สถานการณ์สู้รบดัน ‘บอนด์ยีลด์’ พุ่ง-ธุรกิจชะลอออกหุ้นกู้

ThaiBMA เผยเอกชนชะลอออกหุ้นกู้ไตรมาสแรกเหลือแค่ 171,889 ล้าน ลดลง 15.5% จากช่วงเดียวกันปีก่อน เหตุความผันผวนจากภาวะสงคราม ขณะที่ไตรมาส 2 แนวโน้มยังขึ้นกับบอนด์ยีลด์-ผู้ออกมีแนวโน้มชะลอ แต่ยังคงเป้าทั้งปีที่ 800,000-900,000 ล้าน หวังครึ่งปีหลังออกเร่งขึ้น ชี้ความเสี่ยงผิดนัดชำระยังทรงตัว

นางสาวอริยา ติรณะประกิจ รองกรรมการผู้จัดการ สมาคมตลาดตราสารหนี้ไทย (ThaiBMA) เปิดเผยว่า ในไตรมาส 1/2569 มูลค่าการออกตราสารหนี้ภาคเอกชนระยะยาว (หุ้นกู้) เท่ากับ 171,889 ล้านบาท ลดลง 15.5% เทียบปีก่อน (YOY) โดยผู้ออกในกลุ่ม Investment Grade (IG) สามารถออกได้ใกล้เคียงหรือมากกว่าที่ครบกำหนดในอายุเฉลี่ยการออกและมูลค่าเฉลี่ยการออกที่ใกล้เคียงกับปีที่แล้ว ขณะที่กลุ่ม HY ออกหุ้นกู้โดยรวมได้น้อยกว่าที่ครบกำหนดในอายุเฉลี่ยการออกและมูลค่าเฉลี่ยการออกเพิ่มขึ้นเล็กน้อย

“เป้าหมายการออกหุ้นกู้เอกชนในปี 2569 ที่ระดับ 880,000-900,000 ล้านบาท ยังไม่จำเป็นต้องปรับลด แม้ในไตรมาสแรกจะมีการชะลอไปบ้าง จากความผันผวนของตลาดและสถานการณ์สงคราม เนื่องจากในอดีตเคยเกิดกรณีที่ครึ่งปีแรกออกต่ำกว่าเป้า แต่สามารถเร่งตัวได้ในช่วงครึ่งปีหลัง โดยหลายบริษัทมีแผนระดมทุนอยู่แล้ว แต่เลือกชะลอเพื่อรอจังหวะที่เหมาะสม เนื่องจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตร (Bond Yield) มีความผันผวนสูง ทำให้ผู้ออกไม่ต้องการล็อกต้นทุนดอกเบี้ยในระดับสูง”

ทั้งนี้ แนวโน้มการออกหุ้นกู้ในไตรมาส 2 ยังขึ้นอยู่กับความเคลื่อนไหวของบอนด์ยีลด์หากปรับตัวขึ้นเร็ว ผู้ออกมีแนวโน้มชะลอการออกต่อไปอย่างไรก็ตาม ภาคเอกชนยังมีแผนรองรับ ขณะที่ภาครัฐยังมีความจำเป็นต้องระดมทุนต่อเนื่อง และมีโอกาสชะลอได้น้อย แต่สามารถใช้เครื่องมืออื่น เช่น การกู้เงินในประเทศ การออกตั๋วสัญญาใช้เงิน (PN) หรือการกู้จากต่างประเทศ

ส่วนแนวโน้มการผิดนัดชำระหนี้หุ้นกู้ มองว่ายังไม่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ โดยกรณีที่เกิดขึ้นส่วนใหญ่เป็นบริษัทที่มีปัญหาสภาพคล่องสะสมมาแล้ว 2-3 ปี และเลือกใช้วิธีปรับโครงสร้างหนี้เพื่อยืดระยะเวลาชำระหนี้

“ในระยะข้างหน้าอาจเห็นการปรับโครงสร้างหนี้เพิ่มขึ้น ซึ่งเป็นกลไกที่ช่วยให้ภาคธุรกิจประคองตัวได้ และไม่ได้หมายความว่านักลงทุนจะไม่ได้รับเงินคืน” นางสาวอริยากล่าว