานทางการเงิน ฉบับที่ 9 (TFRS 9) เรื่อง เครื่องมือทางการเงิน

โดยเราพบข้อสังเกตที่น่าสนใจคือ 1. กำไรปี 2567 อยู่ที่ 1.34 หมื่นล้านบาท สูงขึ้น 14% เมื่อเทียบจากช่วงเดียวกันปีก่อน 2. สัญญาที่มีกำไร (Contractual Service Margin : CSM) และอัตราการรับรู้ (CSM Release Rate) สูงกว่าคาด 3. ส่วนของผู้ถือหุ้นบวกกับ CSM สูงกว่ามูลค่าพื้นฐานของกิจการ (Embedded Value) และราคาหุ้นปัจจุบัน และ 4. บริษัทใช้นโยบายบริหารสินทรัพย์เพื่อการลงทุนแบบอนุรักษนิยม ลดความผันผวนของมูลค่าเงินลงทุนในระยะยาว

จึงได้ปรับประมาณการอิงมาตรฐานบัญชีใหม่ คาดปี 2568 กำไรสุทธิอยู่ที่ 12,194 ล้านบาท ลดลง 8.8% YOY และคาดกลับมาโตเฉลี่ยปีละ 4% ในปี 2569-2571

“เรามองว่าหุ้น TLI จะกลายเป็นหุ้นที่มีลักษณะ Defensive มากขึ้น เพราะกำไรจากการรับประกันจะเป็นการทยอยรับรู้ตามมาตรฐานบัญชี ขณะที่กำไรจากการลงทุนจะไม่ส่งผลอย่างมีนัยต่องบกำไรขาดทุนเหมือนในอดีต ทำให้เรามองว่าเป็นหนึ่งในธุรกิจที่แข็งแรงและสามารถเติบโตได้ในระยะยาว อีกทั้งราคาหุ้นปัจจุบันมีอัพไซด์ 15.4% จากมูลค่าพื้นฐานเดิมปี 2568 ที่ 14.20 บาท จึงแนะนำ “ซื้อ” และคาดอัตราเงินปันผลตอบแทน (Dividend Yield) อยู่ที่ 3.7%”