บอร์ด ตลท.ไฟเขียว ผ่อนเกณฑ์ Uptick ไม่คุมทุกทรัพย์ มีผล Q2/68

บอร์ดตลาดหลักทรัพย์ฯ เห็นชอบหลักการปรับปรุงมาตรการกำกับการซื้อขาย หวังฟื้นเชื่อมั่น-สร้างเสถียรภาพตลาดหุ้นไทย ผ่อนใช้เกณฑ์ Uptick กับทุกหลักทรัพย์ คุมเข้มการชอร์ตเซล-HFT ให้เฉพาะหุ้นในกลุ่ม SET100 มีผลบังคับใช้ไตรมาส 2/68 ยืนยันพยายามสร้างความสมดุลและความเชื่อมั่นให้เกิดขึ้นได้อย่างต่อเนื่อง เหมาะสมกับสภาวะตลาดหุ้นปัจจุบัน “อัสสเดช” ระบุจะทบทวนมาตรการใหม่อีกครั้งในปีหน้า

นายอัสสเดช คงสิริ กรรมการและผู้จัดการ ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (ตลท.) เปิดเผยว่า ในวันนี้ (19 ก.พ. 2568) ที่ประชุมคณะกรรมการตลาดหลักทรัพย์ฯ (บอร์ด ตลท.) ได้มีมติเห็นชอบแนวทางการปรับปรุงมาตรการการกำกับการซื้อขาย ที่ได้เริ่มใช้บังคับในช่วงปี 2567 โดยได้พิจารณาแนวทางและมาตรการอย่างรอบด้านเพื่อให้เกิดความเหมาะสมของการใช้มาตรการตามสถานการณ์ และมุ่งหวังที่จะเพิ่มความเชื่อมั่นผู้ลงทุน และสร้างเสถียรภาพตลาดหุ้นไทย

โดยมาตรการที่จะมีการปรับปรุงในครั้งนี้คือ 1.มาตรการลดความผันผวนที่ผิดปกติของราคาหลักทรัพย์ ประกอบด้วย 3 เรื่องหลัก 1.1 การกำกับดูแลการชอร์ตเซล (ขายชอร์ต) จากปัจจุบันกำหนดให้ใช้เกณฑ์ Uptick กับทุกหลักทรัพย์ แต่จะทบทวนใหม่โดยกำหนดให้ใช้เกณฑ์ Uptick เมื่อจำเป็น กล่าวคือ กรณีปกติสามารถใช้เกณฑ์ Zero-Plus Tick สำหรับการขายชอร์ตได้ เว้นแต่เมื่อหลักทรัพย์ใดมีราคาลดลงถึงระดับที่กำหนด เช่น มากกว่าหรือเท่ากับ X% จากราคาปิดของวันก่อนหน้า ถึงจะต้องขายชอร์ตหลักทรัพย์นั้นด้วยเกณฑ์ Uptick ในวันทำการถัดไป

“ยกตัวอย่าง เรากำหนด X% ไว้ที่ 10% และราคาหุ้น ก. วันนี้อยู่ที่ 10 บาท และราคาปิดตลาดช่วงเย็นปรับลดลงไปเหลือ 9 บาท หรือลดลง 1 บาท หรือ -10% หุ้นตัวนี้ในวันถัดไปจะถูกใช้เกณฑ์ Uptick แต่ถ้าสมมุติหุ้น ก. ราคาลดลงไม่ถึง 10% เช่น -5% จะให้ใช้เกณฑ์ Zero-Plus Tick ได้ในวันทำการถัดไป เพราะฉะนั้นเกณฑ์ Uptick แทนที่จะใช้กับทุกหลักทรัพย์ มาตรการใหม่คือจะใช้เกณฑ์ Uptick เฉพาะรายหลักทรัพย์ที่มีราคาปรับลดลง X% เมื่อเทียบกับราคาวันก่อนหน้า

โดยตัวเลข X% นั้น จะต้องรอฟังผลจากการนำหลักการตรงนี้ไปรับฟังความคิดเห็นกับบริษัทสมาชิก (บริษัทหลักทรัพย์) และผู้มีส่วนเกี่ยวข้องก่อน อย่างไรก็ดีตาม แนวทางในต่างประเทศจะกำหนดไว้อยู่ที่ระดับ 10% และ 15%” นายอัสสเดชกล่าว

1.2 จะปรับปรุงคุณสมบัติของหลักทรัพย์ที่สามารถขายชอร์ตได้ให้มีความเข้มข้นขึ้น โดยจะกำหนดให้เฉพาะหุ้นในกลุ่ม SET100 จากเดิมที่กำหนดให้เป็นหุ้นในกลุ่ม SET100 และ Non SET100 ที่มีขนาดใหญ่และมีสภาพคล่องสูง (มีมาร์เก็ตแคปเฉลี่ย 3 เดือน ไม่น้อยกว่า 7,500 ล้านบาท และมี Monthly Turnover ในรอบ 12 เดือน ไม่น้อยกว่า 2% รวมทั้งมีการกระจายฟรีโฟลตไม่น้อยกว่า 20% ของทุนชำระแล้ว)

