เศรษฐกิจจีน Q2/2026 ต่ำกว่าคาดที่ 4.3% โตแผ่วสุดในรอบ 3 ปี

สำนักงานสถิติแห่งชาติจีนเผย GDP ไตรมาส 2/2026 เติบโต 4.3% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ต่ำกว่าเป้าหมายปีนี้ที่ 4.5-5% และเป็นการเติบโตช้าที่สุดในรอบกว่า 3 ปี แม้ภาคการผลิตเติบโต 5.3% และยอดค้าปลีกโต 1% นักวิเคราะห์ชี้ ดีมานด์ในประเทศยังเป็นจุดอ่อนสำคัญ

บลูมเบิร์ก (Bloomberg) รายงานว่า ในไตรมาสที่ 2/2026 เศรษฐกิจจีนชะลอตัวลงมากกว่าที่คาดการณ์ไว้ ทำให้เศรษฐกิจอ่อนแอที่สุดในรอบกว่า 3 ปี และส่งผลให้ผู้กำหนดนโยบายต้องเร่งการใช้จ่ายภาครัฐ เพื่อให้สามารถบรรลุเป้าหมายการเติบโตประจำปีได้

สำนักงานสถิติแห่งชาติจีน เผยแพร่ข้อมูลวันที่ 15 ก.ค. 2026 ระบุว่า ในไตรมาสที่ 2/2026 ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) เติบโต 4.3% เมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกันของปีก่อนหน้า ถือว่าเป็นการเติบโตต่ำกว่าเป้าหมายประจำปี ซึ่งอยู่ที่ 4.5-5% และต่ำกว่าที่นักเศรษฐศาสตร์ของบลูมเบิร์กคาดการณ์ไว้ที่ 4.5% ขณะที่ในไตรมาสแรกมีการเติบโต 5%

โดยรวมแล้ว ครึ่งปีแรกจีนมีการเติบโตอยู่ที่ 4.7%  โดย GDP ขยายตัว 0.9% เมื่อเทียบรายไตรมาส นับเป็นการเติบโตที่ช้าที่สุดในรอบกว่า 2 ปี

เศรษฐกิจที่ชะลอตัวลงนี้ คาดว่าจะเป็นประเด็นหลักในการประชุมของคณะกรรมการโปลิตบูโรพรรคคอมมิวนิสต์จีน ปลายเดือน ก.ค. นี้ โดยเจ้าหน้าที่อาจเร่งการใช้จ่ายภาครัฐและเพิ่มการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน หลังจากที่การปรับลดค่าใช้จ่ายในช่วงหลายเดือนนี้ ทำให้การเติบโตของเศรษฐกิจที่เพิ่งฟื้นตัวในช่วงต้นปี กลับมาชะลอตัวลงอีกครั้ง

นายติง ซวง หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ประจำภูมิภาคจีนแผ่นดินใหญ่และเอเชียเหนือ ของธนาคารสแตนดาร์ดชาร์เตอร์ด หนึ่งใน 2 สถาบันที่คาดการณ์ตัวเลข GDP ไตรมาสนี้ได้ถูกต้อง กล่าวว่า รัฐบาลยังมีพื้นที่ในการเร่งเบิกจ่ายงบประมาณภาครัฐที่ได้รับอนุมัติแล้ว เพื่อสนับสนุนการลงทุนด้านโครงสร้างพื้นฐาน โดยเชื่อว่ารัฐบาลจะให้ความสำคัญกับการดำเนินการตามนโยบายที่มีอยู่

แม้ว่าการเติบโตในช่วงครึ่งปีแรกจะยังอยู่ภายในกรอบเป้าหมายของรัฐบาล แต่นายหลี่ เฉียง นายกรัฐมนตรีจีน ไม่ตัดความเป็นไปได้ในการใช้มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติม โดยเรียกร้องให้เตรียมการและศึกษามาตรการเพิ่มเติม ในการประชุมเมื่อต้นสัปดาห์

นอกจากนี้แล้ว ข้อมูลที่เผยแพร่ล่าสุดยังแสดงให้เห็นว่า ในช่วงครึ่งปีแรก การลงทุนในสินทรัพย์ถาวรหดตัว 5.7% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว ถือว่าต่ำกว่าคาดการณ์และแย่ลงจาก 4.1% ในช่วงห้าเดือนแรกอีกด้วย

อย่างไรก็ดี ยอดค้าปลีกกลับเติบโต 1% อย่างน่าประหลาดใจ ต่างจากที่นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ไว้ว่าจะลดลงเล็กน้อย หลังจากการปรับตัวลดลง 0.6% ในเดือน พ.ค.  

