หลังจาก นโยบาย “โควิด-19 เป็นศูนย์” ของจีน ส่งผลกระทบในทางเศรษฐกิจค่อนข้างมาก แต่ล่าสุดนับเป็นสัญญาณที่ดี เมื่อทางการจีนประกาศคลายล็อกดาวน์ พร้อมออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ ทำให้เริ่มเห็นกระแสเงินทุนเคลื่อนย้าย (ฟันด์โฟลว์) กลับเข้าซื้อหุ้นจีนอีกครั้งในเดือน พ.ค.ที่ผ่านมา ส่งผลเชิงบวกต่อการลงทุนในกองทุนหุ้นจีน
ฟันด์โฟลว์ไหลกลับเข้ากองหุ้นจีน
โดย “ชญานี จึงมานนท์” นักวิเคราะห์อาวุโส บริษัท มอร์นิ่งสตาร์ รีเสิร์ช (ประเทศไทย) กล่าวว่า ปัจจุบันกองทุนหุ้นจีน มีมูลค่าทรัพย์สินสุทธิ 1.46 แสนล้านบาท ลดลงราว 16% จากสิ้นปีที่แล้ว ทั้งนี้ ในช่วง 5 เดือนแรกปีนี้ มีเงินไหลเข้าสุทธิสะสมราว 8,000 ล้านบาท ชะลอตัวลงจากปีที่แล้ว ขณะที่ผลตอบแทนยังคงเฉลี่ยติดลบ
“ผลตอบแทนในรอบ 1 ปีของกองทุนหุ้นจีน ล่าสุดอยู่ที่ -30.5% อย่างไรก็ดี ในเดือน พ.ค. ผลตอบแทนสูงขึ้นมาโดยเฉลี่ยอยู่ที่ 2.2% และหากไปดูกองที่เน้นในหุ้นเทคโนโลยีของจีน จะพบว่าเป็นกลุ่มที่มีผลตอบแทนมากกว่า 5%”
5 กองหุ้นจีน ผลตอบแทนฟื้นเด่น
สำหรับผลตอบแทนกองทุนหุ้นจีนที่มีการรีบาวนด์กลับขึ้นมาสูงสุดในรอบ 1 เดือนที่ผ่านมา นำโดยกองทุน TCHCON จากบริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน (บลจ.) ทิสโก้ ให้ผลตอบแทน 21.02% ต่อปี ตามด้วยกองทุน KFCMEGA-A จาก บลจ.กรุงศรี ให้ผลตอบแทน 17.11% และกองทุน ASP-EVOCHINA-SSF จาก บลจ.แอสเซท พลัส ให้ผลตอบแทน 15.00% (ดูตาราง)
“ชญานี” กล่าวอีกว่า เนื่องจากในขณะที่ตลาดอื่นเผชิญปัญหาเงินเฟ้อสูงและจะมีการเร่งขึ้นดอกเบี้ย ในส่วนทางการจีนได้มีการออกมาตรการเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจที่เกี่ยวข้องกับด้านการบริโภค อุตสาหกรรม รวมถึงประเด็นการจดทะเบียนซื้อขายหุ้นในตลาดต่างประเทศที่เคยเป็นประเด็นลบมาในช่วงก่อนหน้า ทำให้มาตรการที่ออกมาถือเป็นบวกต่อหุ้นจีน
“การลงทุนกองทุนหุ้นจีน ถือว่ามีภาพที่เป็นบวกมากกว่าตลาดอื่นในช่วงนี้ แต่ยังคงต้องระมัดระวังจากที่จีนยังคงมาตรการ Zero COVID รวมทั้งติดตามว่ามาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจที่ออกมานี้ จะส่งผลในระยะยาวได้หรือไม่” นางสาวชญานีกล่าว
จีนผ่อนคลายหนุนหุ้นเทคฯ รีบาวนด์
ขณะที่ “ชยานนท์ รักกาญจนันท์” ประธานเจ้าหน้าที่ที่ปรึกษาและผู้ร่วมก่อตั้ง บริษัทหลักทรัพย์นายหน้าซื้อขายหน่วยลงทุน ฟินโนมีนา กล่าวว่า ภาพรวมตลาดหุ้นจีนเริ่มมีการฟื้นตัว โดยเฉพาะหุ้นเทคโนโลยีที่เริ่มรีบาวนด์ ซึ่งมาจากการที่เริ่มเห็นสัญญาณผ่อนคลายการคุมเข้มธุรกิจกลุ่มเทคโนโลยีมากขึ้น ซึ่งสัญญาณดังกล่าวค่อนข้างที่จะมีความชัดเจนมากขึ้นในช่วง 2-3 สัปดาห์ที่ผ่านมา
