ญี่ปุ่นเงินเฟ้อพุ่งมากสุดในรอบ 2 ปี แต่ทำไมธนาคารกลางไม่กังวล

ญี่ปุ่นเงินเฟ้อพุ่งสูงขึ้นมากสุดในรอบ 2 ปี ดัชนีราคาผู้บริโภคอยู่ที่ 3.4% จากราคาข้าวที่แพงขึ้นกว่า 73% ส่งสัญญาณว่าญี่ปุ่นยังคงเผชิญกับภาวะเงินเฟ้อในระดับสูง แต่ธนาคารกลางกลับไม่ได้เป็นกังวลต่อสถานการณ์ดังกล่าว 

กระทรวงกิจการภายในญี่ปุ่นเผยข้อมูลตัวเลขทางเศรษฐกิจในวันที่ 31 มกราคม 2025 เกี่ยวกับสถานการณ์เงินเฟ้อในประเทศที่เพิ่มสูงมากสุดในรอบ 2 ปี ขณะที่ ธนาคารกลางญี่ปุ่นปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็น 0.5% ไปเมื่อสัปดาห์ก่อน สูงสุดในรอบ 18 ปี และยังส่งสัญญาณปรับเพิ่มอีกในอนาคต

ญี่ปุ่นเงินเฟ้อพุ่ง

บลูมเบิร์ก (Bloomberg) รายงานว่า ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของกรุงโตเกียว ซึ่งเป็นดัชนีหลักในการพิจารณาภาวะเงินเฟ้อของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) เพิ่มสูงขึ้น ขณะที่ข้อมูลตัวเลขทางเศรษฐกิจอื่น ๆ แสดงการฟื้นตัวอย่างคงที่ หนุนธนาคารกลางญี่ปุ่นขึ้นดอกเบี้ยได้อีก หลังสร้างความประหลาดใจให้กับนักลงทุน ด้วยการปรับขึ้นดอกเบี้ยมากกว่าคาดการณ์ไว้เมื่อสัปดาห์ก่อน

กระทรวงกิจการภายในญี่ปุ่น เผยข้อมูลว่า ในเดือนมกราคม CPI โดยไม่นับรวมราคาอาหารเพิ่มขึ้น 2.5% เมื่อเทียบเป็นรายปี (YOY) สูงสุดนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ 2024 ทั้งนี้ CPI เมื่อนับรวมราคาอาหารเร่งขึ้น 3.4% มากสุดในรอบสองปี จากราคาอาหารที่แพงขึ้น

ตัวเลขทางเศรษฐกิจส่งสัญญาณคึกคัก หลังตลาดแรงงานยังคงตึงตัว อัตราว่างงานลดลงเหลือ 2.4% ขณะที่อัตราส่วนผู้สมัครต่อการจ้างงานคงที่ 1.25 บ่งบอกว่ามีตำแหน่งงานเปิดรับมากกว่าจำนวนผู้สมัครงาน ส่วนการผลิตภาคอุตสาหกรรมและยอดค้าปลีกดีกว่าคาดการณ์ 

ตัวเลขทางเศรษฐกิจเหล่านี้สอดคล้องกับทรรศนะของตลาด ที่มองว่าจะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกในหกเดือนข้างหน้า แสดงให้เห็นว่าญี่ปุ่นยังคงเผชิญกับภาวะเงินเฟ้อในระดับสูง แม้ธนาคารกลางจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยไปเมื่อสัปดาห์ก่อน ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2008

ฮิเดโอะ คุมาโนะ (Hideo Kumano) นักเศรษฐศาสตร์จากไดอิจิไลฟ์รีเสิร์ชอินสติติว (Dai-Ichi Life Research Institute) กล่าวว่า ด้วยราคาข้าวที่สูงขึ้นและเงินสนับสนุนค่าไฟของภาครัฐที่หมดลง ผู้บริโภคจะรู้สึกถึงแรงกดดันด้านเงินเฟ้อมากกว่าที่ตัวเลขแสดงออกมา ดังนั้น ธนาคารกลางญี่ปุ่นจึงน่าจะยังขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อไปตามเดิม

ค่าครองชีพในกรุงโตเกียวสูงขึ้นอย่างมาก นำโดยราคาข้าวที่พุ่งสูงกว่า 73% เมื่อเทียบเป็นรายปี ที่สำคัญ ราคาผักผลไม้ยังเพิ่มกว่า 24% อีกด้วย ขณะที่ชิเงรุ อิชิบะ นายกรัฐมนตรีญี่ปุ่นออกมาตรการสนับสนุนค่าไฟอีกครั้งตั้งแต่เดือนมกราคมถึงมีนาคม เพื่อบรรเทาแรงกดดันทางราคา

ทำไม BOJ ไม่กังวล

ที่ผ่านมา ธนาคารกลางญี่ปุ่นเผชิญภาวะเงินฝืดมานานกว่า 2 ทศวรรษ และมีการคงดอกเบี้ยติดลบนับตั้งแต่ปี 2016 เหตุผลที่ธนาคารกลางญี่ปุ่นไม่กังวลต่อตัวเลขอัตราเงินเฟ้อที่ออกมามากนัก แม้เงินเฟ้อจะพุ่งสูงถึง 3.4% เป็นเพราะอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานที่ไม่รวมราคาอาหารยังคงอยู่ที่ 2.5% ใกล้เคียงกับเป้าหมาย 2% ของธนาคารกลาง ซึ่งจะช่วยเพิ่มความเชื่อมั่นให้ธนาคารกลางสามารถปรับเพิ่มอัตราดอกเบี้ยได้อีกต่อไป