กำไรหุ้นอสังหา Q1 วูบ “SIRI” บวกสวน-ลุ้นมาตรการปลุกตลาด

Real estate

ช่วงนี้เริ่มเข้าสู่ฤดูแจ้งงบการเงิน งวดไตรมาสแรก ปี 2567 ของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหุ้นไทย ซึ่งเซ็กเตอร์แบงก์เป็นเซ็กเตอร์แรกที่ประกาศไปแล้ว ขณะที่เซ็กเตอร์อื่น ๆ ก็จะทยอยกันออกตามมา

คาดกำไรกลุ่มหุ้นอสังหาฯดิ่ง

สำหรับเซ็กเตอร์อสังหาริมทรัพย์นั้น “ปัญจพล แท่นศรีเจริญ” ผู้ช่วยผู้จัดการสายงานวิจัย บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) บัวหลวง กล่าวว่า คาดการณ์กำไรหุ้นกลุ่มอสังหาริมทรัพย์ งวดไตรมาส 1/2567 (ม.ค.-มี.ค.) จำนวน 6 บริษัท ประกอบด้วย 1.บมจ.แสนสิริ (SIRI) 2.บมจ.แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ (LH) 3.บมจ.เอพี (ไทยแลนด์) (AP)

4.บมจ.ศุภาลัย (SPALI) 5.บมจ.เอสซี แอสเสท คอร์ปอเรชั่น (SC) และ 6.บมจ.พฤกษา โฮลดิ้ง (PSH) จะมีกำไรสุทธิ 5,060 ล้านบาท ปรับตัวลดลง 19% จากช่วงเดียวกันปีก่อน (YOY) และ ลดลง 25% จากไตรมาสก่อนหน้า (QOQ) (ดูตาราง)

“หลัก ๆ มาจากรายได้ธุรกิจอสังหาฯที่ลดลง และภาพของการตัดราคาขาย เพื่อเร่งการโอนที่สูงขึ้น ทำให้อัตรากำไรขั้นต้น (Gross Margin) ของกลุ่มอสังหาฯปรับตัวลดลงทั้ง YOY และ QOQ อย่างไรก็ดี SIRI จะเป็นดีเวลอปเปอร์เพียงรายเดียวที่มีผลการดำเนินงานเติบโตแข็งแกร่ง ทั้ง YOY และ QOQ ส่วนดีเวลอปเปอร์รายอื่น ปรับตัวลดลง YOY และ QOQ ซึ่งส่วนหนึ่งเป็นไปตามฤดูกาล”

SIRI โตแรงสวนตลาด

ทั้งนี้ SIRI เติบโต 25% YOY เป็นเพราะฐานไตรมาส 1/2566 ไม่สูงมาก มีกำไรสุทธิประมาณ 1,050 ล้านบาท แต่ไตรมาส 1/2567 คาดว่าจะมีกำไรสุทธิ 1,263 ล้านบาท และคาดจะเติบโต 8% QOQ เป็นเพราะ SIRI มีการเปิดตัวบ้านระดับไฮเอนด์ในช่วงไตรมาส 4/2566 และมาทยอยโอนตอนไตรมาส 1/2567

Advertisment

ส่วนแนวโน้มไตรมาส 2/2567 คาดว่าจะเห็นการเปิดตัวโครงการใหม่ค่อนข้างมาก ทั้ง AP, SIRI, LH ที่จะเปิดตัวโครงการใหม่หลายหมื่นล้านบาท หนุนให้ยอดขายหรือพรีเซลเติบโตได้ QOQ แต่เทียบ YOY ยังต้องลุ้นเพราะฐานสูง ซึ่งปีนี้จะเป็นปีพิเศษ เพราะดีเวลอปเปอร์บางรายมีการเปิดตัวโครงการกันหนักตั้งแต่ไตรมาส 2 จากปกติเปิดกันช่วงไตรมาส 3-4

กราฟฟิก หุ้นอสังหา

“เราเห็น AP เปิดโครงการเยอะไปช่วงไตรมาส 4/66 และช่วงไตรมาส 1/67 แทบไม่เปิดเพิ่ม มาเปิดช่วงไตรมาส 2 แทน ส่วนทาง LH เปิดหนัก ๆ ช่วงไตรมาส 3/66 ไปแล้ว ไตรมาส 4/66 จนถึงไตรมาส 1/67 เปิดไม่มาก จะมาเปิดไตรมาส 2 เช่นกัน SIRI เปิดเยอะไปตอนไตรมาส 4/66 และเปิดน้อยช่วงไตรมาส 1/67 และจะมาเปิดเยอะในช่วงไตรมาส 2 เช่นกัน”

มาตรการกระตุ้น Q2-Q4

สำหรับมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจผ่านภาคอสังหาฯ ไม่ว่าจะเป็นการปรับลดภาษีการโอน การจดจำนอง ของกลุ่มที่อยู่อาศัยราคาไม่เกิน 7 ล้านบาท มองว่าช่วยกระตุ้นภาพกลุ่มอสังหาฯได้จริง แต่จะเป็นช่วงไตรมาส 2-4 แต่จากฐานที่สูงในปีก่อนมองว่ายังเป็นเรื่องที่ท้าทายที่จะทำให้กลุ่มอสังหาฯจะสามารถมีกำไรเติบโต YOY ซึ่งอาจจะมองสวนตลาดอยู่บ้าง เพราะกำลังซื้อหลักของกลุ่มอสังหาฯยังคงอ่อนแออยู่