และ 1.3 จะเลื่อนการบังคับใช้เกณฑ์การกำหนดกรอบราคาซื้อขายแบบ Dynamic Price Band เป็นรายหลักทรัพย์เฟส 2 ออกไปก่อน

2.มาตรการกำกับพฤติกรรมการซื้อขายที่ไม่เหมาะสม ประกอบด้วย 2.1 การกำกับดูแลระบบการส่งคำสั่งซื้อขายที่มีความถี่สูง (High Frequency Trading) โดยจะจำกัดให้ผู้ลงทุนที่ขึ้นทะเบียนส่งคำสั่งซื้อขายแบบ HFT สามารถส่งคำสั่งซื้อขายได้เฉพาะหุ้นในกลุ่ม SET100 ทั้งนี้ไม่รวม Market Maker

และ 2.2 จะยกเลิกเกณฑ์กำหนดเวลาขั้นต่ำของคำสั่งซื้อขาย (ออร์เดอร์) ก่อนที่จะสามารถยกเลิกคำสั่ง (Minimum Resting Time) ซึ่งเดิมได้กำหนดไว้ที่ 0.250 วินาที (250 Milliseconds) ซึ่งขณะนั้นเพื่อป้องกันพฤติกรรมที่ไม่เหมาะสม กรณีส่งคำสั่งซื้อและส่งคำสั่งขาย และถอนออกเร็ว ๆ และกำหนดคำสั่งที่มีการแก้ไขหรือยกเลิกก่อนเวลาดังกล่าวจะถูกปฏิเสธ (Reject) โดยระบบทันที แต่การปรับเกณฑ์ HFT ให้จำกัดส่งคำสั่งซื้อขายได้เฉพาะหุ้นในกลุ่ม SET100 ทำให้มองว่าเกณฑ์ Minimum Resting Time อาจจะไม่จำเป็นแล้ว

“มาตรการทั้งหมดนี้ในหลักการได้ผ่านความเห็นชอบจากบอร์ด ตลท.ไปเรียบร้อยแล้วเมื่อเช้าวันนี้ ขั้นตอนต่อไปจะต้องนำไปรับฟังความคิดเห็นกับผู้ที่เกี่ยวข้อง (Stakeholder) หากมีอะไรที่แตกต่างออกไปอย่างมีนัยสำคัญ จะต้องนำกลับมาขอความเห็นชอบจากบอร์ด ตลท.อีกครั้ง ก่อนจะเสนอเรื่องไปขอความเห็นชอบต่อคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (บอร์ด ก.ล.ต.) เพื่อแก้ไขเกณฑ์ใหม่ ซึ่งคาดว่าจะใช้เวลา 3-4 เดือน หรือเริ่มมีผลบังคับได้ประมาณช่วงไตรมาส 2/2568” ผู้จัดการตลาดหุ้นไทยกล่าว

นายอัสสเดชกล่าวต่อว่า การปรับปรุงมาตรการในรอบนี้พิจารณามุมมองแบบองค์รวม (Holistic View) เพื่อหาจุดสมดุลที่เหมาะสม และคาดหวังจะสร้างความน่าสนใจและเพิ่มสภาพคล่องที่มากขึ้นให้กับตลาดหุ้นไทยได้ และเพื่อให้เกิดความมั่นใจในเชิงนโยบายของตลาดหลักทรัพย์ฯ จะคงมาตรการต่าง ๆ ที่มีอยู่เดิม และที่จะมีการปรับปรุงในครั้งนี้ให้มีการใช้อย่างต่อเนื่อง โดยระหว่างนี้จะไม่มีการปรับปรุงมาตรการอื่นเพิ่มเติมแล้วในปีนี้ จะกลับมาทบทวนมาตรการอีกครั้งในช่วงต้นปี 2569

“บอร์ด ตลท.มีความตั้งใจและให้ความสำคัญในการดูแลผู้ลงทุนทุกกลุ่ม เพราะฉะนั้นการพิจารณามาตรการต่าง ๆ ที่ออกมาอยากให้เชื่อมั่นว่าพยายามจะสร้างความสมดุลและความเชื่อมั่นให้เกิดขึ้นได้อย่างต่อเนื่อง และเน้นย้ำว่ารอบนี้ได้พิจารณาองค์ประกอบในภาพรวมทั้งหมดว่าอะไรที่เหมาะสมกับสภาวะตลาดหุ้นไทยในปัจจุบัน อีกด้านที่จะหนุนความเชื่อมั่นคือโครงการ Jump+ และโครงการซื้อหุ้นคืน ที่สร้างมูลค่าเพิ่มให้กับบริษัทจดทะเบียนมากขึ้น” นายอัสสเดชกล่าว