นอกจากนี้ ในช่วงที่จีนประกาศล็อกดาวน์ที่เซี่ยงไฮ้ในช่วงเดือน พ.ค.ที่่ผ่านมา จีนได้มีการจัดการระบบคัดกรองตรวจผู้ติดเชื้อให้มีประสิทธิภาพมากขึ้น ตรวจพบผู้ติดเชื้อเร็วขึ้น เพื่อไม่ให้เกิดคลัสเตอร์การระบาดรอบใหม่ ซึ่งรัฐบาลจีนทุ่มงบฯในส่วนนี้ในขนาดเกือบ ๆ 0.1-0.2% ของตัวเลข GDP เพื่อที่จะทำให้ลดโอกาสในการกลับไปปิดเมืองอีกครั้ง ถือว่าเป็นข่าวดีที่จีนจะไม่กลับไปปิดเมืองซ้ำ
“ตลาดหุ้นจีนมีโอกาสที่จะทำผลงานได้ดี (outperform) ตลาดหุ้นโลกหรือสหรัฐได้ เพราะถึงแม้ว่าการประเมินมูลค่า (valuation) จะยังไม่ได้ถูกมากนัก แต่รัฐบาลและเศรษฐกิจจีนอยู่ในส่วนที่แตกต่างออกไปจากฝั่งตลาดสหรัฐ เพราะฉะนั้นด้วยพื้นฐานน่าจะสามารถทำผลงานได้ดีกว่าตลาดหุ้นโลก แต่คำว่าทำผลงานได้ดีกว่าในทีนี้ไม่ได้หมายถึงบวกได้ดีกว่า แต่หมายถึงเวลาปรับตัวลงก็อาจจะลงได้น้อยกว่า” นายชยานนท์กล่าว
Outperform ตลาดหุ้นสหรัฐ
ด้าน “สาห์รัช ชัฏสุวรรณ” ผู้อำนวยการสายการตลาดและที่ปรึกษาการลงทุน บลจ.ทิสโก้ กล่าวว่า จีนเป็นประเทศที่น่าสนใจตรงที่นโยบายทางการเงินค่อนข้างที่จะมีความแตกต่างจากประเทศอื่น ๆ ที่ส่วนใหญ่เข้มงวดในเรื่องนโยบายการเงิน แต่นโยบายการเงินของจีนค่อนข้างผ่อนคลายและมีแนวโน้มที่จะผ่อนคลายต่อเนื่องจากเศรษฐกิจที่ชะลอตัวลงมาต่ำกว่าเป้าหมายที่ตั้งไว้จากการปิดประเทศ ทำให้ต้องมีการกลับมากระตุ้นเศรษฐกิจ
ซึ่งก็จะเป็นปัจจัยบวกสำหรับตลาดหุ้นจีนบวกกับหุ้นเทคโนโลยีที่ปรับตัวขึ้นมาได้มาก เพราะว่านโยบายของจีนเป็นนโยบายแบบกลับหัว จากเดิมที่เคยเข้มงวดกับธุรกิจเทคโนโลยีในช่วงย้อนหลัง 1 ปีที่ผ่านมา แต่ตอนนี้มีทิศทางที่จีนกลับขา คือนอกจากไม่ได้เข้มงวดและยังเริ่มที่จะมีการปล่อยมากขึ้น ทั้งนี้ หากไปดูผลตอบแทนย้อนหลัง 1-3 เดือนจะเห็นว่าทำผลตอบแทนได้ดีกว่า หรือ outperform ฝั่งตลาดหุ้นสหรัฐ
“เชื่อว่าตลาดหุ้นจีนจะเป็นขาขึ้น จากข้อแรก คือ ต้นทุนที่ค่อนข้างถูกในแง่ของ P/E และสอง คือปัจจัยบวกที่จะเข้ามาเป็นตัวกระตุ้นตลอดทั้งครึ่งปีหลังและการไม่มีปัญหาเรื่องเงินเฟ้อให้กังวล โดยช่วงปลายปีก็จะมีเรื่องของการเลือกตั้งประธานาธิบดีคนใหม่ ซึ่งโดยปกติช่วงก่อนการเลือกตั้งประมาณ 6 เดือน จะมีการกระตุ้เศรษฐกิจและส่งผลให้หุ้นเป็นขาขึ้น” นายสาห์รัชกล่าว
คงต้องติดตามกันต่อไปว่า การฟื้นตัวของตลาดหุ้นจีน จะมีความต่อเนื่องแค่ไหน หลังจากที่อึมครึมมาพักใหญ่ก่อนหน้านี้