Advertisment

“มาตรการกระตุ้นดังกล่าวเข้ามาช่วยจริง แต่ยังอยู่ในภาพชอร์ตเทอมรีบาวนด์ให้กับกลุ่มอสังหาฯเท่านั้น ไม่ได้ทำให้ภาพกำลังซื้อกลุ่มอสังหาฯกลับมาแข็งแกร่งจนกำไรสามารถกลับมาเติบโต YOY ได้อย่างหลายคนคาดหวัง”

4 ปัจจัยฉุดกำไรหุ้นอสังหาฯ

ขณะที่ “สรพงษ์ จักรธีรังกูร” ผู้อำนวยการอาวุโส บล.กสิกรไทย กล่าวว่า ประเมินกำไรหุ้นอสังหาฯไตรมาสแรกปีนี้รวม 12 บริษัท ประกอบด้วย 1.บมจ.อนันดา ดีเวลลอปเม้นท์ (ANAN) 2.บมจ.บริทาเนีย (BRI) 3.บมจ.แอล.พี.เอ็น.ดีเวลลอปเมนท์ (LPN) 4.บมจ.ออริจิ้น พร็อพเพอร์ตี้ (ORI) 5.บมจ.ควอลิตี้เฮ้าส์ (QH) 6.บมจ.เสนาดีเวลลอปเม้นท์ (SENA) 7.SIRI 8.LH 9.AP 10.SPALI 11.SC และ 12.PSH จะมีกำไรสุทธิลดลงทั้ง YOY และ QOQ

เหตุผลเป็นเพราะ 1.ยอดขายหรือพรีเซลในไตรมาสแรกปีนี้ยังไม่ค่อยดี โดยดีเวลอปเปอร์ทั้ง 12 ราย ประกาศพรีเซลออกมารวมกัน 62,430 ล้านบาท ติดลบ 10% YOY และติดลบ 20% QOQ คิดเป็นแค่ 18% ของเป้าหมายทั้งปี โดยโครงการแนวราบ ปรับตัวลดลง 9% YOY และ 10% QOQ เป็น 35,655 ล้านบาท ส่วนโครงการคอนโดมิเนียม ลดลง 13% YOY และ 31% QOQ เป็น 26,775 ล้านบาท

2.ไตรมาส 1/2567 ยังไม่ค่อยมีคอนโดมิเนียมที่สร้างเสร็จใหม่เพื่อเริ่มรับรู้รายได้ จะมีแค่ SPALI, ORI, SIRI อย่างละนิดอย่างละหน่อยเท่านั้น 3.ภาพเศรษฐกิจไทยในไตรมาส 1/2567 ไม่ค่อยแข็งแกร่ง มีการปรับลดแนวโน้มการเติบโตจีดีพีของไทยปีนี้ลง (GDP Growth) และ 4.สถาบันการเงินยังมีการปฏิเสธสินเชื่อทรงตัวในอัตราสูง (ระดับ 50-70%) สะท้อนรายได้ยังไม่กลับมา กดดันทำให้ภาพกำไรติดลบทั้ง YOY และ QOQ

จับตา Q2 ถล่มโปรโมชั่น

“สรพงษ์” กล่าวว่า แนวโน้มไตรมาส 2/2567 กำไรหุ้นอสังหาฯจะปรับตัวดีขึ้นจาก 1.มีมาตรการกระตุ้นอสังหาริมทรัพย์ ทำให้ดีเวลอปเปอร์มีอาวุธในการทำโปรโมชั่นดึงดูดดีมานด์บ้านที่อยู่อาศัยมากขึ้น จะมีการทำโปรโมชั่นส่งเสริมการขาย “ลด แลก แจก แถม” ลูกค้าบางส่วนที่อยากมีบ้านตัดสินใจง่ายขึ้น

โดยเซ็กเมนต์ที่จะได้ประโยชน์สูงสุดคือบ้านที่อยู่อาศัยราคา 3-7 ล้านบาท โดย AP, SPALI จะเป็นสองดีเวลอปเปอร์ที่ได้อานิสงส์สูงสุด หนุนให้ยอดขาย รายได้ และกำไร จะท็อปฟอร์มในไตรมาส 2 ปีนี้

2.การเปิดตัวโครงการใหม่เพิ่มขึ้นเท่าตัว ตามแผนของ 12 ดีเวลอปเปอร์ จะเปิดเพิ่มขึ้นเป็น 110,000 ล้านบาท จากไตรมาส 1/2567 เปิดไป 55,000 ล้านบาท โดยจะเห็นโครงการคอนโดมิเนียมใหม่ทั้ง AP, ORI, SIRI ช่วยโอกาสสร้างยอดขาย ประกอบกับจะมีคอนโดฯสร้างเสร็จใหม่เพิ่มเติมและเริ่มโอนกรรมสิทธิ์เพิ่มขึ้นมากทั้ง AP, ORI, SIRI, SPALI หนุนการรับรู้รายได้ในไตรมาส 2/2567 ดูดีขึ้น

“อย่างไรก็ดี ความสามารถการทำกำไร (Profitability) ที่อาจจะยังไม่กลับไปสูงหรือพลิกฟื้นที่ดี เพราะว่าแต่ละดีเวลอปเปอร์ต้องใช้โปรโมชั่นในการดึงดูดลูกค้า ทั้งนี้ ต้องรอดูมาตรการภาครัฐว่าดีเวลอปเปอร์จะนำไปใช้ประโยชน์ได้มากแค่ไหน และผู้ซื้อมีความมั่นใจมากขึ้นหรือไม่ อย่างไรก็ดี ทั้งปี 2567 คาดว่าหุ้นอสังหาฯจะมีกำไรที่ 38,900 ล้านบาท เติบโต 6.7% YOY”