หุ้นกู้ชั่วนิรันดร์ของ CPF ตลาดรองขายยากง่ายแค่ไหนกัน

วันที่ 21 กันยายน 2566 - 10:00 น.

นักลงทุน ตั้งสเตตัสถามเพจเฟซบุ๊ก “ชมรมคนรักหุ้นกู้และพันธบัตร” หุ้นกู้ชั่วนิรันดร์ของ CPF ตลาดรองขายยากง่ายแค่ไหนกัน ?

วันที่ 21 กันยายน 2566 ผู้สื่อข่าวรายงานว่า ในเพจเฟซบุ๊ก “ชมรมคนรักหุ้นกู้และพันธบัตร” มีสมาชิกรายหนึ่งได้ทำการโพสต์สเตตัสถามว่า “หุ้นกู้ชั่วนิรันดร์ของ CPF ตลาดรองขายยากง่ายแค่ไหน รบกวนคนมีประสบการณ์ช่วยแนะนำหน่อยครับ” หลังจากโพสต์ไปไม่นาน ก็มีสมาชิกเข้ามาคอมเม้นต์กันเป็นจำนวนมาก อาทิ

ผมซื้อหุ้นกู้ชั่วนิรันดร์ของ CPF ครั้งแรกเมื่อปี 2017 ได้ดอกเบี้ย 5% ครบกำหนด 5 ปี ซื้อครั้งที่ 2 ปี 2022 ได้ดอกเบี้ย 4.5% และครั้งนี้ปี 2023 ผมจะซื้อครั้งที่ 3 ดอกเบี้ย 5.5% อย่างต่ำ ครบ 5 ปี ผมเชื่อเกือบ 100% ว่าไถ่ถอนแน่ เพราะ CPF เป็นหุ้นปันผลต่อเนื่องมาหลายสิบปี อีกอย่างถ้าซื้อแล้วขายในตลาดรองสัก 3 ปีข้างหน้า คิดว่ากำไรสูง เพราะอเมริกาเข้าสู่ช่วง cut rate ดอกเบี้ย

Perpetual bond ส่วนใหญ่จะมีสภาพคล่องในการขายตลาดรองน้อยกว่าหุ้นกู้ที่มีกำหนดระยะเวลาแต่จะมี Perpetual bond บางตัวที่ดอกสูง คนมั่นใจ เวลาขายในตลาดรอง คนแย่งซื้อทันที

ผมไม่เคยซื้อ Perpetual bond นะครับ เลยลองสอบถาม Marketing ที่ผมเคยขายตลาดรอง น้องบอกว่าสภาพคล่องน้อยกว่าหุ้นกู้ปกติมากครับ คนที่ซื้อส่วนใหญ่ถือยาว ผมเลยจองไปไม่มากครับถ้าไม่ไถ่ถอนภายใน 5 ปี จะได้ไม่เดือดร้อนครับ

เราว่าหุ้นกู้ชั่วนิรันดร์ไม่เหมาะกับผู้ลงทุน ที่ใช้เงินจากเงินหมุนเวียนประจำวันมาลงทุน ควรเป็นเงินเย็นมาก ๆ ที่ผู้ลงทุนต้องการดอกผลมาใช้จ่าย และควรต้องรู้ nature ของหุ้นกู้ประเภทนี้ว่า ผู้ออกจะได้ประโยชน์ในรูปบัญชีของกิจการ และมักจะมี call option เมื่อครบ 5 ปี ดังนั้นจึงไม่มีเหตุผลอื่นใดที่กิจการจะไม่ใช้สิทธิ call option ถ้าเราเข้าใจ nature ของ bond ตัวนี้เราจะไม่ต่อว่ากิจการ และลงทุนอย่างสบายใจ โดยไม่ต้องกังวล ในการหาตลาดรอง สุดท้ายคุณจะลงทุนหรือไม่ก็ขึ้นอยู่กับความเชื่อของคุณว่า ผู้ออกจะอยู่กับคุณตลอดไปหรือไม่ การลงทุนมีความเสี่ยง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูล

สภาพคล่องตลาดหุ้นกู้ค่อนข้างต่ำ ไม่เหมือนตลาดหุ้น ถ้าคิดจะขายในตลาดรองส่วนใหญ่จะขาดทุน

ตัวที่คุณถาม เชื่อผมเถอะว่า “ขายง่าย” แต่คงขายได้แบบเท่าทุน (ผมพูดถึงเฉพาะตัวที่ถามนะ)

รักจะลงทุนในหุ้นกู้ ไม่ควรคิดว่าต้องขายระหว่างทาง ผมคิดว่าไปซื้อหุ้นที่ปันผลสูง ๆ ดีกว่า คล่องตัวกว่าเยอะ

ถ้าซื้อแล้วมีความคิดจะขายตั้งแต่ยังไม่ซื้อ อย่าซื้อ ถ้าคิดว่า 5 ปีไถ่ถอนก่อนกำหนด อย่าคิดอยากมีสภาพคล่อง ควรลงทุนอย่างอื่น

