ภาพตลาดและแนวโน้ม
Bull Blood Racing…
ตลาดหุ้นไทยรีบาวด์ขึ้นเล็กน้อยขณะที่หุ้นขนาดใหญ่ฟื้นตัวขึ้นได้บ้าง ปัจจัยใดบ้างที่จะหนุนให้ดัชนีสูงขึ้นได้ในระยะสั้น? แนวโน้มตลาดวันนี้จะได้ปัจจัยบวกจากตลาดหุ้นสหรัฐพุ่งขึ้นสูงกว่า 5% เนื่องจากสหรัฐเตรียมเปิดการเจรจากับจีนอีกครั้งในช่วงกลางเดือน ม.ค.ปีหน้า หนุนสินทรัพย์เสี่ยงฟื้นตัวขึ้น ส่วนปัจจัยในประเทศ เข้าสู่สัปดาห์สุดท้ายของปี จับตา Window Dressing จากสถาบันในประเทศ
กลยุทธ์การลงทุนเน้นสะสมหุ้นเชื่อมโยงการบริโภคในประเทศ การเลือกตั้งและ Defensive เช่น Utility โรงไฟฟ้า ประปา ทางด่วน รถไฟฟ้า ตลอดจนกลุ่มค้าปลีกที่เชื่อมโยงเศรษฐกิจฐานราก
สรุป : แนวโน้มระยะสั้นตลาดจะเกิดภาพ V-shape ลงเร็วขึ้นแรง แนวรับ 1550 / ต้าน 1580 จุด
What to watch :
(+/-)สหรัฐเตรียมเปิดการเจรจากับจีนอีกครั้งในช่วงกลางเดือน ม.ค.ปีหน้า
(0) เรามองว่าผลกระทบต่อเศรษฐกิจสหรัฐฯจาก US Government Shutdown รอบนี้ จะไม่มีผลกระทบต่อเศรษฐกิจมากนัก เพราะงบปีหน้าถึง เดือน ก.ย.ผ่านไปแล้วเกิน 75% สาหรับหน่วยงานสำคัญ และรอบนี้ถ้า Shutdown ก็จะเหลือแค่หน่วยงานที่ไม่มีความจำเป็นเร่งด่วน เช่น NASA, อุทยาน เป็นต้น
(+) MS คาดจีน จะออกมาตรการลดภาษี VAT ลงจากอัตราภาษีในตะกร้ารวมที่ 16% คาดลง 2-3ppt (จาก 16% เหลือ 14-13%) ภายใน 2-3 เดือน ข้างหน้า เพื่อกระตุ้นการบริโภคในประเทศ คาดเพิ่มเม็ดเงินสะพัดราว 4-6 แสนล้านหยวน จากภาษีเก็บที่ลดลง คิดเป็น 0.4-0.6% ของ GDP และ จะหนุนกำไร บริษัทฯรวม ประมาณ 2-3% โดยกลุ่ม Manufacturing จะได้ประโยชน์สุดต่อกำไร ราว 7%
(*) MS ให้โอกาสน้อยกว่า 10% ที่จะเกิดวิกฤตเศรษฐกิจสหรัฐฯ หรือ เศรษฐกิจถดถอย ในอีก 12 เดือนข้างหน้า
(+) เดือน ม.ค. ต่างชาติจะกลับมาจัดสรรพอร์ตลงทุนสำหรับปีใหม่ และเราคงคาดหุ้นไทยจะเป็นเป้าหมายอันดับต้นๆ ในการถูกจัดเข้าพอร์ตฯ จากแนวโน้มการจ่ายเงินปันผลของ บจ.ไทยที่มากขึ้น เกินกว่านโยบายการจ่ายเงินปันผลปกติ สะท้อนจาก Share holder rewards ที่ปีนี้ที่เพิ่มมากกว่าปกติ (บจ.ต้องการคืนกำไรให้กับ ผู้ถือหุ้น)
หุ้นแนะนำ
TOP “เล่นรับไฮซีซั่นของค่าการกลั่น 1Q19”
เรามีมุมมองเชิงบวกว่าส่วนต่างราคาก๊าซโซลีนและค่าการกลั่นจะฟื้นตัวในช่วงไฮซีซั่นใน 1Q19
ด้านอุปทาน การผลิตน้ำมันจาก OPEC คาดว่าลดลงจากในปี 2018 ส่งผลให้ราคาน้ำมันปรับตัวสูงขึ้น ขณะที่ราคาหุ้นสะท้อนคาดการณ์งบ 4Q18 ที่อ่อนแอไปแล้ว มูลค่าหุ้น TOP ยังคงน่าสนใจ โดย PER ปี 2019 ที่ 11.7 เท่า และอัตราผลตอบแทนจากเงินปันที่ 3.7% (สูงกว่าค่าเฉลี่ยของ SET ที่ 3.4%)
สรุป : TOP ยังคงเป็นหุ้นที่เราชื่นชอบจากแนวโน้มของอุตสาหกรรมโรงกลั่น หนุนโดยข้อบังคับใหม่ขององค์การทางทะเลระหว่างประเทศ (IMO) ช่วงต้นปี 2020