ในส่วนของการผลิตในภาคอุตสาหกรรม มีการเติบโตสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ อยู่ที่ 5.3% ส่วนอัตราการว่างงานในเมืองจากการสำรวจ อยู่ที่ 5% ลดลงจาก 5.1% ในเดือน พ.ค.

เฉพาะในเดือน มิ.ย. ยอดค้าปลีกสินค้าที่ไม่รวมรถยนต์ ปรับตัวเพิ่มขึ้น 3% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ขณะที่การซื้อรถยนต์ลดลงมากกว่า 16%

นายเหมา เซิงหยง รองหัวหน้าสำนักงานสถิติแห่งชาติกล่าวว่า เศรษฐกิจที่ชะลอตัวลงในไตรมาสที่ 2 ส่วนใหญ่เกิดจากปัจจัยระยะสั้นและปัจจัยภายนอก แม้ว่าปัจจัยชั่วคราวนี้จะส่งผลกระทบต่อบางภาคส่วน เช่น การทำเหมืองถ่านหิน แต่ในภาคส่วนอุตสาหกรรมอื่น ๆ ยังคงเป็นปกติ และพื้นฐานทางเศรษฐกิจที่มีเสถียรภาพและกำลังพัฒนาโครงสร้าง ก็ยังคงไม่เปลี่ยนแปลงไป

หลังการเผยแพร่ข้อมูลแล้ว ปฎิกิริยาในตลาดยังค่อนข้างเงียบ โดยเงินหยวนนอกประเทศยังคงรักษาระดับ โดยแข็งค่าขึ้น 0.1% ในช่วงเช้า และผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปี ยังทรงตัวอยู่ที่ 1.73%

สำหรับดัชนีราคาผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP deflator) ซึ่งเป็นมาตรวัดการเปลี่ยนแปลงราคาในระบบเศรษฐกิจโดยรวม ปรับตัวเพิ่มขึ้น 1.6% ในไตรมาสที่สอง หลังจากหดตัวมา 3 ปีติดต่อกัน นับตั้งแต่ต้นปี 2023 เป็นการสิ้นสุดลงของภาวะเงินฝืดที่ยาวนานเป็นประวัติการณ์ แม้ส่วนใหญ่จะเป็นผลมาจากต้นทุนสินค้านำเข้าที่สูงขึ้น เช่น น้ำมัน โดยที่แรงกดดันด้านภาวะเงินฝืดที่เกิดจากสินค้าล้นตลาดก็ยังคงอยู่

ขณะที่การส่งออกพุ่งสูงขึ้นเป็นประวัติการณ์ และภาคการผลิตในโรงงานยังคงอยู่ในระดับที่ดี ซึ่งส่วนใหญ่เป็นผลมาจากสร้างโครงสร้างพื้นฐานปัญญาประดิษฐ์ (เอไอ) ทั่วโลก แต่ความตึงเครียดทางการค้าระหว่างประเทศยังคงคุกรุ่น และคุกคามเศรษฐกิจจีนซึ่งพึ่งพาการค้าในต่างประเทศ

ความเสี่ยงที่สำคัญคือ ผลกำไรจากเศรษฐกิจที่เฟื่องฟู ยังคงกระจุกตัวอยู่แค่ไม่กี่ภาคสวน เช่น การผลิตอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์

ซาร่าห์ ตัน นักเศรษฐศาสตร์จาก Moody’s Analytics กล่าวว่า ดีมานด์ภายในประเทศยังคงเป็นจุดอ่อนที่สุดสำหรับเศรษฐกิจจีน และภาคอสังหาริมทรัพย์ที่ชะลอตัวอย่างต่อเนื่องยืดเยื้อ ยังคงส่งผลกระทบต่อความมั่งคั่งและความเชื่อมั่นของครัวเรือน โดยผู้บริโภคลังเลที่จะใช้จ่ายและธุรกิจลังเลที่จะลงทุน

ในครึ่งปีแรก การลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ลดลง 18% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว นับเป็นการลดลงมากที่สุดในรอบปีนับตั้งแต่ปี 1992

นายเรย์มอนด์ หยาง หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ประจำภูมิภาคจีนแผ่นดินใหญ่ ของธนาคาร ANZ กล่าวว่า สาเหตุของ GDP ในไตรมาสสองที่ย่ำแย่นี้ เป็นผลมาจากภาคการลงทุนที่หดตัวลง โดยจีนยังจำเป็นต้องดำเนินนโยบายเพิ่มเติม เพื่อสนับสนุนการเติบโตในครึ่งปีหลัง อย่างดีที่สุดคือการสิ้นสุดไตรมาสที่สาม โดยการประชุมโปลิตบูโรสิ้นเดือนนี้ จะเป็นเหตุการณ์ที่ต้องจับตามองอย่างใกล้ชิด