ไม่ควรหวังใช้เงินสำหรับ perpetual bond ไว้ใช้แก้เหตุการณ์ไม่คาดฝันในอนาคต คิด worst case ไปเลย เสมือนว่ามันขายไม่ได้และไม่ไถ่ถอน และมีเงินก้อนอื่นเหลือพอแบบเหลือ ๆ สำหรับเหตุฉุกเฉินที่ไม่ใช่ก้อนนี้อยู่แล้ว จึงซื้อครับ

สถิติการปันผลของ CPF ตั้งแต่เริ่มจดทะเบียนใน SET ตั้งแต่ผลประกอบการปี 1988 ถึงปี 2022 จ่ายปันผลเกือบทุกปีปฎิทิน ยกเว้นปี 1998 ปีเดียวเท่านั้น (ผลประกอบการปี 1997) ที่ไม่จ่ายปันผล

อย่าลืมนะครับ ปีนี้ขาดทุน ไม่มีปันผลครึ่งปี

กระจายความเสี่ยงกันไป และไม่คิดขายระหว่างทาง ขอแค่บริษัทไม่มีประวัติ และก่อตั้งมานาน มีงบให้ดู รู้ความเป็นไป ตอนนี้ที่กังวลแค่ เรื่องเศรษฐกิจทั่วโลก เฟดขึ้นดอกเบี้ยอีกกี่ครั้ง คิดว่ายังไม่ลดในปีนี้แน่ ๆ

ขายยากทุกตัว ถ้าตัวหุ้นมีปัญหาข่าวไม่ดี

สำหรับหุ้นกู้ชั่วนิรันดร์ของ CPF หรือของบริษัท เจริญโภคภัณฑ์อาหาร จำกัด (มหาชน) ที่มีแผนจะเสนอขายหุ้นกู้ด้อยสิทธิที่มีลักษณะคล้ายทุน ไถ่ถอนเมื่อเลิกบริษัท ซึ่งผู้ออกหุ้นกู้มีสิทธิไถ่ถอนหุ้นกู้ก่อนกำหนด และมีสิทธิเลื่อนชำระดอกเบี้ยโดยไม่มีเงื่อนไขใด ๆ จ่ายดอกเบี้ยทุก 6 เดือน เงื่อนไขการจ่ายดอกเบี้ยมีดังนี้

อัตราดอกเบี้ยปีที่ 1-5 เท่ากับ 5.50-5.65% ต่อปี
อัตราดอกเบี้ยปีที่ 6-25 เท่ากับผลรวมของ (ก) อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 5 ปี (ข) Initial Credit Spread และ (ค) อัตรา 0.25% ต่อปี
อัตราดอกเบี้ยปีที่ 26-50 เท่ากับผลรวมของ (ก) อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 5 ปี (ข) Initial Credit Spread และ (ค) อัตรา 1.00% ต่อปี
อัตราดอกเบี้ยตั้งแต่ปีที่ 51 เป็นต้นไป เท่ากับผลรวมของ (ก) อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 5 ปี (ข) Initial Credit Spread และ (ค) อัตรา 2.00% ต่อปี

จองซื้อขั้นต่ำ 1 แสน

โดยผู้ลงทุนทั่วไปจองซื้อขั้นต่ำ 100,000 บาท ทวีคูณครั้งละ 100,000 บาท

รอประกาศวันจองซื้อ คาดว่าจะเปิดจองซื้อในเดือน พ.ย.-ธ.ค. 2566 โดยมีผู้จัดการการจัดจำหน่ายหุ้นกู้ ดังนี้

ธนาคาร กรุงเทพ จำกัด (มหาชน)
ธนาคารกรุงไทย จำกัด (มหาชน)
ธนาคารกสิกรไทย จำกัด (มหาชน)
ธนาคาร ซีไอเอ็มบี ไทย จำกัด (มหาชน)
ธนาคารไทยพาณิชย์ จำกัด (มหาชน)
บริษัทหลักทรัพย์ เกียรตินาคินภัทร จำกัด (มหาชน)
บริษัทหลักทรัพย์ กรุงไทย เอ็กซ์สปริง จำกัด
บริษัท หลักทรัพย์ เมย์แบงก์ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน)
บริษัทหลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด
บริษัทหลักทรัพย์ เอเซีย พลัส จำกัด

และ ธนาคารกรุงศรีอยุธยา จำกัด (มหาชน) เป็นผู้แทนผู้ถือหุ้นกู้

จัดอันดับความน่าเชื่อถือโดย บริษัท ทริสเรทติ้ง จำกัด เมื่อวันที่ 14 กันยายน 2566

องค์กรจัดอันดับความน่าเชื่อถืออยู่ที่ A+
หุ้นกู้จัดอันดับความน่าเชื่อถืออยู่ที่ A-

โดยบริษัทมีวัตถุประสงค์ที่จะนำเงินที่ได้จากการเสนอขายหุ้นกู้ในครั้งนี้คือ

1.การประกอบธุรกิจทั่วไป 2.การขยายธุรกิจ 3.การลงทุนในหุ้นหรือทรัพย์สิน 4.การชำระคืนหนี้ และ 5.การให้กู้ยืมเงินแก่บริษัทย่อยในกลุ่มซีพีเอฟ หรือเพื่อปรับโครงสร้างการถือหุ้นในกลุ่มซีพีเอฟ